每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在市場處于基本面與政策面“風險空窗期”下，本周市場整體波動，A股三大股指再度出現(xiàn)回落，港股恒生指數(shù)回調(diào)較為明顯。受此影響，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周下跌3.56%，呈現(xiàn)弱勢震蕩整理格局。

每經(jīng)品牌100指數(shù)穩(wěn)守900點

本周A股指數(shù)震蕩走弱，截至1月10日收盤，上證指數(shù)周跌1.34%，以3168.52點報收；深證成指周跌1.02%，以9795.94點報收；創(chuàng)業(yè)板指周跌2.02%，科創(chuàng)50則上漲0.93%；每經(jīng)品牌100指數(shù)周跌3.56%，以941.22點收盤。

就國內(nèi)市場環(huán)境而言，2024年12月，消費市場運行總體平穩(wěn)，CPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)平，同比小幅上漲。受部分行業(yè)進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、國際大宗商品價格波動傳導等影響，PPI環(huán)比下降，同比降幅收窄。

值得關(guān)注的是，當前央行決定階段性暫停在公開市場買入國債，有助于平衡國債市場供求關(guān)系。往后看，央行將通過公開市場操作、降低存款準備金率等方式，向市場注入短期和長期資金，呵護市場流動性。

從海外市場環(huán)境來看，雖然2024年12月美聯(lián)儲貨幣政策會議紀要暗示未來或?qū)⒎怕迪⒉椒ァ２贿^當前美聯(lián)儲或在做鷹派的預(yù)期管理，來應(yīng)對后續(xù)潛在政策的不確定性。若后續(xù)數(shù)據(jù)未顯著弱于預(yù)期，降息預(yù)期或存在上調(diào)空間。

有機構(gòu)指出，當前經(jīng)濟穩(wěn)增長政策加快落地，“兩新”政策加力擴圍。作為“十四五”規(guī)劃的收官之年，2025年的經(jīng)濟穩(wěn)增長訴求更加迫切。隨著增量穩(wěn)增長政策抓緊抓實，保證足夠力度，1月經(jīng)濟有望延續(xù)先前的修復路徑，市場風險偏好或?qū)⒒嘏?，大盤有望在震蕩反復中迎來企穩(wěn)。

績優(yōu)股保持穩(wěn)步走高

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，績優(yōu)股、紅利板塊繼續(xù)穩(wěn)步走高，網(wǎng)易和中興通訊周漲幅分別達到7.47%和5.78%；濰柴動力、興業(yè)銀行周漲幅也超過3%。另外，建設(shè)銀行、工商銀行以及中國銀行等紅利代表股，本周股價均再創(chuàng)新高。

在周市值增長方面，網(wǎng)易、中國銀行、興業(yè)銀行以及美的集團本周市值增長均在百億元以上。其中，網(wǎng)易市值增長高達327.5億元。另外，中興通訊、招商銀行的周市值增長也接近百億元。

公開資料顯示，網(wǎng)易自研英雄射擊游戲《漫威爭鋒》上線全球市場，游戲上線后，Steam在線人數(shù)峰值達到44萬，位列Steam全球最熱玩游戲TOP2以及Steam全球暢銷榜TOP 1。通過將全球性大IP漫威與“守望like”的英雄射擊競技玩法相結(jié)合，《漫威爭鋒》或已在團隊競技賽道上找到了生態(tài)位并站穩(wěn)了腳跟，并迅速聚攏核心用戶。伴隨后續(xù)賽季模式的起步，游戲的長線市場表現(xiàn)仍有可期待的上升空間。另一方面，公司旗下獨立工作室Starry Studio打造的超自然開放世界生存游戲《七日世界》于去年下半年開啟PC端全球公測，海外游戲市場特別是歐美游戲市場以PC端游和主機游戲為主，海外PC端游的持續(xù)突破有望進一步打開公司成長空間。

中興通訊是全球領(lǐng)先的綜合通信與信息技術(shù)解決方案提供商。該公司擁有ICT行業(yè)完整的、端到端的產(chǎn)品和解決方案，集“設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)”于一體，聚焦運營商網(wǎng)絡(luò)、政企業(yè)務(wù)、消費者業(yè)務(wù)。

在運營商網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域，國內(nèi)市場，公司加速從全連接轉(zhuǎn)向“連接+算力”，充分拓展市場空間；國際市場，公司加強無線、有線等關(guān)鍵產(chǎn)品的布局與拓展，圍繞大國大T戰(zhàn)略，積極推進新業(yè)務(wù)，保持增長態(tài)勢。在政企市場，公司整合資源，強化一線市場拓展能力；推出新一代智算服務(wù)器、高端存儲、數(shù)據(jù)中心交換機等產(chǎn)品。消費者業(yè)務(wù)主要包括家庭終端、手機產(chǎn)品，公司提出“AI for All”，布局全系A(chǔ)I終端。

家電ETF上攻勢頭強勁

除了個股投資價值凸顯外，與家電行業(yè)相關(guān)ETF同樣值得關(guān)注，比如龍頭家電ETF（159730）、家電ETF（561120）、家電ETF（159996）以及家電ETF龍頭（560880）。上述ETF本周均逆市上漲，周漲幅在2%以上，表現(xiàn)搶眼。

投資邏輯來看，此前中央經(jīng)濟工作會議明確，2025年要加大力度實施“大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新”政策，目前政策實際落地。家電以舊換新補貼范圍擴大，納入補貼范圍的家電品類由8類新增至12類，將每位消費者購買空調(diào)產(chǎn)品最多補貼1件增加到3件，預(yù)計政策將進一步刺激居民的家電消費。同時，家電以舊換新政策將帶動家電上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同合作，如家電制造商與銷售商、家電回收商之間的合作。

“國補”以來，參與補貼的產(chǎn)品中一級能效標準的產(chǎn)品占比約90%，帶動終端零售結(jié)構(gòu)改善。龍頭產(chǎn)品布局更為完善、渠道覆蓋面廣、渠道資質(zhì)更優(yōu)，在本輪“國補”政策中相對更為受益。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，龍頭線上線下零售額份額均環(huán)比提升。

據(jù)了解，龍頭家電ETF（159730）追蹤的是國證龍頭家電指數(shù)。該指數(shù)反映滬深北交易所中，家電行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市公司的市場表現(xiàn)。該指數(shù)將權(quán)重更多的配置在細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)中，如清潔電器、廚房電器以及家電零部件逆變器等細分領(lǐng)域。

國證龍頭家電指數(shù)主要權(quán)重股

從國證龍頭家電指數(shù)成分股來看，海爾智家、海信家電、美的集團以及格力電器等均是每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股，具有覆蓋投資意義。

而家電ETF（561120）、家電ETF（159996）和家電ETF龍頭（560880）則追蹤的是中證全指家用電器指數(shù)。該指數(shù)是中證全指的四級行業(yè)指數(shù)，選擇中證全指中家用電器行業(yè)的股票組成指數(shù)樣本，涵蓋了空調(diào)、冰箱、洗衣機、廚電、小家電和LED照明等領(lǐng)域，長期歷史業(yè)績表現(xiàn)良好，風險調(diào)整后收益較高，目前估值水平較低，風格偏向價值。

中證全指家用電器指數(shù)主要權(quán)重股

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