每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，山東擬定《山東省引育長(zhǎng)期資本促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案（2025-2027）》（征求意見稿）向社會(huì)公開征集意見，其中明確提及鼓勵(lì)國(guó)資基金逐步放寬或取消回購條款引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注；投融資市場(chǎng)上，AI企業(yè)新動(dòng)態(tài)不斷，銀河通用機(jī)器人完成11億元融資，并聯(lián)手博原資本成立合資公司；明星企業(yè)宇樹科技完成C輪融資，投后估值超120億元；“AI六小龍”之一MiniMax傳出消息，計(jì)劃赴港IPO。

冪方健康基金完成新美元基金募資

日前，冪方健康基金宣布完成新一只美元VC基金募集，該基金將專注于投資具有突破性的生物醫(yī)藥前沿領(lǐng)域，推動(dòng)新一代醫(yī)藥和醫(yī)療技術(shù)的開發(fā)與應(yīng)用。據(jù)介紹，該基金是冪方管理的第二只美元基金，基金投資人涵蓋國(guó)際知名母基金、香港金融機(jī)構(gòu)、新加坡家族辦公室以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本。

冪方健康基金主要關(guān)注醫(yī)藥健康與生命科學(xué)領(lǐng)域投資，包括新藥創(chuàng)制與生物技術(shù)、醫(yī)療器械與交叉創(chuàng)新等，目前投資超過六十家創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)。當(dāng)前中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，近十年中國(guó)在全球首次獲批上市的創(chuàng)新藥數(shù)量從2015年的3個(gè)增加到2024年的39個(gè)，增加了12倍，從全球第3位躍升到第2位。與此同時(shí)，中國(guó)創(chuàng)新藥企通過跨境BD交易加速全球化布局，2024年全年中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)BD交易總金額達(dá)635億美元（同比增長(zhǎng)22.59%），其中重磅交易（單筆超10億美元）達(dá)24項(xiàng)，總金額430億美元，占全球同類交易的近20%。

點(diǎn)評(píng)：此次募資凸顯了全球資本對(duì)中國(guó)生物醫(yī)藥創(chuàng)新能力的信心，美元基金長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)容忍度等特點(diǎn)與生物醫(yī)藥研發(fā)屬性高度契合，這類資金的注入將加速前沿技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到臨床的轉(zhuǎn)化。

山東鼓勵(lì)國(guó)資基金逐步放寬或取消回購條款

近日，山東省發(fā)改委會(huì)同省科技廳、省財(cái)政廳等部門單位研究擬定了《山東省引育長(zhǎng)期資本促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)方案（2025-2027）》（征求意見稿）（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），向社會(huì)公開征集意見。

記者注意到，《行動(dòng)方案》提出，力爭(zhēng)到2027年末，投資山東的創(chuàng)業(yè)投資金額年均增長(zhǎng)10%以上，管理規(guī)模超過4000億元，存續(xù)基金數(shù)量保持在3800只左右，全省創(chuàng)投基金“投早投小投科技”的比例超過80%，股權(quán)投資對(duì)企業(yè)上市的滲透率超過90%。

值得注意的是，《行動(dòng)方案》提到構(gòu)建差異化國(guó)有創(chuàng)投考核體系。優(yōu)化全鏈條、全生命周期考核評(píng)價(jià)體系，對(duì)于投資種子期、初創(chuàng)期的政府基金，進(jìn)一步提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度。對(duì)子基金存續(xù)期整體收益進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)、審計(jì)監(jiān)督，不簡(jiǎn)單以單個(gè)項(xiàng)目或單一年度盈虧作為考核依據(jù)，鼓勵(lì)國(guó)資基金逐步放寬或取消回購條款。建立容錯(cuò)機(jī)制，符合相關(guān)政策規(guī)定的，對(duì)基金管理人和國(guó)有出資人按盡職免責(zé)原則處理。

