每經(jīng)記者 張宏    每經(jīng)編輯 易啟江    

近日，北京、上海兩地統(tǒng)計(jì)局公布的社會(huì)消費(fèi)品零售總額（以下簡(jiǎn)稱社零）數(shù)據(jù)引發(fā)社會(huì)廣泛討論。數(shù)據(jù)顯示，11月京滬兩地社零同比分別下滑14.1%和13.5%，有人以此認(rèn)為是消費(fèi)降級(jí)的證據(jù)。

社零是指企業(yè)(單位、個(gè)體戶)通過交易直接售給個(gè)人、社會(huì)集團(tuán)非生產(chǎn)、非經(jīng)營(yíng)用的實(shí)物商品金額，以及提供餐飲服務(wù)所取得的收入金額。在反映消費(fèi)情況的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中，社零是最常用的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。那么，京滬社零數(shù)據(jù)11月意外下滑究竟是何原因？

針對(duì)是否消費(fèi)降級(jí)等五大焦點(diǎn)問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者或記者）深入采訪了多位專家，專家表示，說消費(fèi)降級(jí)是不對(duì)的，11月京滬社零數(shù)據(jù)下滑，是暖冬及消費(fèi)活動(dòng)前置引發(fā)的。

數(shù)據(jù)顯示，11月京滬兩地社零同比分別下滑14.1%和13.5%。從用途分類看，兩地同比下降較為明顯的為燒類（如燃油、煤氣等）商品及用類商品。從累計(jì)量來看，兩地1-11月累計(jì)社零同比分別下滑2.8%和3.1%。

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焦點(diǎn)一

京滬社零下滑

究竟何原因？

許多網(wǎng)友希望了解京滬社零下滑的原因。如下圖：

用途分類看，京滬兩地同比下降較為明顯的商品，為燒類商品及用類商品。

北京市燒類商品降幅更為明顯，用類商品和燒類商品分別同比下降17%、23.7%；上海市用類商品降幅較為明顯，用類商品和燒類商品分別同比下降20.3%、16.6%。

天風(fēng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)首席分析師宋雪濤在接受每經(jīng)記者微信采訪時(shí)表示：

燒類商品（用途）包括燃油（汽車用）、煤氣（廚房用）及取暖。

燒類商品降幅明顯與氣溫有關(guān)。今年11月是暖冬，氣溫比去年同期高。且暖冬影響有南北差異，主要影響北方。

每經(jīng)記者注意到：

2024年11月，北京地區(qū)平均氣溫為6.5℃，比常年同期偏高3.0℃，為1961年以來歷史同期最高。

2023年11月上旬，上海市氣溫曾“斷崖式”下降，單日最高溫度直降10℃。而今年上海的寒潮是11月底才出現(xiàn)。

北京師范大學(xué)教授、“一帶一路”學(xué)院研究員萬(wàn)喆在接受每經(jīng)記者微信電話采訪時(shí)表示:

燒類商品降幅明顯與暖冬有關(guān)。但燒類商品在社零中占比相對(duì)較低，占比最大的是用類商品，其次是穿類、吃類。

從具體的數(shù)據(jù)分析上看，除暖冬影響之外，京滬社零下滑主要受上年高基數(shù)及消費(fèi)前置影響。

從同比上看，以北京為例，去年11月的基數(shù)非常高，同比增長(zhǎng)13.7%。去年同比增長(zhǎng)高的原因是前年的基數(shù)較低，2022年底時(shí)疫情尚未結(jié)束，是最為嚴(yán)峻的時(shí)期，因此基數(shù)很低，導(dǎo)致去年的基數(shù)非常高。從環(huán)比上看，我們通常認(rèn)為“雙11”是銷售高峰，但近年來“雙11”促銷活動(dòng)有提前的趨勢(shì)。今年提前趨勢(shì)更為明顯（今年“雙11”，各大電商平臺(tái)開啟“搶跑”大促，其中，天貓“雙11”于10月14日晚上8點(diǎn)開啟，比去年“雙11”起點(diǎn)提前10天。京東則宣布于10月8日推出限時(shí)限量商品降價(jià)活動(dòng)，拼多多宣布自10月8日起今年的“雙11”大促首輪補(bǔ)貼已上線。）因此，如果我們將10月和11月的數(shù)據(jù)合并來看，整體的回暖趨勢(shì)還是比較明顯的。

