每經(jīng)AI快訊，2024年1月9日，山西證券發(fā)布研報點評永泰能源（600157）。

事件描述

公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預增及重點項目進展的公告：公司預計2023年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為223,000萬元~233,000萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比增長16.80%~22.04%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為228,000萬元~238,000萬元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比增長36.97%~42.97%。

事件點評

焦煤價漲動力煤穩(wěn)定，公司四季度業(yè)績改善。2023年煉焦煤價格先抑后揚，四季度受安監(jiān)限產(chǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟預期改善及國際煤價高位等影響，煉焦煤價格明顯反彈。Q4月靈石肥煤坑口均價1230.5元/噸，同比+0.02%，環(huán)比Q3上漲22.58%；銀宇煤礦和福巨源煤礦合計120萬噸焦煤產(chǎn)能復產(chǎn)，公司四季度煤炭產(chǎn)銷量增長。同時，動力煤長協(xié)繼續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，四季度均價710.7元/噸，同比-2%；全年均價713.8%，同比-1%；公司電力板塊因動力煤原料成本下降及電價上浮實現(xiàn)扭虧為盈。

海則灘項目及儲能項目進展順利，成長與轉(zhuǎn)型同步推進。公司所屬陜西億華海則灘煤礦項目位于陜西省榆橫礦區(qū)，煤種主要為優(yōu)質(zhì)化工用煤及動力煤，資源儲量11.45億噸，平均發(fā)熱量6,500大卡以上。截止2023年12月31日，海則灘煤礦4條井筒累計掘砌成井2168米，整體工程進度比計劃提前一個月。公司預計2026年三季度具備出煤條件，2027年達產(chǎn)。按2023年市場平均煤價初步測算，屆時可實現(xiàn)年營業(yè)收入約90億元、凈利潤約44億元。同時，按照轉(zhuǎn)型發(fā)展規(guī)劃，公司儲能項目有序推進。上游釩礦選冶項目上，公司所屬敦煌市匯宏礦業(yè)開發(fā)有限公司6,000噸/年高純五氧化二釩選冶生產(chǎn)線（一期3,000噸/年）已于2023年6月底如期開工建設，一期項目預計2024年下半年投產(chǎn)；在下游釩電池生產(chǎn)項目上，公司所屬張家港德泰儲能裝備有限公司1,000MW全釩液流電池儲能裝備制造基地（一期300MW）已于2023年6月底如期開工建設，一期項目預計2024年下半年投產(chǎn)；公司通過股權(quán)并購取得了龍嶺釩礦采礦權(quán)，截至目前，公司擁有的優(yōu)質(zhì)五氧化二釩資源量達158.89萬噸（含可拓展資源量及評審資源量）。公司所屬德泰儲能研究院已于2023年6月底正式揭牌運行，通過取得新加坡國立大學全釩液流電池儲能科技初創(chuàng)公司Vnergy70%股權(quán)。

投資建議

預計公司2023-2025年EPS分別為0.10\0.11\0.13元，對應公司1月8日收盤價1.36元，2023-2025年PE分別為13.1\12.6\10.5倍，繼續(xù)給予“增持-A”投資評級。

風險提示

宏觀經(jīng)濟增速不及預期風險；煤炭價格超預期下行風險；安全生產(chǎn)風險；電力價格風險；國際原油價格波動導致的石化貿(mào)易風險等。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)