每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐，美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.93%，納指漲1.41%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.08%，大型科技股普漲，特斯拉漲超4%，博通漲超3%，谷歌漲超2%，蘋果、微軟、亞馬遜、英偉達(dá)漲超1%。加密貨幣、郵輪、汽車制造漲幅居前，Strategy漲超7%，Coinbase、嘉年華郵輪漲超4%。熱門中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌0.44%。愛奇藝、理想汽車、蔚來、京東小幅下跌；小鵬汽車漲超5%。

2、當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人表示，繼2024年下半年快速增長(zhǎng)之后，消費(fèi)者支出有所放緩。對(duì)家庭和企業(yè)的調(diào)查表明，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性加劇。新政府未來正在實(shí)施四個(gè)不同領(lǐng)域的重大政策變化，這些政策變化的凈效應(yīng)將對(duì)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的走向產(chǎn)生重大影響。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)人表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有所上升，但并不高。

3、COMEX黃金期貨漲0.44%，報(bào)3054.3美元/盎司，連續(xù)兩天創(chuàng)歷史新高。COMEX白銀期貨跌1.17%，報(bào)34.41美元/盎司。WTI 4月原油期貨收?qǐng)?bào)67.16美元/桶；布倫特5月原油期貨收?qǐng)?bào)70.78美元/桶。歐股主要指數(shù)多數(shù)收漲，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.45%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.05%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.7%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.43%。

（二）行業(yè)掘金

1、3月19日，宇樹科技更新視頻，標(biāo)題為“全球首次完成側(cè)空翻的人形機(jī)器人：宇樹G1”。宇樹科技表示，一周年前宇樹H1(1.8米)實(shí)現(xiàn)了全球首次電驅(qū)人形機(jī)器人原地空翻。這次稍微抽空，挑戰(zhàn)更高難度原地側(cè)空翻。視頻中，宇樹G1機(jī)器人在完成側(cè)空翻動(dòng)作后保持平衡。就在春晚扭秧歌之后，不到一個(gè)月的時(shí)間，宇樹科技機(jī)器人又學(xué)會(huì)了許多新本領(lǐng)，例如在2月中旬，宇樹機(jī)器人已輕松拿捏走平衡木、梅花樁的新技能。宇樹旗下人形機(jī)器人G1可以克服更多危險(xiǎn)地形，輕松完成平衡木、梅花樁，如穩(wěn)定地走過多個(gè)面積狹小約20厘米寬、間距不一的踏腳石。

點(diǎn)評(píng)：機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展蘊(yùn)含巨大生產(chǎn)力潛能，有望帶動(dòng)新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。技術(shù)突破與成本下降將推動(dòng)人形機(jī)器人2025-2030年進(jìn)入規(guī)?；逃藐P(guān)鍵期，預(yù)計(jì)2035年全球市場(chǎng)規(guī)模或達(dá)1540億美元。2030年中國(guó)人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模或突破8700億元。政策扶持與市場(chǎng)需求共同驅(qū)動(dòng)下，人形機(jī)器人有望重塑生產(chǎn)生活方式，成為新質(zhì)生產(chǎn)力核心載體。摩根士丹利在最新發(fā)布的報(bào)告中提到，人形機(jī)器人將成為未來十年科技投資的最大主題之一。高盛預(yù)測(cè)，到2035年，人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1540億美元。概念股包括德邁仕、漢宇集團(tuán)、昊志機(jī)電等。

2、3月19日，騰訊2024年第四季度及全年業(yè)績(jī)新聞發(fā)布上，騰訊總裁劉熾平透露，從2月到3月，元寶的日活躍用戶（DAU）增長(zhǎng)了20倍，成為了中國(guó)DAU排名第三的AI原生移動(dòng)應(yīng)用。騰訊最新財(cái)報(bào)顯示，AI戰(zhàn)略進(jìn)入重投入期：2024年研發(fā)投入達(dá)706.9億元，七年累計(jì)投入達(dá)3403億元。資本開支連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比三位數(shù)增長(zhǎng)，年度資本開支更突破767億元，同比增長(zhǎng)221%，創(chuàng)歷史新高。騰訊的資本開支，按季度年化，2025年資本開支有望達(dá)到近1500億元，市場(chǎng)預(yù)期1000-1200億。此前聯(lián)通也宣布加大算力投入，預(yù)計(jì)2025年算力投資增長(zhǎng)28%。