京滬兩地用類商品下滑幅度明顯，也可進(jìn)一步解釋這一觀點(diǎn)。相比吃類、穿類，用類商品易于囤積，季節(jié)性表征不強(qiáng)，最容易在期限上進(jìn)行挪移。因此，10月用類商品增長(zhǎng)相對(duì)較好，實(shí)際上是對(duì)11月的消費(fèi)產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。過去“雙11”高峰期對(duì)“雙11”過后的消費(fèi)也有擠出，只是時(shí)間線比今年靠后。

9月26日中央政治局會(huì)議后，包括以舊換新在內(nèi)的“兩新”（大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新）政策已經(jīng)落地。由于“兩新”政策主要惠及用類商品，因此，10月份，我們觀察到有關(guān)政策落地的商品，尤其是用類商品增長(zhǎng)非常明顯。這類商品消費(fèi)量的提前完成，對(duì)11月也會(huì)有擠出效應(yīng)。

宋雪濤：

今年11月與6月的情況十分相似。例如上海5月社零同比增長(zhǎng)1.6%，6月同比就是-9.4%，但是其實(shí)4月同比是-5.5%。10月份高，11月就會(huì)低。再往前1個(gè)月，9月上海社零同比為-4.3%，北京社零同比為-6.2%。到了10月，北京、上海均大幅跳高。再到11月就再度走弱。但是如果把10-11月放在一起來看，其實(shí)表現(xiàn)還可以，例如上海10月、11月兩個(gè)月累計(jì)零售同比雖然小幅負(fù)增長(zhǎng)，但是比9月社零同比又要高一些。

中國(guó)政策科學(xué)研究會(huì)經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)副主任徐洪才在接受每經(jīng)記者電話采訪時(shí)也表示：

燒類商品降幅明顯與氣溫有關(guān)。此外，去年北京市基數(shù)很高，壓低了同比數(shù)據(jù)。從1月到11月累計(jì)來看，雖然也有所下滑，但下滑的幅度并沒有那么顯著，未來走勢(shì)還有待觀察。

記者注意到：

北京市公布了11月限上（限額以上）批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)網(wǎng)上零售額，這一數(shù)額同比下降22.4%，下降幅度較總額更為明顯。首先應(yīng)該明確，該指標(biāo)統(tǒng)計(jì)范圍為網(wǎng)上零售額，即指通過公共網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)（包括自建網(wǎng)站和第三方平臺(tái)）實(shí)現(xiàn)的商品和服務(wù)零售額之和；其次，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的口徑，限額以上單位是指年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2000萬(wàn)元及以上的批發(fā)業(yè)企業(yè)（單位、個(gè)體戶）、500萬(wàn)元及以上的零售業(yè)企業(yè)（單位、個(gè)體戶）、200萬(wàn)元及以上的住宿和餐飲業(yè)企業(yè)（單位、個(gè)體戶）。

萬(wàn)喆認(rèn)為：

11月限上批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)網(wǎng)上零售額下降幅度較總額更為明顯，也與“雙11”“兩新”帶來的消費(fèi)前置有關(guān)。

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焦點(diǎn)二

京滬社零最大降幅

在于高端餐飲？

有網(wǎng)友分析，京滬社零最大降幅在于餐飲，尤其是高端餐飲。如下圖：

數(shù)據(jù)上看，上海市11月吃類商品同比增長(zhǎng)1.6%，增幅較10月份的1.0%有所提升；北京市11月吃類商品同比下降3.8%，相比10月的吃類商品同比下降2.7%，降幅稍有擴(kuò)大，但相比總額波動(dòng)，并不明顯。所以，網(wǎng)友關(guān)于社零最大降幅在于餐飲的分析并不正確。