點(diǎn)評(píng)：提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度、放寬回購條款等舉措直指制約國(guó)資基金“投早投小”的痛點(diǎn)，有望真正引導(dǎo)資金流向種子期和初創(chuàng)期科技企業(yè)，未來政策落地還需看配套細(xì)則以及執(zhí)行力度。山東作為經(jīng)濟(jì)大省率先調(diào)整，可能帶動(dòng)其他地區(qū)跟進(jìn)，逐步形成對(duì)硬科技企業(yè)更友好的全國(guó)性融資環(huán)境。

銀河通用聯(lián)手博原資本成立新公司

日前，銀河通用宣布完成了一輪11億元人民幣的融資，由寧德時(shí)代上市公司戰(zhàn)投及溥泉資本領(lǐng)投，北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金、國(guó)家開發(fā)銀行國(guó)開科創(chuàng)、紀(jì)源資本等跟投。此輪融資后，銀河通用的估值已經(jīng)超過10億美元。

銀河通用成立于2023年，由北京大學(xué)助理教授王鶴帶隊(duì)。前不久，博世集團(tuán)旗下市場(chǎng)化投資平臺(tái)博原資本宣布攜手銀河通用共同成立合資公司澄邁博銀合創(chuàng)科技有限公司，新公司將專注于復(fù)雜裝配、智能質(zhì)檢等核心制造場(chǎng)景，研發(fā)靈巧型機(jī)器人，推進(jìn)具身人工智能在工業(yè)端的規(guī)?；涞?。

點(diǎn)評(píng)：銀河通用機(jī)器人完成11億元融資并攜手博原資本成立合資公司，標(biāo)志著中國(guó)具身智能在工業(yè)場(chǎng)景的落地進(jìn)程顯著加速，博銀合創(chuàng)專注于高復(fù)雜度制造工序，博世的全球工業(yè)資源有望加速其技術(shù)迭代與商業(yè)化復(fù)制。

宇樹科技完成C輪融資

近日，據(jù)媒體報(bào)道，宇樹科技相關(guān)人士確認(rèn)，公司最近完成了始于去年底的C輪融資。此次融資由中國(guó)移動(dòng)旗下基金、騰訊、錦秋基金、阿里、螞蟻和吉利資本共同領(lǐng)投，宇樹科技的大部分老股東跟投。投前估值目前超過100億元人民幣，融資金額接近7億元人民幣，投后估值超120億元。此次融資完成后，宇樹科技的注冊(cè)資本由約288.9萬元人民幣增至約3.64億元人民幣。

有知情人士透露，此次融資或?qū)⑹怯顦銲PO前最后一輪融資，上市前再融資的可能性較小，目前宇樹科技公司和投資人都在積極推進(jìn)IPO事宜，首選在A股上市，其次是香港。

點(diǎn)評(píng)：這反映出資本市場(chǎng)對(duì)人形機(jī)器人賽道的持續(xù)看好，以及頭部機(jī)構(gòu)對(duì)技術(shù)商業(yè)化前景的押注。若宇樹科技未來成功IPO，將為人形機(jī)器人行業(yè)樹立資本化樣本，推動(dòng)更多資源向產(chǎn)業(yè)鏈聚集，但其長(zhǎng)期價(jià)值仍取決于技術(shù)壁壘的鞏固和真實(shí)場(chǎng)景的滲透速度。

MiniMax計(jì)劃赴港IPO

近日，有媒體報(bào)道稱，AI獨(dú)角獸稀宇科技（MiniMax）正考慮在香港進(jìn)行IPO，接近MiniMax的知情人士表示，MiniMax內(nèi)部確實(shí)有類似想法，但目前仍處于初步籌備階段。

MiniMax成立于2021年，2024年MiniMax獲6億美元A輪融資，投后估值 25億美元，由阿里巴巴領(lǐng)投，此前騰訊等也參與對(duì)其投資。據(jù)彭博社報(bào)道，MiniMax估值達(dá)30億美元。近日MiniMax發(fā)布了世界上第一個(gè)開源的大規(guī)?；旌霞軜?gòu)的推理模型MiniMax-M1，該模型在長(zhǎng)上下文理解能力上表現(xiàn)突出，且訓(xùn)練和推理成本具有高性價(jià)比。

