每經(jīng)編輯 趙云    

7月21日A股持續(xù)震蕩，上證指數(shù)收跌0.06%報(bào)3167.75點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.35%報(bào)2163.12點(diǎn)。量能方面，北向資金7月21日再次大幅買入，全天凈買入58.25億元，其中滬股通凈買入39.93億元，深股通凈買入18.32億元。上周北向資金累計(jì)凈賣出逾75億元。盤面上，AI應(yīng)用題材再度回調(diào)，CPO、機(jī)器人方向領(lǐng)跌；無(wú)人駕駛概念深度回調(diào)。白酒引領(lǐng)大消費(fèi)回暖，地產(chǎn)股表現(xiàn)搶眼。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

7月21日醫(yī)藥板塊回暖，疫苗板塊領(lǐng)漲。疫苗ETF（159643）全天收漲2.45%，生物醫(yī)藥ETF（512290）全天收漲1.36%，醫(yī)療ETF（159828）全天收漲1.16%，創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）全天收漲1.00%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

回顧2023年至今，生物醫(yī)藥板塊整體呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，年初受疫情政策調(diào)整影響，疫后復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，醫(yī)藥各板塊估值出現(xiàn)明顯修復(fù)。3月隨大盤調(diào)整，4月以來(lái)呈震蕩走勢(shì)，各細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)持續(xù)分化。

細(xì)分行業(yè)來(lái)看，受新冠業(yè)務(wù)高基數(shù)影響，醫(yī)療、創(chuàng)新藥等板塊表現(xiàn)相對(duì)不理想。但是縱觀醫(yī)藥行業(yè)宏觀數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)端同比仍有所下降，需求端與支付端呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

疫苗板塊消息面上，昨日晚間康泰生物披露2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為盈利48000萬(wàn)元-54000萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)298.33%-348.12%。公告表示，此次業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，一是常規(guī)疫苗銷售帶動(dòng)有關(guān)，其中13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗銷售收入較上年同期增長(zhǎng)約61.30%，23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗銷售收入較上年同期增長(zhǎng)約64.19%。二是公司上年同期計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額較大，致使本期凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)幅度較大。前期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，主要是針對(duì)新冠疫苗。

基本面來(lái)看，部分疫苗批簽發(fā)量增長(zhǎng)較好。根據(jù)中泰證券研究所統(tǒng)計(jì)，2023H1，HPV疫苗（同比增長(zhǎng)62.9%）、4價(jià)流腦多糖（同比增長(zhǎng)223.1%）、23價(jià)肺炎多糖（同比增長(zhǎng)106.7%）、五聯(lián)苗（同比增長(zhǎng)19.6%）等保持高增速。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中泰證券，中檢院，截至2023/6/30

2022年的疫情影響下，疫苗板塊在消費(fèi)弱增長(zhǎng)和新冠計(jì)提減值的影響下，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，估值持續(xù)下殺。但是2023年度過(guò)半，疫苗板塊在消費(fèi)需求回暖和預(yù)計(jì)到來(lái)的流感疫苗需求釋放的刺激下，業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步提速。

目前國(guó)內(nèi)流感疫苗接種率還處于較低水平，同時(shí)由四價(jià)流感疫苗替代三價(jià)流感疫苗的趨勢(shì)已經(jīng)形成，未來(lái)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間廣闊。目前我國(guó)流感疫苗總體接種率約3%，遠(yuǎn)低于歐美接近50%的接種率。WHO強(qiáng)調(diào)老人小孩慢病患者等重點(diǎn)人群流感疫苗接種率達(dá)到75%目標(biāo)，目前國(guó)內(nèi)重點(diǎn)人群覆蓋率不足5%，對(duì)比歐美、東亞各其他地區(qū)重點(diǎn)人群均超過(guò)了60%。

經(jīng)過(guò)持續(xù)盤整后，當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值較低，前期集采等負(fù)面因素已有所消化。中報(bào)業(yè)績(jī)披露在即，低估值、高價(jià)值的醫(yī)藥板塊可能具備一定的配置價(jià)值。

感興趣的小伙伴可以繼續(xù)關(guān)注醫(yī)藥類ETF，相關(guān)的子行業(yè)包括低估值的生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828），成長(zhǎng)與景氣度兼具的創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110），受益于人口老齡化、全民健康意識(shí)提升的疫苗ETF（159643），可考慮逢低布局。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

養(yǎng)殖板塊7月21日也漲幅較好，收漲0.99%，近期持續(xù)穩(wěn)步回升。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

行業(yè)基本面上，生豬行業(yè)持續(xù)產(chǎn)能去化中。當(dāng)前來(lái)看，夏季為豬肉消費(fèi)的淡季，豬肉價(jià)格（平均批發(fā)價(jià)）依然在下降磨底，但降幅不斷收窄，前期能繁母豬的去化效果有一定顯現(xiàn)。出欄體重看，上市豬企6月出欄環(huán)比減量（根據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，2023年6月，13家上市豬企合計(jì)出欄生豬117 萬(wàn)頭，環(huán)比-6.7%），并且現(xiàn)金流持續(xù)消耗影響下，行業(yè)出欄均重仍處下行通道。仔豬銷售上，6月，7家上市豬企合計(jì)銷售仔豬58萬(wàn)頭，環(huán)比下滑36%，可能是由于行業(yè)仔豬補(bǔ)欄淡季疊加近期仔豬價(jià)格快速下跌導(dǎo)致，仔豬銷售量的下滑也一定程度反映出行業(yè)的去化加速。

從新生豬仔的情況來(lái)看，今年1-6月份全國(guó)新生仔豬量同比增長(zhǎng)9.1%，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)這些仔豬將陸續(xù)長(zhǎng)大出欄，預(yù)示著生豬供應(yīng)將繼續(xù)增加。從中大豬的情況看，6月份全國(guó)規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄量同比增長(zhǎng)5.9%，環(huán)比略降0.4%，這些豬將在未來(lái)2個(gè)月內(nèi)陸續(xù)長(zhǎng)大出欄，預(yù)示著7、8月份生豬供應(yīng)也將穩(wěn)定增加。但也要看到，隨著秋冬季節(jié)消費(fèi)旺季的到來(lái)，豬肉價(jià)格有望逐步回升，養(yǎng)殖行業(yè)收益將有所改善。

后市來(lái)看，23Q4或有望迎來(lái)豬價(jià)企穩(wěn)回升。供給端，年初以來(lái)能繁母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，23Q4生豬供給過(guò)剩或逐步緩解，同時(shí)疊加需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，23Q4豬價(jià)或有望企穩(wěn)回升?？紤]到資本市場(chǎng)可能“搶跑”豬肉基本面，感興趣的小伙伴可以繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865），逢低布局，把握豬周期的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。