每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月30日發(fā)布研報稱：給予傳媒互聯(lián)網(wǎng)推薦（維持）評級。

事件：2023年8月29日，國家新聞出版署公布了2023年進口網(wǎng)絡(luò)游戲版號，本次共有31款游戲過審、本年累計58款游戲過審。

進口版號再發(fā)放：繼2023年3月，進口版號再次于Q3發(fā)放，為近年來首次在一年內(nèi)發(fā)放多批進口游戲版號，我們認為新一輪產(chǎn)品周期或?qū)㈤_啟，業(yè)績上行動力充足。1）從數(shù)量上看，進口版號發(fā)放穩(wěn)中有升。本次共有31款進口網(wǎng)絡(luò)游戲過審，環(huán)增14.8%；2023年累計通過審批的進口網(wǎng)絡(luò)游戲共58款，同增31.82%，一轉(zhuǎn)2020年以來的下跌趨勢。2）從類型看，手游仍占多數(shù)。本批次中有21款為移動端游戲，7款客戶端游戲。3）從歸屬公司看，頭部公司持續(xù)獲得版號。大廠獲批的游戲包括騰訊《航海王：壯志雄心》、網(wǎng)易《指環(huán)王：紛爭》、心動《旋轉(zhuǎn)音律》、完美世界《女神異聞錄：夜幕魅影》、心動公司《旋轉(zhuǎn)音律》、祖龍娛樂《阿凡達：重返潘多拉》等；騰訊、心動等相關(guān)公司已連續(xù)兩個批次獲得進口版號。4）從內(nèi)容看，本批次相較于上批二次元濃度降低。本批次中有策略、冒險、射擊、益智等多種類型游戲，下半年進口游戲市場或有別于暑期二游井噴之勢。5）獲批重點游戲中期待值高。航海王、指環(huán)王、阿凡達、仙劍等知名IP粉絲基數(shù)龐大，玩家期待值高；截至8.29，《女神異聞錄：夜幕魅影》全網(wǎng)預約超200萬，TapTap評分8.5；體感游戲《旋轉(zhuǎn)音律》以創(chuàng)新玩法吸引目光。

游戲行業(yè)重回高增長，政策面利好頻出，AI或?qū)㈤L期催化業(yè)績增長：1）行業(yè)基本面：據(jù)游戲工委，23H1國內(nèi)游戲市場實際銷售收入規(guī)模為1442.63億元，環(huán)增22.2%，其中5-6月手游行業(yè)收入環(huán)比增長31%，下半年行業(yè)隨著新產(chǎn)品周期開啟景氣加速。2）政策面：7月底，浦東新區(qū)發(fā)布“八大舉措”，五年內(nèi)擬向游戲行業(yè)投入百億元。3）AI長期催化：當前，AIGC正逐步滲透游戲產(chǎn)業(yè)鏈，從圖文生成、玩家互動、智能營銷等多方面為游戲研運降本增效，或驅(qū)動業(yè)績中長期增長。研發(fā)端，GPT、Midjourney等產(chǎn)品不斷迭代；應(yīng)用端，《中國游戲產(chǎn)業(yè)AIGC發(fā)展前景報告》顯示超六成頭部國內(nèi)游戲企業(yè)明確AIGC布局。

投資建議：我們認為版號發(fā)放整體趨勢的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端，游戲新產(chǎn)品周期正逐步開啟，各家游戲公司盈利端將逐步企穩(wěn)，同時將推動游戲市場規(guī)模進一步增長。長期來看，AIGC等技術(shù)對游戲全產(chǎn)業(yè)鏈具有降本增效，提升用戶交互體驗，突破付費意愿上限的效果。我們重點推薦研發(fā)實力強、研發(fā)投入大、儲備豐富的游戲公司。建議關(guān)注：騰訊控股（0700.HK）、網(wǎng)易（9999.HK）、吉比特（603444.SH）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）等公司。

風險提示：行業(yè)政策監(jiān)管趨嚴、版號發(fā)放數(shù)量和時效不及預期、國內(nèi)外游戲市場競爭加劇等，AIGC技術(shù)發(fā)展不及預期。

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(記者 王曉波)

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