每經(jīng)記者 黃鑫磊    每經(jīng)編輯 楊夏    

近日，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》（發(fā)改價格〔2025〕136號），推動新能源上網(wǎng)電量全面進入電力市場、通過市場交易形成價格。

圖片來源：國家發(fā)展改革委網(wǎng)站

據(jù)人民日報報道，國家發(fā)展改革委、國家能源局有關(guān)負責(zé)人表示，國家高度重視風(fēng)電、太陽能發(fā)電等新能源發(fā)展，2009年以來陸續(xù)出臺多項價格、財政、產(chǎn)業(yè)等支持性政策，促進行業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，截至2024年底，新能源發(fā)電裝機規(guī)模約14.1億千瓦，占全國電力總裝機規(guī)模40%以上，已超過煤電裝機。

隨著新能源大規(guī)模發(fā)展，新能源上網(wǎng)電價實行固定價格，不能充分反映市場供求，也沒有公平承擔(dān)電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)責(zé)任，矛盾日益凸顯，當(dāng)前，新能源開發(fā)建設(shè)成本比早期大幅下降，各地電力市場快速發(fā)展、規(guī)則逐步完善，也為新能源全面參與市場創(chuàng)造了條件。

2月10日—11日，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了多家光伏行業(yè)上市公司及業(yè)內(nèi)人士。其中，晶澳科技（002459.SZ，股價12.88元，市值426.29億元）有關(guān)人士表示，利用統(tǒng)一定價，（實現(xiàn)）新能源快速降本，尋求高額收益項目的模式將走向終結(jié)，市場化定價后，項目收益會存在波動，項目收益率也將趨于合理水平。

第三次定價機制改革促進新能源行業(yè)更高質(zhì)量發(fā)展

據(jù)上述通知，此次改革主要內(nèi)容有三方面，一是推動新能源上網(wǎng)電價全面由市場形成，新能源項目上網(wǎng)電量原則上全部進入電力市場，上網(wǎng)電價通過市場交易形成；二是建立支持新能源可持續(xù)發(fā)展的價格結(jié)算機制，新能源參與市場交易后，在結(jié)算環(huán)節(jié)建立可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制，對納入機制的電量，按機制電價結(jié)算；三是區(qū)分存量和增量項目分類施策，存量項目的機制電價與現(xiàn)行政策妥善銜接，增量項目的機制電價通過市場化競價方式確定。

據(jù)愛旭股份（600732.SH，股價12.03元，市值219.86億元）向記者提供的材料，有券商分析師表示，2013年標(biāo)桿電價，2020年全面平價，2025年市場化定價，前兩次劃時代的定價機制改革，都促進了行業(yè)發(fā)展放量，本次改革將促進風(fēng)光儲等新能源行業(yè)在保障規(guī)模的前提下，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。

一名光伏行業(yè)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，光伏發(fā)電電價的形成共有4個階段，分別是初始投資補貼階段、核準電價時代、全國統(tǒng)一標(biāo)桿電價制度和平價上網(wǎng)時代，“目前隨著新能源市場化定價的落地和電力市場的不斷完善，光伏發(fā)電價格的形成將更加依賴于市場競爭和供求關(guān)系”。

該人士還表示，一般市場化改革對居民和農(nóng)業(yè)用戶電價水平?jīng)]有影響，這些用戶用電仍執(zhí)行現(xiàn)行目錄銷售電價政策。但市場化定價對光伏產(chǎn)業(yè)鏈、終端需求以及戶用、工商業(yè)光伏都產(chǎn)生了深遠的影響。市場化定價加速推動了光伏企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)迭代和優(yōu)勝劣汰，加速行業(yè)供給側(cè)改革。

上述晶澳科技有關(guān)人士對記者表示，整體來講，新政策加速推進了電力市場化進程，也通過差價合約等機制考慮了對新能源的呵護，電力價格市場化定價對裝機需求的沖擊是必然的，但更多的是商業(yè)模式的改變。雖然新能源項目收益率可能面對下降趨勢，在更加公平、透明的定價平臺上，相較傳統(tǒng)能源、擁有成本優(yōu)勢的新能源項目必將迎來更大、更可持續(xù)的增量空間。

圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

采取“多退少補”差價結(jié)算促進行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展

值得注意的是，在建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制方面，新能源參與電力市場交易后，在市場外建立差價結(jié)算的機制，納入機制的新能源電價水平（以下簡稱機制電價）、電量規(guī)模、執(zhí)行期限等由省級價格主管部門會同省級能源主管部門、電力運行主管部門等明確。對納入機制的電量，市場交易均價低于或高于機制電價的部分，由電網(wǎng)企業(yè)按規(guī)定開展差價結(jié)算，結(jié)算費用納入當(dāng)?shù)叵到y(tǒng)運行費用。

國家發(fā)展改革委、國家能源局有關(guān)負責(zé)人表示，新能源發(fā)電具有隨機性、波動性、間歇性，特別是光伏發(fā)電集中在午間，全面參與市場交易后，午間電力供應(yīng)大幅增加、價格明顯降低，晚高峰電價較高時段又幾乎沒有發(fā)電出力，新能源實際可獲得的收入可能大幅波動，不利于新能源可持續(xù)發(fā)展。

