每經(jīng)編輯 彭水萍

2月19日，A股單邊上行，市場(chǎng)逾4600股上漲，科技股全面反彈。上證指數(shù)收漲0.81%報(bào)3351.54點(diǎn)，中證A500漲0.97%，市場(chǎng)成交1.75萬億元。

半導(dǎo)體芯片板塊整體上漲，芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）、集成電路ETF（159546）收盤分別收漲5.01%、4.19%和4.32%。

上漲原因分析：本土化需求擴(kuò)張，晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)化，AI大趨勢(shì)下半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化率有望顯著提升。

2月18日亦莊新城YZ00-0606街區(qū)0001-2地塊工業(yè)用地項(xiàng)目競(jìng)拍結(jié)果公布，亦莊新城YZ00-0606街區(qū)0001地塊測(cè)量成果報(bào)告書的建設(shè)單位顯示為中芯京城集成電路制造（北京）有限公司，擬建項(xiàng)目總投資不低于500億元，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資不低于400億元，達(dá)產(chǎn)年產(chǎn)值不低于60億元。

近期意法半導(dǎo)體率先與華虹合作，計(jì)劃到2025年底，實(shí)現(xiàn)在華虹無錫工廠生產(chǎn)相關(guān)MCU芯片。海外大廠產(chǎn)品選擇直接中國(guó)生產(chǎn)包括中國(guó)供應(yīng)鏈的成本效益、兼容性及市場(chǎng)政策、地緣政治問題，后續(xù)有望看到更多的中國(guó)本土化需求。

另外華虹半導(dǎo)體此前披露自公司首次公開發(fā)行人民幣普通股股票并于科創(chuàng)板上市之日（2023年8月7日）起三年內(nèi)，在履行政府主管部門審批程序后，華虹集團(tuán)將華力微（華虹五廠）注入華虹半導(dǎo)體。而華虹六廠生產(chǎn)更先進(jìn)的制程節(jié)點(diǎn)，近期市場(chǎng)對(duì)先進(jìn)制程資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)化。 

后市展望：當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，端側(cè)的發(fā)展較為迅速，另一方面美國(guó)對(duì)華的AI制裁節(jié)奏趨緊，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈存在較大機(jī)遇。

據(jù)SIA的數(shù)據(jù)，2024年全球半導(dǎo)體銷售額首次超過6000億美元，達(dá)到6276億美元，同比增長(zhǎng)19.1%，預(yù)計(jì)2025年將繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

中芯國(guó)際2024年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.07億美元，同比增長(zhǎng)31.5%。關(guān)于未來的指引，中芯國(guó)際預(yù)計(jì)2025年一季度銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)6%-8%，毛利率介于19%-21%之間。雖然一季度為傳統(tǒng)淡季，但客戶基于國(guó)際形勢(shì)和消費(fèi)刺激政策而提前拉貨，且中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)刺激政策帶動(dòng)銷售量和客戶備貨意愿提高，因此上半年急單增多，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率表現(xiàn)較好。

AI應(yīng)用端爆款不斷，同時(shí)DeepSeek自上線后迅速在全球范圍內(nèi)獲得關(guān)注，作為國(guó)產(chǎn)AI大模型，多家國(guó)產(chǎn)GPU廠商宣布已完成與其的適配。通過與DeepSeek等國(guó)產(chǎn)大模型的適配，國(guó)內(nèi)全功能GPU對(duì)復(fù)雜AI任務(wù)的支持能力將得到驗(yàn)證和優(yōu)化，有助于國(guó)內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

2025年存儲(chǔ)和邏輯芯片客戶擴(kuò)產(chǎn)訂單有望在上半年逐步落地，尤其先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)可能會(huì)超預(yù)期，有望顯著拉動(dòng)整體的設(shè)備需求，同時(shí)帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)化率提升。 

當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確，端側(cè)的發(fā)展較為迅速，另一方面美國(guó)對(duì)華的AI制裁節(jié)奏趨緊，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈存在較大機(jī)遇，可以持續(xù)關(guān)注芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）和集成電路ETF（159546）的投資機(jī)會(huì)。

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我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。