上半年的A股行情已經(jīng)結(jié)束，本周上證指數(shù)延續(xù)調(diào)整的走勢，但盤面上也出現(xiàn)了一些積極信號，比如周五有所放量，周K線下影線也較長。

那么，這些積極信號能導(dǎo)致調(diào)整行情結(jié)束嗎？7月行情博弈的重點是什么？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：達哥你好，上半年行情已經(jīng)結(jié)束，站在這么一個重要時間節(jié)點上，還請你給大家分析一下A股行情的大框架。當(dāng)下大家最關(guān)心的問題，應(yīng)該就是5月20日以來的調(diào)整行情是否面臨結(jié)束，對此你怎么看？目前又有哪些積極信號和風(fēng)險點？就請達哥為我們解讀一下。

道達：在上半年行情已經(jīng)結(jié)束的重要時間節(jié)點，達哥覺得有必要給大家說明一下A股行情的大框架。因為很多朋友不懂行情級別的概念，所以此前達哥較少涉及多級別聯(lián)動的分析，只是說大方向，但這個問題始終回避不了。

下圖是上證指數(shù)的月K線圖，2021年2月的高點至2024年2月的低點，是一個月線級別的震蕩下行走勢。有足夠的理由認為，今年2月份的低點，是這個大級別下行趨勢的結(jié)束點，其中的理由，達哥之前的文章多次提及。

一旦月K線級別向下趨勢結(jié)束，意味著一個月K線級別向上走勢的開啟。從2月的低點以來，達哥認為是月K線震蕩向上走勢的開啟點。

雖然目前市場持續(xù)調(diào)整，但并沒有足夠的理由推翻月K線級別向上的觀點，這也是達哥長期樂觀的原因。但是，在月K線級別向上的走勢中，肯定會包含若干段周K線級別的調(diào)整行情。實際上，目前的調(diào)整，就是月K線級別上行走勢中的周K線級別調(diào)整行情。

2月5日的低點至5月20日的高點，可以算是一個周K線級別的向上行情。這段向上行情，包含了若干段日K線級別的向上段和向下段。而5月20日的高點，大概率確認的是周K線級別向上行情的結(jié)束點，意味著后續(xù)會有一個周K線級別的調(diào)整行情。一個周K線級別的調(diào)整行情，至少會有總共3段日K線級別的下降段和上升段。

自5月20日的高點以來，僅僅只是一個日K線級別的下降段。從這點來看，還未達到一個周K線級別調(diào)整行情所具有的要求，所以，后面至少還缺一個日K線級別的上升段和下階段。

接下來行情的機會點，則是5月20日以來的日K線級別的下降行情的結(jié)束點。一旦確認日K線級別的調(diào)整行情結(jié)束，后續(xù)將會有一個日K線級別的上升行情。而下半年的機會點，則在于對周K線級別調(diào)整結(jié)束的判斷。

那么，當(dāng)前這個日K線級別的下降行情，是否面臨結(jié)束？達哥的答案是，概率正在加大，因為目前有幾個積極信號。

首先，周五上證指數(shù)放量站上了5日均線。這是自5月23日跌破5日均線以來，首次以放量的形式站上5日均線。達哥這里所說的放量，是指日成交量站上了5日和10日均量。

其次，周K線上，目前出現(xiàn)了較長的下影線，K線的實體也相對較小，按照傳統(tǒng)技術(shù)分析理論，這是一種相對偏多的形態(tài)。

再次，6月是傳統(tǒng)的調(diào)整月，而6月行情已經(jīng)結(jié)束。

最后，證監(jiān)會官方微信號周五發(fā)布的文章提到，證監(jiān)會將抓緊研究謀劃進一步全面深化資本市場改革的一攬子舉措。這可能會涉及到目前市場所詬病的一些問題，會對市場形成一些良性的預(yù)期。

雖然出現(xiàn)了有利信號，但不利信號也值得關(guān)注。

首次，上證指數(shù)目前并沒有在60分鐘K線圖上形成底背離。雖然說轉(zhuǎn)折點并不一定需要背離，但沒有底背離的走勢，會給市場一種下跌力度尚未衰竭、走勢并不完美的感覺。

如果下周能創(chuàng)下新低，并形成一個放量的底背離，那么將大概率確認日K線級別的調(diào)整行情結(jié)束。不過，如果下周繼續(xù)放量站上了10日均線，那么這個底背離可能就不會出現(xiàn)了。

其次，匯率也需要關(guān)注。目前不少非美國家貨幣面臨下跌壓力。而一國貨幣的下跌，并不利于其股市的走好。

不管怎么說，目前日K線級別的下跌段，出現(xiàn)結(jié)束的積極信號在增多，日K線級別的調(diào)整結(jié)束概率越來越大，而一旦這個日K線級別的調(diào)整結(jié)束，意味著會有一個日K線級別的上升行情。

