每經(jīng)編輯 彭水萍

周四（12月26日），A股三大指數(shù)今日集體反彈，上證指數(shù)漲0.14%，深證成指收漲0.67%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.39%。滬深兩市成交額1.29萬億，較上日縮量83億。AI硬件方向領(lǐng)漲，銅纜高速連接、液冷服務(wù)器、光模塊漲幅居前，通信板塊大漲。

通信ETF（515880）收盤大漲4.52%

【上漲原因分析】字節(jié)豆包催化算力產(chǎn)業(yè)鏈，中興通訊全方位打造國產(chǎn)算力底座，國產(chǎn)算力板塊交易情緒持續(xù)火熱

近日通信板塊迎來國內(nèi)國外多重催化：海外方面，OpenAI發(fā)布會落幕，最新模型o3和o3-mini即將上線；國內(nèi)豆包熱度持續(xù)，在火山引擎Force大會上，字節(jié)跳動正式發(fā)布豆包視覺理解模型。豆包視覺理解模型千tokens輸入價(jià)格僅為3厘，經(jīng)換算，一元錢可處理284張720P的圖片，比行業(yè)價(jià)格便宜85%；此外，豆包大模型多款產(chǎn)品也迎來重要更新，據(jù)公司披露，豆包通用模型pro已全面對齊GPT-4o，使用價(jià)格僅為后者的1/8，豆包端到端實(shí)時(shí)語音模型也將很快上線。截至11月底，豆包2024年的累計(jì)用戶規(guī)模已超過1.6億，單日活躍用戶近900萬，位居AI應(yīng)用全球第二、國內(nèi)第一。

中興通訊提出全方位打造國產(chǎn)算力底座，“AI for All”、布局全系A(chǔ)I終端。公司將持續(xù)研發(fā)全場景智算服務(wù)器適配主流GPU，開放解耦的星云智算網(wǎng)絡(luò)方案，滿足萬卡智算集群建設(shè)；打造數(shù)據(jù)中心全棧解決方案和端到端交付能力；布局手機(jī)、平板、筆記本及移動互聯(lián)設(shè)備等全系A(chǔ)I終端設(shè)備。另外，12月23日，中興通訊聯(lián)合合作伙伴成立開放智算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，加速AI及大模型行業(yè)落地。 

【后市展望】國內(nèi)算力需求的黎明或已經(jīng)到來，國產(chǎn)算力有望全面開花

通過前期的算力積累和模型建設(shè)，海外率先開啟了AI的商業(yè)循環(huán)之路，國內(nèi)大規(guī)模部署AI業(yè)務(wù)的前提條件已經(jīng)具備；今年以來，國內(nèi)“豆包”、“可靈”等優(yōu)秀模型也開始商業(yè)化嘗試，國內(nèi)算力需求的黎明或已經(jīng)到來。 

字節(jié)豆包有望引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)大廠開啟新一輪資本開支快速增長。截至12月中旬，豆包通用模型的日均tokens使用量已超過4萬億，較七個月前首次發(fā)布時(shí)增長了33倍。豆包視覺理解模型定價(jià)是每千tokens 0.03元，比行業(yè)的平均價(jià)格降低85%。算力成本價(jià)格的大幅降低，有望促使更多人使用豆包等模型；伴隨頭部模型廠商開始走向放量與商業(yè)循環(huán)，有可能帶來整個互聯(lián)網(wǎng)大廠的資本開支新一輪大投資。算力卡、數(shù)據(jù)中心、相關(guān)電氣配套等算力產(chǎn)業(yè)鏈均有望迎來加速增長。 

展望遠(yuǎn)期，AI算力建設(shè)發(fā)展至今，已經(jīng)跳脫了單芯片計(jì)算能力的范疇，逐漸演變成從能源、通信到集群的系統(tǒng)性工程。隨著國產(chǎn)算力卡放量以及國內(nèi)算力建設(shè)的加速，構(gòu)建中國自主可控的AI通信體系，將成為中國算力自主可控的重要環(huán)節(jié)。感興趣的投資者可以繼續(xù)關(guān)注通信ETF（515880），把握國產(chǎn)算力投資機(jī)會。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

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我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。