萬(wàn)喆表示：

餐飲類回升趨勢(shì)確實(shí)有所收窄，但是要說最大降幅出現(xiàn)在餐飲業(yè)是不準(zhǔn)確的，用類商品的降幅比餐飲業(yè)更大。

弱復(fù)蘇過程中，消費(fèi)表現(xiàn)出較為明顯的替代效應(yīng)。例如，如果居民購(gòu)車購(gòu)房的比例有所提升，就會(huì)擠占其他消費(fèi)。如果弱復(fù)蘇轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)復(fù)蘇并企穩(wěn)，那么，相互推進(jìn)的作用可能會(huì)更加明顯。例如，資產(chǎn)價(jià)格真正上升、財(cái)富效應(yīng)增加，同時(shí)就業(yè)和收入增加，從而形成強(qiáng)復(fù)蘇。我們目前仍在朝著這個(gè)方向發(fā)展，不能急于求成。

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焦點(diǎn)三

京滬社零下滑代表全國(guó)？

部分網(wǎng)友認(rèn)為，11月京滬社零下滑，其他城市的社零情況可想而知。如下圖：

11月京滬社零下滑能否代表全國(guó)？

網(wǎng)友分析近年來全國(guó)數(shù)據(jù)后認(rèn)為社零疲軟

從全國(guó)數(shù)據(jù)看，四季度以來，市場(chǎng)銷售保持回升態(tài)勢(shì)，11月我國(guó)社零同比增長(zhǎng)3%，增速雖較10月有所回落，但仍快于三季度平均增速。1-11月累計(jì)社零同比增長(zhǎng)3.5%。

其中，服務(wù)零售額保持較快增長(zhǎng)，顯示消費(fèi)需求擴(kuò)大。以舊換新政策支持的汽車、家電、家裝等領(lǐng)域，市場(chǎng)銷售繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售明顯改善，帶動(dòng)房屋裝飾裝修需求擴(kuò)大，相關(guān)商品銷售出現(xiàn)回升。居民餐飲消費(fèi)增長(zhǎng)加快，全國(guó)餐飲收入同比增長(zhǎng)4%，比上月加快0.8個(gè)百分點(diǎn)。

所以，網(wǎng)友認(rèn)為龍頭城市代表全國(guó)的推論，明顯是錯(cuò)的。

為何京滬社零數(shù)據(jù)與全國(guó)數(shù)據(jù)產(chǎn)生偏差？

宋雪濤表示：

互聯(lián)網(wǎng)促銷帶來的前置效應(yīng)和透支效應(yīng)，在線上消費(fèi)占比更高的高能級(jí)城市（特別是一線城市），表現(xiàn)得會(huì)更為明顯。

萬(wàn)喆：

京滬兩地的數(shù)據(jù)偏差，可能是由于9月底開始實(shí)施的以舊換新政策以及其他多項(xiàng)政策的快速落地。伴隨著大量?jī)?yōu)惠政策和優(yōu)惠券的發(fā)放，北京和上海的政策執(zhí)行速度較快，啟動(dòng)時(shí)間也較早，因此消費(fèi)前移的現(xiàn)象在這兩個(gè)城市更為顯著。

京滬兩地的社零數(shù)據(jù)不能說代表全國(guó)，每個(gè)城市都有特殊情況。但仍要透過京滬兩地?cái)?shù)據(jù)看到，企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)還不是很穩(wěn)定。如果將10月份和11月份的數(shù)據(jù)做平均，可以發(fā)現(xiàn)消費(fèi)仍處于弱復(fù)蘇的過程中。