點(diǎn)評(píng)：在模型平權(quán)影響下，數(shù)據(jù)、算力、模型、應(yīng)用整體產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來快速發(fā)展。Al-Agent是目前AI大模型產(chǎn)品的主流趨勢(shì)之一，自主性是其最大特征，此前AI搜索等大多是根據(jù)用戶給出的“prompt"進(jìn)行分析思考并給予反饋，而AlAgent的進(jìn)步則是更加具備自主性，從智譜Al的Agent階段性成果到Manus在辦公場(chǎng)景、人力資源、金融分析等領(lǐng)域的案例展示，都能體現(xiàn)出AlAgent自主性的特征和廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景。人工智能領(lǐng)域正呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)，在政策紅利與科技創(chuàng)新共振下，有望成為長(zhǎng)期投資主線之一。概念股包括首都在線、彩訊股份、漢得信息等。

3、3月19日，韓國(guó)SK海力士宣布推出面向AI的超高性能DRAM新產(chǎn)品12層HBM4，并在全球首次向主要客戶提供其樣品。SK海力士表示，公司將在下半年完成量產(chǎn)準(zhǔn)備。該產(chǎn)品將在英偉達(dá)主辦的全球人工智能大會(huì)GTC 2025上展出。在日前MemoryS 2025存儲(chǔ)峰會(huì)上，閃存市場(chǎng)總經(jīng)理邰煒指出，人工智能讓存儲(chǔ)變得更為基礎(chǔ)、更為關(guān)鍵，大容量存儲(chǔ)需求旺盛，去年已經(jīng)出現(xiàn)供不應(yīng)求局面。預(yù)計(jì)今年AI手機(jī)滲透率將提升至30%，AI PC落地更加快速，存儲(chǔ)將在智能汽車中發(fā)揮重要作用。去年服務(wù)器內(nèi)存消耗已經(jīng)超過手機(jī)，預(yù)計(jì)今年還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

點(diǎn)評(píng)：近日，全球知名存儲(chǔ)廠商閃迪公司向客戶發(fā)出漲價(jià)函表示，公司將于4月1日開始對(duì)旗下產(chǎn)品實(shí)施漲價(jià)，整體漲幅將超過10%，此次調(diào)價(jià)適用于所有面向渠道和消費(fèi)類產(chǎn)品。存儲(chǔ)行業(yè)的供需動(dòng)態(tài)繼續(xù)演變，公司預(yù)計(jì)該行業(yè)將很快過渡到供不應(yīng)求的狀態(tài)，多種因素共同推動(dòng)價(jià)格調(diào)漲。隨著AI拉動(dòng)需求提升，預(yù)計(jì)主流NAND Flash在2025年二季度開啟漲價(jià)，DRAM有望于下半年企穩(wěn)向好。受益于端側(cè)AI化趨勢(shì)，尤其是Manus等可以在端側(cè)規(guī)?；瘧?yīng)用的小模型、Agent的出現(xiàn)必將有效提振消費(fèi)內(nèi)存/閃存搭載量。概念股包括同有科技、朗科科技、香農(nóng)芯創(chuàng)等。

4、據(jù)報(bào)道，阿里正在開發(fā)一款名為“來聽”的AI產(chǎn)品，這是以語(yǔ)音交互類為主的AI原生產(chǎn)品，用戶可以與其他人（也可能是智能體）進(jìn)行語(yǔ)音上的交互，甚至語(yǔ)音社交的可能。開發(fā)者為未序網(wǎng)絡(luò)科技（上海）有限公司，屬于阿里文娛旗下。不過從官網(wǎng)模糊的產(chǎn)品截圖可以看到一個(gè)用戶列表，這意味著用戶可以與其他人（也可能是智能體）進(jìn)行語(yǔ)音上的交互，甚至存在語(yǔ)音社交的可能。此外，位于產(chǎn)品界面底部導(dǎo)航欄中間處，有一個(gè)特別醒目的功能鍵，或支持用戶對(duì)AI語(yǔ)音的創(chuàng)作。該產(chǎn)品是否會(huì)有播客功能，不得而知，具體的產(chǎn)品的形式待上線后方可揭曉。