不過，就算日K線級別調(diào)整結(jié)束，還是要對行情的曲折性要有充分認識，因為這個日K線級別的上升行情，可能只是周K線調(diào)整行情中的一段。目前也沒有足夠的理由認為周K線級別調(diào)整行情結(jié)束了。

另外，大盤當(dāng)前所處的位置，沒有多少做空的價值和性價比，而蓄勢待發(fā)的觀望資金相當(dāng)多，一個事件、一個政策就可以點燃。當(dāng)前的空頭打壓，更多的可能是吸籌。

總結(jié)起來，目前大的行情結(jié)構(gòu)，就是月K線級別上升——周K線級別調(diào)整——日K線級別調(diào)整面臨結(jié)束的這么一個框架。

其中最大的風(fēng)險點，就是達哥對2月5日低點月K線行情轉(zhuǎn)折點的判斷出錯，但目前并沒有足夠的證據(jù)，來證明這個轉(zhuǎn)折點的判斷出錯。

牛博士：非常感謝細致達哥的分析，讓我對A股的大勢，有了一個充分的認知。聊完了大勢，我們再聊聊板塊上的機會。接下來的7月，市場會重點博弈哪些方面？有哪些行業(yè)值得重點關(guān)注？周五證券板塊下跌，又該如何理解？

道達：7月行情的博弈重點，就是半年報行情了。目前已經(jīng)有多家公司，預(yù)告了半年度經(jīng)營情況。

半年報行情，在周五的行業(yè)板塊表現(xiàn)上已經(jīng)出現(xiàn)了一些端倪。目前市場情緒一般，但周五的電子板塊、造船板塊情緒高昂。究其原因，就是這兩個板塊目前處于景氣上行階段。

實際上，相關(guān)數(shù)據(jù)已經(jīng)對哪些行業(yè)會出現(xiàn)半年報預(yù)增，進行了提前“預(yù)告”。

從6月27日國家統(tǒng)計局公布的工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)來看，1~5月，電子行業(yè)、鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備行業(yè)、電力熱力燃氣、水生產(chǎn)方面利潤增長較快。電子行業(yè)利潤增長56.8%；電力行業(yè)利潤增長35.0％；鐵路船舶航空航天運輸設(shè)備行業(yè)利潤增長36.3%。

7月的機會點在于利潤大幅增長的行業(yè)，風(fēng)險點在于利潤下降的行業(yè)。

回頭看看，周五漲幅居前的板塊，基本上是經(jīng)營業(yè)績向好的行業(yè)。

達哥長期關(guān)注的造船行業(yè)，其行業(yè)指數(shù)周五大漲4.54%，行業(yè)龍頭中國船舶更是大漲7.84%，股價創(chuàng)出了近9年的新高。造船行業(yè)，面臨的是20多年一遇的行業(yè)周期，其周期性向上，不會在一兩年之內(nèi)結(jié)束。

造船行業(yè)，目前面臨兩大主要風(fēng)險：一是利潤尚未在財報上體現(xiàn)出來；二是行業(yè)指數(shù)目前在構(gòu)建頭肩底的右肩，目前已經(jīng)形成了一個復(fù)合右肩，但尚未突破頸線，頸線之下反復(fù)風(fēng)險較大。當(dāng)然，這兩個主要風(fēng)險，達哥之前在微信公眾號“道達號”中強調(diào)過。

周五突然下跌的證券板塊，雖然市場流傳的“小作文”眾多，但在達哥看來，可能還是半年報預(yù)期的影響。證券板塊一季度利潤表現(xiàn)普遍不佳，而二季度A股行情并未有明顯好轉(zhuǎn)，因此，上半年業(yè)績數(shù)據(jù)可能還會延續(xù)一季度的趨勢。

不過，從證券板塊指數(shù)的周K線來看，達哥上圖所畫的黃線位置，是證券板塊大概率會回歸的位置。黃線位置的估值，也有較強的支持。

這種有估值支撐的關(guān)鍵位置，是一個非常重要的參考點。一般來說，跌破這個位置的幅度越大，會提供越大的利潤空間。所以，就算證券板塊后面繼續(xù)下探，在達哥看來，也只是提供了更多的利潤空間。

證券板塊，目前低于上述黃線的位置大概有10%的空間，從投資的角度看，達哥是希望它未來能夠提供更大的利潤空間。

從具體的入場點來說，也沒必要作過多的預(yù)測，跟隨趨勢即可。每次下行趨勢，對某條重要均線的向上突破，都是非常值得關(guān)注的。

最后要說的是，歡迎大家關(guān)注微信公眾號“道達號”，來和達哥就大家關(guān)心的問題聊聊。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