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焦點(diǎn)四

社零數(shù)據(jù)說明

房地產(chǎn)活力不在北上？

有網(wǎng)友認(rèn)為，社零數(shù)據(jù)說明房地產(chǎn)活力不在“北上”（京滬）。如下圖：

社零數(shù)據(jù)與房地產(chǎn)銷售情況是否相關(guān)？

每經(jīng)記者注意到：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的統(tǒng)計(jì)口徑顯示，納入社會(huì)消費(fèi)品零售總額統(tǒng)計(jì)的商品金額，不包括居民用于購(gòu)買商品房的支出。所以，網(wǎng)友的上述推斷也是明顯錯(cuò)誤的。

萬(wàn)喆表示：

房地產(chǎn)不納入社零統(tǒng)計(jì)，不直接影響社零，但房地產(chǎn)與消費(fèi)有一定的相關(guān)性。

房地產(chǎn)從三個(gè)渠道影響消費(fèi)：

渠道一，地方財(cái)政；

渠道二，產(chǎn)業(yè)鏈條及就業(yè)；

渠道三，居民資產(chǎn)狀況和財(cái)富效應(yīng)。

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焦點(diǎn)五

促消費(fèi)政策不管用？

每經(jīng)記者注意到，有網(wǎng)友認(rèn)為，京滬兩地11月社零數(shù)據(jù)大幅下滑說明內(nèi)需萎縮、消費(fèi)跳水。更有甚者將此形容為“超一線城市消費(fèi)全面降級(jí)”。如下圖：

還有網(wǎng)友認(rèn)為促進(jìn)消費(fèi)政策不管用。如下圖：

萬(wàn)喆：

應(yīng)該全面地看待問題，通過對(duì)數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)分析和客觀原因的拆解可以發(fā)現(xiàn)，說京滬消費(fèi)降級(jí)是不對(duì)的，促進(jìn)消費(fèi)政策不管用的觀點(diǎn)也不成立。

我們應(yīng)當(dāng)將11月的社零數(shù)據(jù)，與第三季度的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析。要關(guān)注9月26日政治局會(huì)議之后，各相關(guān)部門在貨幣政策和財(cái)政政策上的積極努力，以及這些政策的實(shí)際效果。從目前情況來看，自9月下旬起，社零、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及其他經(jīng)濟(jì)回暖跡象均較為明顯。當(dāng)然，經(jīng)濟(jì)的筑底企穩(wěn)需要一個(gè)過程，10月和11月可能正處于這一過程中，這是我們需要注意的第一點(diǎn)。

在經(jīng)濟(jì)筑底過程中，我們首先要清晰地認(rèn)識(shí)到政策發(fā)力所起的作用。10月份，有關(guān)“兩新”政策落地的商品，消費(fèi)增長(zhǎng)非常明顯。從這一點(diǎn)可以看出，我們的增量政策仍然是精準(zhǔn)預(yù)測(cè)，并且是有效的。家電行業(yè)的以舊換新政策一經(jīng)落地，立即產(chǎn)生效果。

而汽車行業(yè)的以舊換新政策落地相對(duì)滯后，其后續(xù)效益也與政策實(shí)施同步，形成真正的消費(fèi)。當(dāng)然，我們?nèi)匀幌Ｍ酉聛淼恼甙l(fā)力要積極且持續(xù)。對(duì)于政策未來的可持續(xù)性及其力度，大家仍然有所期待。

徐洪才認(rèn)為：

要進(jìn)一步提振信心，一是要提高城鄉(xiāng)居民的收入水平和社會(huì)保障水平，二是標(biāo)志性的改革要落地見效。

消費(fèi)是收入的函數(shù)，從根本上提振消費(fèi)，還是要增加收入、擴(kuò)大就業(yè)。要擴(kuò)大就業(yè)、增加收入，一是發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，鼓勵(lì)、扶持中小微企業(yè)發(fā)展，這是擴(kuò)大就業(yè)的主渠道；二是提高社會(huì)保障水平，對(duì)低收入群體增加補(bǔ)貼，特別是提振農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)，增加60歲以上農(nóng)民的社會(huì)保障水平。

記者|張宏  

編輯|易啟江

視覺|陳冠宇

排版|易啟江