每經(jīng)記者 閆峰峰    每經(jīng)編輯 吳永久    

公司的重要股東增持和回購股份，往往對市場傳遞積極信號，尤其是較大比例的回購和增持。不少投資者往往對大比例增持或回購的公司更加關注。不過，投資者更應該關注增持和回購背后，上市公司和其股東背后真正的意圖。

2月27日晚間，孚日股份的一則公告引起每經(jīng)資本眼專欄記者的注意。公司發(fā)布公告《孚日股份:關于持股5%以上股東及其一致行動人增持公司股份計劃實施完畢的公告》，據(jù)該公告，孚日股份于2025年2月27日收到高密安信投資管理股份有限公司（以下簡稱“安信投資”）及其一致行動人的通知，本次增持計劃已實施完畢，安信投資累計增持公司股份41,402,954股，占公司總股本的4.37%。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，在安信投資大額增持前，孚日股份已經(jīng)進行過大額的回購，而天眼查數(shù)據(jù)顯示孚日股份原第二大股東孫日貴是安信投資的實控人。在此次增持后，如果按照天眼查數(shù)據(jù)結(jié)果，安信投資與孫日貴及其各自一致行動人的持股比例合計已經(jīng)超過孚日股份的第一大股東高密華榮實業(yè)發(fā)展有限公司。而當前孚日股份的公告中，其控股股東仍是其第一大股東。安信投資此次增持有無引起孚日股份的控股股東的變化？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者展開了調(diào)查。

公司大額回購結(jié)束后，重要股東短期大比例增持

每經(jīng)資本眼專欄記者注意到，安信投資的此次增持計劃略顯得有些急促。

安信投資此次的增持計劃于1月6日開始，原計劃自2025年1月6日起6個月內(nèi)增持1.50億元~2.00億元的股份。而在安信投資增持計劃發(fā)布不到2個月的時間，其就按照增持上限金額增持完畢，增持比例也是達到4.37%，是一個相對較大的比例。

本次增持完成后，安信投資及其一致行動人合計持有公司股份93,068,354 股，占公司總股本的9.83%，安信投資也晉升為第二大股東。

值得注意的是，安信投資的此次增持孚日股份的計劃，是緊隨孚日股份的回購計劃實施完畢之后。孚日股份在今年1月3日發(fā)布了《孚日集團股份有限公司關于公司回購股份方案實施完畢的公告》，而在之后的1月6日，安信投資就發(fā)布了增持計劃。

而孚日股份此次回購的比例亦不小，回購時間也相對較短。據(jù)孚日股份的此次回購公告，本次回購公司通過集中競價方式累計回購股份數(shù)量為39,484,931股，占公司總股本的比例為4.17%，成交的最高價為5.30元/股，最低價為4.75元/股，支付的總金額約為2億元。而本次回購的實際實施期限為2024年10月17日至2025年1月2日，也就兩個月多不到3個月的時間。

五年內(nèi)5次回購，回購金額占市值的比例達18%

不過，深挖孚日股份的回購歷史后，每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，孚日股份自2019年以來，共發(fā)布過5次回購計劃實施完畢的公告，具體如下：

2019年9月17日其發(fā)布公告顯示，公司通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份數(shù)量為3,000萬股，占公司總股本的比例為3.30%，累計支付的總金額約為16,264.30萬元，其本次回購的股份用作員工持股計劃、股權(quán)激勵計劃或減少注冊資本。

2020年8月7日其發(fā)布公告顯示，其累計回購股份18,109,075股，占公司總股本的比例為1.99%，支付的總金額約為10,000.75萬元，其本次回購的股份用于注銷。

2022年1月21日其發(fā)布公告顯示，公司通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購公司股份數(shù)量為38,655,100股，占公司總股本的比例為4.26%，累計支付的總金額約為15,750.19萬元，其本次回購的股份用于注銷減少注冊資本。

2024年6月1日其發(fā)布公告顯示，公司通過股票回購專用證券賬戶以集中競價交易方式累計回購股份數(shù)量為41,574,150股，占公司總股本的比例為5.05%，累計支付的總金額為200,020,142.27元，其本次回購的股份用于注銷減少注冊資本。

而最近一次發(fā)布回購實施完畢的公告，就是在今年1月3日。不過，孚日股份本次回購的用途和過去4次卻有所不同，其本次回購的股份將用于出售，而過去4次的回購的用途，均涉及注銷。

而近5年來，孚日股份累計回購金額已達8.2億元，而其2月27日的總市值為45.5億元，其近5年回購總金額占市值的比例高達18%！

公司如此頻繁地回購，股東大比例增持，孚日股份究竟是做什么的呢？

公開資料顯示，孚日股份的主營業(yè)務為家用紡織品的生產(chǎn)和銷售；功能性涂層材料業(yè)務；鋰電池電解液添加劑業(yè)務。據(jù)其2024年半年度財報，其家紡行業(yè)的營業(yè)收入占比達71.56%。