點(diǎn)評(píng)：大模型研發(fā)是典型的資本密集型賽道，需要持續(xù)投入巨額資金用于算力、數(shù)據(jù)和人才儲(chǔ)備。隨著行業(yè)逐漸從技術(shù)探索階段轉(zhuǎn)向商業(yè)化落地，頭部企業(yè)紛紛啟動(dòng)IPO進(jìn)程，此前智譜AI已辦理輔導(dǎo)備案擬在A股上市，如今MiniMax又計(jì)劃赴港IPO，這一系列動(dòng)作表明中國(guó)大模型企業(yè)正在資本化道路上快步前進(jìn)。隨著更多大模型企業(yè)走向資本市場(chǎng)，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喯磁?，真正具備技術(shù)實(shí)力和商業(yè)化能力的企業(yè)才能最終勝出。

聯(lián)影智能融資10億元

近日，上海聯(lián)影智能醫(yī)療科技有限公司宣布完成A輪融資，總規(guī)模10億元人民幣。由易方達(dá)私募基金管理有限公司和上國(guó)投資管共同領(lǐng)投，上海聯(lián)和、盛石資本、保覽投資、蘇創(chuàng)投、均為創(chuàng)投、清松資本、張家港創(chuàng)投、聯(lián)影集團(tuán)、聯(lián)影醫(yī)療等機(jī)構(gòu)共同出資完成。

聯(lián)影智能是聯(lián)影集團(tuán)旗下的人工智能公司，能夠提供多場(chǎng)景、多疾病、全流程、一體化智能解決方案。今年4月，聯(lián)影智能發(fā)布了元智醫(yī)療大模型以及10余款覆蓋診斷、治療、管理等多個(gè)場(chǎng)景的醫(yī)療智能體。

點(diǎn)評(píng)：醫(yī)療AI需要緊密結(jié)合設(shè)備、數(shù)據(jù)和臨床場(chǎng)景，作為國(guó)內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭旗下企業(yè)，聯(lián)影智能背靠母公司在數(shù)據(jù)獲取和算法驗(yàn)證上具備天然優(yōu)勢(shì)。此次投資方兼具國(guó)資與產(chǎn)業(yè)資本，將進(jìn)一步加速AI在醫(yī)療行業(yè)的滲透，推動(dòng)診療模式向智能化演進(jìn)。

金沙江創(chuàng)投投資筷子科技

日前，AI內(nèi)容商業(yè)應(yīng)用智能體平臺(tái)筷子科技（Kuaizi.ai）宣布完成近億元B輪融資，本輪融資由B1及B2輪組成，B1輪由金沙江創(chuàng)投、海珠城發(fā)、明輝懿德、海南比芯投資；B2輪由追遠(yuǎn)創(chuàng)投、海珠城發(fā)、賽意產(chǎn)業(yè)基金和清智資本聯(lián)合投資。

筷子科技用生成式AI為品牌和商家提供內(nèi)容商業(yè)解決方案，圍繞"編拍剪投管"構(gòu)建了一體化AIGC平臺(tái)，目前已服務(wù)全球超8500家企業(yè)。據(jù)介紹，公司未來將重點(diǎn)開拓北美、歐洲、東南亞等海外市場(chǎng)。

點(diǎn)評(píng)：近億元B輪融資標(biāo)志著AIGC商業(yè)化應(yīng)用進(jìn)入深水區(qū)，也驗(yàn)證了生成式AI在營(yíng)銷內(nèi)容領(lǐng)域的規(guī)?；涞啬芰?。未來其能否在海外市場(chǎng)復(fù)刻國(guó)內(nèi)服務(wù)頭部品牌的標(biāo)桿案例，以及能否建立基于客戶數(shù)據(jù)反饋的模型飛輪效應(yīng)值得關(guān)注。

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