每經(jīng)記者 周逸斐    每經(jīng)編輯 張益銘

“2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是穩(wěn)投資。”

12月6日，由每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的第十四屆中國(guó)金融發(fā)展論壇暨中國(guó)金鼎獎(jiǎng)（金融）頒獎(jiǎng)禮在京舉行，本次論壇以“前瞻2024”為主題，國(guó)內(nèi)外多位頂級(jí)機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)場(chǎng)出席，全方位多維度解析2024年經(jīng)濟(jì)金融走向。

其中，交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉發(fā)表題為《穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是穩(wěn)投資—2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望》演講時(shí)，作出上述表述。

唐建偉表示：“明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)增長(zhǎng)，很重要的發(fā)力工具是財(cái)政政策真正積極起來(lái)。我個(gè)人預(yù)計(jì)2024年中央財(cái)政將提升赤字率至3.8%左右；地方專(zhuān)項(xiàng)債新增額度將提升到4萬(wàn)億元以上；PSL、專(zhuān)項(xiàng)再貸款等預(yù)算外結(jié)構(gòu)性融資工具仍將繼續(xù)發(fā)力。”

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉 圖片來(lái)源：主辦方

明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵是把投資增速穩(wěn)住

為什么明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)必須要穩(wěn)投資？唐建偉認(rèn)為，一方面，我國(guó)出口存在下行壓力。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中將全球經(jīng)濟(jì)增速的基線(xiàn)預(yù)測(cè)值，從2022年的3.5%下調(diào)至2023年的3.0%和2024年的2.9%，遠(yuǎn)低于過(guò)去二十年（2000-2019年）3.8%的歷史平均水平。“地緣政治等因素導(dǎo)致的全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，脫鉤斷鏈等現(xiàn)象逐漸顯現(xiàn)出負(fù)面效應(yīng)，也將對(duì)我國(guó)出口帶來(lái)一定壓力。”

另一方面，消費(fèi)復(fù)蘇存“疤痕效應(yīng)”。2023年我國(guó)社消零售修復(fù)斜率相對(duì)較緩，相較疫情前趨勢(shì)仍有差距。消費(fèi)復(fù)蘇的疫后“疤痕效應(yīng)”雖然在逐漸減弱，但居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)信心修復(fù)可能仍需要一段時(shí)間。

另外，消費(fèi)復(fù)蘇在不同領(lǐng)域也存在分化，疫情之后服務(wù)類(lèi)和線(xiàn)下接觸類(lèi)消費(fèi)已經(jīng)快速恢復(fù)，新能源車(chē)銷(xiāo)售增勢(shì)較好。但受房地產(chǎn)銷(xiāo)售下行的影響，建筑及裝潢材料類(lèi)零售同比下降明顯。

“而且今年前三季度最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率已經(jīng)超過(guò)80%，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度若在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步上升，是有一定難度的。所以明年穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵，就是要把投資增速穩(wěn)住。”唐建偉說(shuō)。

預(yù)計(jì)地方專(zhuān)項(xiàng)債新增額度將提升到4萬(wàn)億元以上

下一步該如何穩(wěn)投資？唐建偉在演講中表示，首先，穩(wěn)投資需政策發(fā)力，財(cái)政政策發(fā)力空間較大。

“2023年前三季度，一般公共預(yù)算支出和政府性基金支出合計(jì)占GDP的比重年化約30.2%，從2020年9月以來(lái)趨勢(shì)性下降。以一般公共預(yù)算+政府性基金預(yù)算+政策性銀行債融資+PSL（抵押補(bǔ)充貸款）融資+專(zhuān)項(xiàng)債融資計(jì)算的廣義財(cái)政赤字率，2023年以來(lái)也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。”

唐建偉預(yù)計(jì)，2024年中央財(cái)政加杠桿發(fā)力，提升赤字規(guī)模到5萬(wàn)億元左右，赤字率3.8%左右，加大穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)力度。專(zhuān)項(xiàng)債繼續(xù)擴(kuò)容，新增額度提升到4萬(wàn)億元以上，使用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。擴(kuò)大PSL、政策性銀行債券等預(yù)算外結(jié)構(gòu)性融資工具。推進(jìn)發(fā)行特殊再融資債券，為地方財(cái)政平穩(wěn)運(yùn)行提供保障。

唐建偉認(rèn)為，除了財(cái)政政策，貨幣政策也要與之進(jìn)行配合。“中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，‘始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性’，未來(lái)貨幣政策將有‘做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)’和‘充實(shí)貨幣政策工具箱’兩方面操作重點(diǎn)。”

在“做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”方面，考慮到中國(guó)的核心CPI仍在低位，名義CPI同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，降準(zhǔn)、降息都有空間。

“充實(shí)貨幣政策工具箱”方面，為做好科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融五篇大文章以及支持保障性住房、城中村改造和平急兩用基礎(chǔ)設(shè)施這“三大工程”的建設(shè)，預(yù)計(jì)央行仍會(huì)創(chuàng)設(shè)一批新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具以加大對(duì)這些領(lǐng)域的支持力度。

對(duì)于我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，唐建偉也作了進(jìn)一步分析。他指出，“生產(chǎn)端正在迎來(lái)庫(kù)存周期回升階段。2010年至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)共經(jīng)歷了3輪完整庫(kù)存周期，平均歷時(shí)40個(gè)月，目前正處于新一輪周期回升的起點(diǎn)。另外，制造業(yè)購(gòu)進(jìn)端和出廠端價(jià)格指數(shù)已經(jīng)走過(guò)了此輪周期的底部，將逐漸上升，PPI也處于回升階段。”

“因此，從庫(kù)存周期的角度來(lái)講，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠進(jìn)入新一輪補(bǔ)庫(kù)存周期?？傮w來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年會(huì)進(jìn)入新故事的開(kāi)端，可以完全擺脫疫情因素的影響。”唐建偉說(shuō)。