每經(jīng)記者 謝振宇    每經(jīng)編輯 董興生    

近期，除了烈酒巨頭帝亞吉?dú)W交出2025財年上半年（2024年7月1日至2024年12月31日）有機(jī)凈銷售額僅增長1%的成績單，著名國際酒企保樂力加、人頭馬君度以及奢侈品巨頭LVMH集團(tuán)（酩悅•軒尼詩-路易•威登集團(tuán)）也相繼發(fā)布財報，顯示當(dāng)前酒類市場所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

保樂力加2024/2025財年上半年（2024年7月—12月）銷售額同比下降6%，其中中國市場銷售額有機(jī)大幅下滑25%，馬爹利品牌表現(xiàn)尤為疲軟。LVMH集團(tuán)2024年度酒類板塊收入同比下滑11%，干邑和香檳銷售受挫，亞洲市場表現(xiàn)不佳。人頭馬君度2024—2025財年的前9個月（2024年4月—12月）銷售額有機(jī)下降17.8%，干邑品類在中國市場顯著下滑，美國市場也因庫存調(diào)整和高基數(shù)效應(yīng)承壓。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞•將進(jìn)酒》記者注意到，三家酒企普遍提到，匯率波動以及全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性是業(yè)績下滑的主要原因。未來，各企業(yè)將通過調(diào)整戰(zhàn)略、優(yōu)化庫存和提高利潤率來應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，但短期內(nèi)復(fù)蘇前景仍不明朗。

保樂力加：受馬爹利銷售大幅下滑拖累

2月12日，保樂力加公告披露了經(jīng)過審計的2024/2025財年上半年（2024年7月—12月）財報，相關(guān)數(shù)據(jù)和此前披露的業(yè)績公告未有明顯變化。

2024/2025財年上半年，保樂力加銷售額為61.76億歐元，同比下降6%，有機(jī)下降4%。公司稱，主要受到1.77億歐元的不利匯率影響，其中主要是阿根廷比索、土耳其里拉和尼日利亞奈拉的影響。

分主要區(qū)域來看，保樂力加美洲地區(qū)銷售額同比有機(jī)下降4%，其中美國市場同比下滑7%；歐洲地區(qū)銷售額同比有機(jī)下降2%；在亞洲及其他地區(qū)的銷售額同比有機(jī)下降5%。

圖片來源：每經(jīng)記者 謝振宇 攝

細(xì)分來看，印度市場銷售額同比有機(jī)增長6%，增長強(qiáng)勁且多元化，反映出市場需求良好。在中國市場的銷售額則同比有機(jī)下降了25%。

從各個品牌的表現(xiàn)來看，保樂力加將其品牌主要分為國際戰(zhàn)略品牌、本地戰(zhàn)略品牌和特色品牌。其中，國際戰(zhàn)略品牌銷售額有機(jī)下滑6%，另兩類品牌分別增長2%、下降5%。公司表示，報告期內(nèi)，馬爹利（Martell）和皇家禮炮（Royal Salute）大幅下降，絕對伏特加（Absolut）、奧美加（Olmeca）和尊美醇（Jameson）等高端品牌增長良好。

其中，在國際戰(zhàn)略品牌的表現(xiàn)上，馬爹利銷售額大幅下降，約占保樂力加集團(tuán)總銷售額下降的90%，主要受中國和全球旅游零售的影響。尊美醇（Jameson）銷售額穩(wěn)定，印度銷量增長強(qiáng)勁。蘇格蘭威士忌品牌百齡壇（Ballantine’s）和芝華士（Chivas Regal）表現(xiàn)強(qiáng)勁。

談及2024/2025財年及中期目標(biāo)展望，保樂力加表示，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境艱難、地緣政治不確定性增加的背景下，包括亞洲旅游零售等因素對馬爹利（Martell）產(chǎn)生不利影響，我們調(diào)整了2024/2025財年及以后的預(yù)期。“我們預(yù)計2024/2025財年銷售額將有機(jī)下降低個位數(shù)，同時穩(wěn)定我們的有機(jī)營業(yè)利潤率。根據(jù)關(guān)稅潛在增長幅度，2025/2026財年將成為過渡年，銷售額有機(jī)增長趨勢將有所改善。在前所未有的貿(mào)易緊張局勢背景下，我們專注于盡可能保護(hù)我們的有機(jī)營業(yè)利潤率，并提高現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率。”

LVMH集團(tuán)：干邑銷售仍面臨挑戰(zhàn)