為解決這個問題，經(jīng)反復(fù)研究，方案提出在推動新能源全面參與市場的同時，建立新能源可持續(xù)發(fā)展價格結(jié)算機制，對納入機制的電量，當(dāng)市場交易價格低于機制電價時給予差價補償，高于機制電價時扣除差價。通過這種“多退少補”的差價結(jié)算方式，讓企業(yè)能夠有合理穩(wěn)定的預(yù)期，從而促進行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展，助力“雙碳”目標(biāo)的實現(xiàn)。從國外情況看，新能源發(fā)展較好的國家通常采取類似做法。

“我覺得最關(guān)鍵的是新能源‘機制電價’的設(shè)計，借鑒了英國電力市場的‘差價合約’，通俗講設(shè)一個基準電價（也是市場競爭形成，每年調(diào)整一次），新能源充分參與市場交易，最后年底按照機制電價（差價合約）多退少補。”前述愛旭股份向記者提供的材料中援引分析師觀點表示。

該分析師認為，新能源電量占比提升，只有新能源全面入市去參與交易，電力市場價格才能真實地反映供需關(guān)系，固定價格結(jié)算，新能源沒有入市交易的動力，只有推動新能源入市交易，價格信號才能更準確地反映電力市場真實供需關(guān)系。因為電力市場會有很強的不確定性，如果直接全面推向市場，很多項目無法抵御市場風(fēng)險，此次機制電價設(shè)計（差價合約）讓老項目整體比較平穩(wěn)過渡，新項目的業(yè)主投資更加理性地去考慮市場供需形勢。

圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

新能源項目收益率變動方向存分歧

雖然業(yè)內(nèi)人士對新能源全面入市早有預(yù)期，但在宏觀政策調(diào)整下，微觀層面的新能源項目收益率變動，不同企業(yè)及專家有著不一樣的觀點。

某光伏行業(yè)評級機構(gòu)首席分析師向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，對于央企來說，它們在不同省份的電力結(jié)構(gòu)布局是不一樣的，那自然而然會取決于每個省份給多少新能源機制電量，同時由于電價的供需關(guān)系，這個省份的機制電量也會決定電價的波動。

另一方面，該分析師稱，從項目收益率來看，以一個光伏電站為例，不同光伏技術(shù)所產(chǎn)出的電量即不同的光電效率對整個電站的收益并沒有那么大的差異，除非把每個省份的峰谷價差來做一個擬合，但在這樣的情況下，電站運營方更關(guān)心的是單純的電價。

“我認為，2025年，針對央企在新能源項目上的招標(biāo)策略，上游風(fēng)電、光伏等企業(yè)會出現(xiàn)一波競爭，但到了2026年，這些企業(yè)可能會比較艱難。”該分析師說。

前述愛旭股份向記者提供的分析師觀點也表示，新能源差價合約保護過渡下，存量項目沒有影響，新項目資產(chǎn)質(zhì)量會更高一些，但投資會更理性，基于預(yù)期收益率去做決策；強制配儲取消，可能會使得需求階段性出現(xiàn)下降，但長期看更容易激發(fā)行業(yè)真實高質(zhì)量需求。

“目前看，電價下降是肯定的，但是同步也會取消一些非技術(shù)成本，比如這次明文要求取消的強制配儲，系統(tǒng)成本攤派等（因為之前搞這些的理由是新能源拿燃煤標(biāo)桿電價，實質(zhì)上有補貼），所以新項目收益率不一定會下降。”該分析師表示。

晶澳科技有關(guān)人士認可這一觀點，他表示，新能源市場化定價對技術(shù)進步的影響有限，技術(shù)進步的方向是以新技術(shù)商業(yè)化帶來的經(jīng)濟性增益為驅(qū)動的，任何技術(shù)路線的競爭，拼的都是投資效率：更小的資本投入，換來供需兩端更大的共同收益。

不過，上述光伏行業(yè)人士則認為，在最近的國內(nèi)招標(biāo)情況可以看出，越來越多大小標(biāo)段指定BC組件作為技術(shù)領(lǐng)跑，且相比TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸），BC組件溢價明顯，體現(xiàn)出市場對高新技術(shù)的期待和認可。當(dāng)然，BC技術(shù)在轉(zhuǎn)化效率、雙面率、成本等方面還有很大潛力，未來技術(shù)優(yōu)勢也將不斷顯現(xiàn)。

據(jù)隆基綠能（601012.SH，股價15.72元，市值1191.27億元）向記者提供的材料顯示，公司創(chuàng)始人、總裁李振國表示，隆基綠能的BC產(chǎn)品（背接觸電池）在2025年產(chǎn)能開始加速爬坡，按照規(guī)劃2025年年底HPBC（混合鈍化背接觸電池）二代會形成約50GW的產(chǎn)能。目前，BC產(chǎn)品的優(yōu)勢已經(jīng)被市場廣泛認可，BC技術(shù)還有很大的潛力可以做得更好，BC真正發(fā)揮作用會在2026年，越往后展現(xiàn)的效果會越強。