點(diǎn)評(píng)：在AI技術(shù)降本開源趨勢(shì)下AI應(yīng)用有望大規(guī)模落地，AI已經(jīng)成為現(xiàn)在電子終端設(shè)備的主要?jiǎng)?chuàng)新方向，伴隨著AI應(yīng)用層面新產(chǎn)品的持續(xù)推出，相關(guān)終端產(chǎn)品的爆款產(chǎn)品也層出不窮。接手阿里18個(gè)月里，新任CEO吳泳銘一直主張?jiān)诎⒗铿F(xiàn)有業(yè)務(wù)中全面實(shí)現(xiàn)“AI化”。近期阿里宣布準(zhǔn)備在未來三年內(nèi)投入3800億元建設(shè)其AI基礎(chǔ)設(shè)施，這一金額超過了過去十年的總投入。阿里正在開發(fā)一系列AI原生應(yīng)用，其中一些可能會(huì)在今年推出。“來聽”或許就是“基于成熟AI技術(shù)的下一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用，甚至比抖音更受歡迎用”概念股包括天龍集團(tuán)、漫步者、共達(dá)電聲等。

（三）避雷針

*ST吉藥：公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，2025年3月19日，公司股票收盤價(jià)格為0.98元/股，首次出現(xiàn)股票收盤價(jià)低于1元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，若公司出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日的股票收盤價(jià)均低于1元的情形，公司股票存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

奇精機(jī)械：3月19日晚間發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，截至公告日，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況以及經(jīng)營(yíng)環(huán)境與前期披露的信息相比未發(fā)生重大變化，不存在應(yīng)披露未披露的信息。自3月12日起，公司股票已經(jīng)連續(xù)六個(gè)交易日漲停，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)77.18%；3月19日，公司股票換手率為20.65%，存在市場(chǎng)情緒過熱的情形，可能存在非理性炒作，交易風(fēng)險(xiǎn)極大，存在短期大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

韻達(dá)股份：公司全資子公司上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司于2025年3月19日收到行業(yè)主管部門對(duì)上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司立案調(diào)查的通報(bào)。收到通報(bào)后，公司高度重視，成立專項(xiàng)工作專班進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查。針對(duì)公司加盟網(wǎng)點(diǎn)快遞服務(wù)環(huán)節(jié)存在的管理問題，公司己立即部署整改工作，要求對(duì)服務(wù)流程和管理制度進(jìn)行整改完善，積極配合行業(yè)主管部門的調(diào)查工作，嚴(yán)格按照監(jiān)管要求進(jìn)行整改；后續(xù)公司將持續(xù)強(qiáng)化管理及加盟網(wǎng)點(diǎn)管控，優(yōu)化快遞查驗(yàn)流程，加大對(duì)加盟網(wǎng)點(diǎn)的培訓(xùn)力度，提升識(shí)別偽裝物品的專業(yè)能力，堅(jiān)決杜絕此類事件再次發(fā)生。

福鞍股份：公司發(fā)布股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公司股票價(jià)格已連續(xù)3個(gè)交易日以漲停價(jià)收盤，股票價(jià)格短期漲幅較大。公司目前日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常，不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息。截至目前，公司控股股東福鞍控股及其一致行動(dòng)人持有公司股份累計(jì)質(zhì)押數(shù)量1.22億股，占福鞍控股及其一致行動(dòng)人持股數(shù)量的70.81%，占公司總股本的38.1%。公司控股股東及其一致行動(dòng)人所持股份質(zhì)押率較高。

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