LVMH集團(tuán)酒類板塊主要包括葡萄酒和烈酒兩大業(yè)務(wù)。其2024年度（2024年1月至12月）財報顯示，酒類板塊總收入為58.62億歐元，同比下滑11%。在消除匯率等因素的影響后，有機(jī)下滑幅度為8%。酒類板塊的營業(yè)利潤為13.56億歐元，同比大幅下滑36%。

從具體品類來看，LVMH集團(tuán)的香檳及葡萄酒板塊營收為31.8億歐元，同比下滑8.12%；干邑及烈酒板塊營收為26.83億歐元，同比下滑14.58%。銷量方面，香檳是所有品類中下滑最明顯的，完成銷售6170萬瓶，同比下滑7.22%。

圖片來源：LVMH集團(tuán)官網(wǎng)

從區(qū)域市場表現(xiàn)來看，LVMH集團(tuán)酒類板塊中，美國、歐洲（除法國）、亞洲（除日本）分列其前三大市場，分別占比34%、20%、18%。其中，美國市場營收占比相較前一年增長2個百分點(diǎn)，而亞洲（除日本）市場營收占比則較前一年下滑3個百分點(diǎn)。

LVMH集團(tuán)在財報中指出，酒類板塊業(yè)績下滑的原因之一是受到匯率波動的負(fù)面影響。此外，在經(jīng)歷了三年的異常增長后，香檳和干邑的需求在2023年開始進(jìn)入后（新冠）疫情時代的正常化階段，并在2024年延續(xù)了這一趨勢。同時，中國市場的消費(fèi)有所放緩，市場環(huán)境也變得更加嚴(yán)峻，這也對LVMH集團(tuán)酒類板塊的表現(xiàn)產(chǎn)生了不利影響。

在LVMH集團(tuán)酒類板塊中，軒尼詩干邑的營收仍受到美國市場環(huán)境挑戰(zhàn)等因素的拖累。

人頭馬君度：前三財季銷售額下滑超17%

人頭馬君度公司旗下?lián)碛懈梢仄放迫祟^馬（Rémy Martin）和路易十三（LOUIS XIII），以及利口酒品牌君度（Cointreau）等知名品牌。

人頭馬君度最新披露的財報顯示，2024—2025財年的前9個月（2024年4月—12月），公司實(shí)現(xiàn)銷售額7.878億歐元，同比有機(jī)下降17.8%。按公布數(shù)據(jù)計算，銷售額同比下降17.7%，其中包括匯率變動帶來的+0.1%的正面影響，主要受英鎊和美元匯率波動的影響。2024—2025財年第三季度銷售額同比有機(jī)下降21.5%，按公布數(shù)據(jù)計算同比下降20.6%。

第三季度，分地區(qū)市場表現(xiàn)方面，美洲地區(qū)銷售額大幅下降，主要受去庫存和高基數(shù)效應(yīng)的影響。亞太地區(qū)銷售額顯著下降，反映出中國市場環(huán)境更為嚴(yán)峻，而東南亞地區(qū)因烈酒和利口酒的強(qiáng)勁表現(xiàn)恢復(fù)增長。歐洲、中東和非洲地區(qū)的銷售額略有下降，但較第二季度環(huán)比大幅改善，主要得益于烈酒和利口酒的強(qiáng)勁增長。

圖片來源：視頻截圖

干邑是人頭馬君度公司的核心品類，2024—2025財年前三季度銷售額約5億歐元，其中第三季度銷售額同比有機(jī)下降22.0%。

公司披露，亞太地區(qū)中，干邑在中國市場銷售額顯著下降。盡管集團(tuán)直銷渠道表現(xiàn)強(qiáng)勁，但分銷商的謹(jǐn)慎態(tài)度導(dǎo)致間接銷售放緩。電子商務(wù)渠道表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，得益于“雙11”和超級品牌日在天貓和京東兩大平臺上的強(qiáng)勁表現(xiàn)，銷售額增長近10%。

人頭馬君度公司在財報中還特別提及中國對歐盟產(chǎn)的白蘭地實(shí)施臨時反傾銷關(guān)稅的影響。公司稱，集團(tuán)已注意到中國商務(wù)部決定自2024年10月11日起對進(jìn)口干邑征收38.1%的臨時附加關(guān)稅。如果這些臨時關(guān)稅被確認(rèn)，對2024—2025財年的影響有限，集團(tuán)將從2025—2026財年開始采取措施減輕其影響。

對于未來的市場經(jīng)營狀況，公司表示，2024—2025財年將是一個過渡年，特別是將完成美洲地區(qū)的庫存調(diào)整，并從2025—2026財年開始恢復(fù)。至于2029—2030財年的增長軌跡，公司預(yù)計，有機(jī)銷售額年均增長率為“高個位數(shù)”；有機(jī)運(yùn)營利潤率逐步提高。