2024年前三季度，孚日股份實現(xiàn)營業(yè)收入40.20億元，同比增長0.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.73億元，同比增長36.94%。其凈利潤的增長主要因為“家紡差異化產(chǎn)品毛利率上升、匯兌收益增加”。

回購、增持背后驚現(xiàn)一致行動人與控股股東謎團

在孚日股份如此大比例回購后，安信投資又大比例增持，真的是看好孚日股份嗎？

隨著研究的深入，每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)一個重要的線索：孚日股份近日收到公司持股5%以上股東孫日貴先生的通知，獲悉孫日貴先生于2025年2月24日將其持有的公司部分股份辦理了質(zhì)押，而質(zhì)押的用途是用于安信投資及其下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營。

孫日貴本次質(zhì)押了1038萬股，占公司總股本的1.1%，按照2月27日收盤價計算其市值約5000萬元。而在安信投資此次增持孚日股份前，孫日貴持有孚日股份6.36%的股份，是孚日股份的第二大股東，安信投資持有孚日股份3.33%的股份。

這就很有意思了，孚日股份的重要股東孫日貴質(zhì)押自己的股票用于安信投資的生產(chǎn)經(jīng)營，而安信投資卻在二級市場上大額增持孚日股份。安信投資及下屬公司如果缺生產(chǎn)經(jīng)營資金，為何又會如此多地增持孚日股份？

那么孫日貴和安信投資是什么關系呢？記者查閱天眼查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，天眼查數(shù)據(jù)顯示孫日貴持有安信投資51.41%的股份，并顯示孫日貴是安信投資的實控人。

不過，據(jù)孚日股份2月26日的公告《孚日集團股份有限公司關于持股5%以上股東部分股份質(zhì)押及解除質(zhì)押的公告》，孫日貴及其一致行動人共持有孚日股份94,435,372股，占總股本的9.98%。值得注意的是，這份公告里孫日貴與孫小惠、孫浩博構(gòu)成一致行動人關系，并沒有把安信投資列為孫日貴的一致行動人。

而據(jù)孚日股份2月27日發(fā)布的《孚日集團股份有限公司關于持股5%以上股東及其一致行動人增持公司股份計劃實施完畢的公告》，本次增持完畢后，安信投資與北京益安資本管理有限公司－益安地風8號私募證券投資基金（以下簡稱“益安地風8號”）、山東恒磁電機有限公司（以下簡稱“恒磁電機”）構(gòu)成一致行動關系。本公告也未將孫日貴列為安信投資的一致行動人。

可以發(fā)現(xiàn)，孚日股份最新的公告里并沒有把孫日貴和安信投資列為一致行動人。不過，如果孫日貴持有安信投資51.41%的股份，他們究竟算不算一致行動人？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者采訪了一位業(yè)內(nèi)人士，其表示“51%是控制關系，構(gòu)成一致行動人關系”。

如果孫日貴和安信投資構(gòu)成一致行動人關系，那么孫日貴和安信投資及其各自的一致行動人，將合計持有孚日股份19.81%的股份。

而據(jù)孚日股份2月6日公告的《孚日集團股份有限公司關于控股股東部分股權(quán)解除司法凍結(jié)的公告》，公司控股股東高密華榮實業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱華榮實業(yè)）所持公司股份累計被司法凍結(jié)1.7億股，占其所持公司股份總數(shù)的100%，占公司目前總股本的17.96%。

以上的數(shù)據(jù)意味著，孫日貴及其一致行動人和安信投資及其一致行動人的持股比例總和為19.81%，已經(jīng)超過孚日股份第一大股東華榮實業(yè)17.96%的股份。

如果孫日貴和安信投資構(gòu)成一致行動人，那么孚日股份當前的控股股東還是華榮實業(yè)嗎？對此，相關業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“如果幾個小股東構(gòu)成一致行動人，且合計持有股份比例超過第一大股東，那么控股股東應該是這幾個小股東，而不是第一大股東”。

如果按照以上業(yè)內(nèi)人士的說法，孚日股份的控股股東實際上已經(jīng)發(fā)生了變更，但記者并沒有在其近期的公告里發(fā)現(xiàn)控股股東變更的公告，而孚日股份最新的公告里，也是將華榮實業(yè)作為了控股股東。

那么，孚日股份的控股股東有無發(fā)生變化？孫日貴和安信投資是否構(gòu)成一致行動人關系？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者以投資者身份致電了孚日股份，其相關人士表示，公司現(xiàn)在的控股股東是華榮實業(yè)，其也否認了孫日貴和安信投資的一致行動人關系。

當記者說明在天眼查上看到孫日貴持有51%的安信投資的股份時，該人士表示，“安信投資沒有去及時做工商變更，所以說網(wǎng)上那個不準確”，并進一步補充道“安信投資的股權(quán)架構(gòu)可能之前有變化，所以說他們也沒有及時去做變更，所以你們看到的那個是不準確的。”

那么，孫日貴到底是否持有安信投資51%的股份，兩者是否存在一致性行動人關系呢？如果不是，孫日貴為何又為安信投資高額質(zhì)押？每經(jīng)資本眼專欄記者將持續(xù)關注。