價格簡單化、短期化突出，政策恐慌性、局限性明顯，戰(zhàn)略規(guī)劃性不足、市場預(yù)見性失控。今年以來國際金融市場狀況的生成原因在于心理不穩(wěn)定、方向不確定以及政策不明朗，進而心理預(yù)期和實際操作的結(jié)果刺激價格起伏落差擴大，愈加不利于理性判斷和合理把握。其中，流動性過剩是關(guān)鍵原因，其所帶來的思考方法與思維模式有差異，并直接影響政策效果和價格走勢。

原因一：

流動性過剩新局面

改變市場基礎(chǔ)要素

流動性過剩新局面改變市場基礎(chǔ)要素，嚴(yán)重干擾理論思維判斷。全球金融市場經(jīng)歷了4年所謂金融危機的概念和過程，不難發(fā)現(xiàn)市場規(guī)律和經(jīng)驗的理論原理和基礎(chǔ)期間發(fā)生了巨大變化，截然不同于傳統(tǒng)時期任何一次金融危機的狀態(tài)與結(jié)果，完全不同于任何一場危機的過程與流程。然而市場并沒有用心去發(fā)現(xiàn)這種變化，只是簡單按照傳統(tǒng)的概念和感覺去接受和議論金融危機的形勢。

金融市場十分突出的特色就在于恐慌心理不斷擴散和被綁架，金融危機原本的定律心態(tài)引起市場的錯覺和錯亂。目前金融危機的陰影并未消除，但對當(dāng)前獨特的金融危機模式需要有重新的定義和判斷，不能僅僅羅列簡單的表象和反復(fù)議論。其實這場金融危機獨特之處在于流動性過剩，主要表現(xiàn)為美元霸權(quán)全面回歸的趨勢以及美元匯率制度主導(dǎo)的格局。由此，我們會發(fā)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟環(huán)境與理論轉(zhuǎn)變伴隨流動性過剩發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變，我們思維方式的落腳點已找不到對策的論據(jù)和政策支撐。面對這種全新的局面，我們對市場的觀察和研究需要對癥，不是簡單的結(jié)論炒作或價格預(yù)期，甚至是很極端的對策，最終結(jié)果適得其反。當(dāng)代市場在流動性過剩形勢下，投資者對貨幣的需求由交易需求和投機需求組成，進而直接拉動價格高漲引發(fā)通脹基礎(chǔ)環(huán)境。在這種情況下，即便增加貨幣數(shù)量，也不能把人們手中的貨幣轉(zhuǎn)換為實際需要，只是一種投機期待和預(yù)期。因此，靠增加貨幣供應(yīng)量不再能影響利率或收入，貨幣政策對經(jīng)濟不再有明顯作用。

面對流動性過剩的新時代，無論對經(jīng)濟基本面或市場前景預(yù)期，當(dāng)前的分析論和方法論依然停留在流動性不足時期的思考，市場分析與研究問題的基礎(chǔ)要素依然停留在流動性不足時期的思維和方法，簡單化、輿論化的調(diào)侃導(dǎo)致判斷與決策失誤和不對癥凸顯，使得未來與結(jié)果難以兌現(xiàn)和發(fā)現(xiàn)。對形勢的誤判、對焦點的錯判以及對市場的錯覺已十分嚴(yán)重干擾價格漲跌規(guī)律與節(jié)奏，不僅不利于風(fēng)險控制，反之使風(fēng)險控制逐漸失去主見和方略分寸把握。道瓊斯報道認(rèn)為，過去幾個月來，銅價和油價雙雙大幅下跌，從3月初至今分別下跌30％和15％左右，這是反映當(dāng)前全球經(jīng)濟問題嚴(yán)重程度的一個令人不安的征兆。石油價格觸及新低，大宗商品價格已開始回落，被視為整個大宗商品市場領(lǐng)先指標(biāo)的銅價也發(fā)生逆轉(zhuǎn)，暗示市場上的風(fēng)險敞口正在擴大，流動性過剩的結(jié)果凸顯。流動性基本點的判斷使得市場價格基礎(chǔ)要素變化詭異，而面對這一局面的思維方式又極其簡單，進而市場特殊時代的新變化是市場波動的基礎(chǔ)原因。