每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

12月17日，經(jīng)上交所2024年第六次并購重組審核委員會審議會議，國聯(lián)證券發(fā)行A股股份購買民生證券99.26%股份并募集配套資金，獲上交所重組委審核通過。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，上述審核通過意味著自9月27日獲上交所受理后，不到3個月時間，國聯(lián)證券和民生證券的重組方案即獲交易所審核通過，成為新“國九條”后首單券商并購重組過會項目。

國聯(lián)證券將跨越式發(fā)展

新“國九條”后，券商行業(yè)并購潮涌。在本輪并購浪潮中，國聯(lián)證券并購民生證券拿下了頭籌。

12月17日晚間，國聯(lián)證券發(fā)布《國聯(lián)證券股份有限公司關(guān)于發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得上海證券交易所并購重組審核委員會審核通過的公告》。

上述公告顯示，本次并購方案獲得通過。此外，國聯(lián)證券表示，本次交易尚需中國證券監(jiān)督管理委員會同意注冊以及本次交易所涉及的證券、期貨、基金股東資格及股東變更事宜經(jīng)過中國證券監(jiān)督管理委員會有關(guān)部門核準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否完成注冊以及取得核準(zhǔn)尚存在不確定性。

2024年8月8日，國聯(lián)證券發(fā)布重組草案；9月3日，國聯(lián)證券公告擬發(fā)行股份購買民生證券99.26%股份并募集配套資金，已獲得江蘇省國資委原則同意；次日國聯(lián)證券股東會通過相關(guān)議案；9月27日，國聯(lián)證券并購事項獲上交所受理。這也意味著，從受理到通過，國聯(lián)證券推出的重組草案用時不到3個月。

平安證券非銀團(tuán)隊分析指出，本次重大資產(chǎn)重組的評估基準(zhǔn)日為2024年3月31日，本次交易收購民生證券99.26%的股份，對應(yīng)考慮現(xiàn)金分紅和回購股份支付金額后的交易作價約294.92億元。截至評估基準(zhǔn)日2024年3月31日，標(biāo)的資產(chǎn)民生證券歸母凈資產(chǎn)約為160.49億元，100%股權(quán)評估值為298.89億元，收購估值約為1.86倍PB。

截至2024年3月31日，國聯(lián)證券交易前的總資產(chǎn)為932.32億元，歸母凈資產(chǎn)為179.11億元，營業(yè)收入為1.73億元，歸母凈利潤為-2.19億元，在43家上市券商分別排第二十七、三十五、四十三、四十二位；交易完成后的總資產(chǎn)為1652.87億元，歸母凈資產(chǎn)為473.63億元，營業(yè)收入為12.37億元，歸母凈利潤為0.96億元，分別較交易前增長77.29%、164.44%、613.14%、144.08%（以上數(shù)據(jù)均為公告披露數(shù)據(jù)按照四舍五入所得，直接計算并不完全相符），在43家上市券商分別排第十八、十五、二十五、三十八位。

在不少券商人士看來，若本次合并順利落地，國聯(lián)證券將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

投行業(yè)務(wù)最受業(yè)內(nèi)關(guān)注

“國聯(lián)+民生”的并購中，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的還是投行業(yè)務(wù)。民生證券的投資銀行、股權(quán)投資等業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)優(yōu)勢。

根據(jù)國聯(lián)證券《發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）》，2024年1~9月，滬深北交易所共審議通過35單IPO項目，涉及保薦機(jī)構(gòu)19家，其中民生證券過會項目2單，排名并列第三。

在業(yè)內(nèi)人士看來，合并后的新公司能快速提升投行及股權(quán)投資實(shí)力、擴(kuò)大客戶群體資源，大力發(fā)展并購重組業(yè)務(wù)，加固投資銀行業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

2023年11月，中央金融工作會議明確要培育一流投行和投資機(jī)構(gòu)。2024年3月，證監(jiān)會進(jìn)一步提出形成2家至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。

證監(jiān)會9月24日發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）以來，并購重組市場活力顯著提振。

截至2024年11月30日，本年度審核類首次披露項目共計65單，其中，在“并購六條”發(fā)布后，首次披露項目達(dá)36單，將為券商帶來并購業(yè)務(wù)增量。在證券行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，集中度進(jìn)一步提升的背景下，通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，釋放協(xié)同效應(yīng)，將有助于券商快速提升核心競爭力、核心功能，搶抓并購重組業(yè)務(wù)新機(jī)遇。

2024年以來，在政策支持和引導(dǎo)下，證券行業(yè)并購重組步伐明顯加快，尤其是進(jìn)入12月份，除了目前推進(jìn)速度最快的“國聯(lián)+民生”之外，此前正在推進(jìn)的“國君+海通”“西部+國融”“國信+萬和”，以及“浙商+國都”都取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

12月13日晚間，國泰君安和海通同步發(fā)布股東大會決議公告，兩家券商合并重組交易方案等相關(guān)議案經(jīng)股東大會審議，均獲雙方股東高票通過，后續(xù)將按照監(jiān)管要求，履行合并的相關(guān)行政審批程序。

12月6日，西部證券股東大會審議通過了關(guān)于收購國融證券控股權(quán)以及收購相關(guān)授權(quán)事項的兩項提案，亦獲股東大會高票通過，進(jìn)入材料申報、監(jiān)管審核環(huán)節(jié)；同日，國信證券發(fā)布公告，擬通過發(fā)行A股股份方式，購買深圳資本等7家公司合計持有的萬和證券96.08%的股份，交易價格51.92億元。

12月3日，浙商證券發(fā)布公告稱，公司收到國都證券轉(zhuǎn)發(fā)的證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)國都證券變更主要股東、實(shí)控人的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司成為國都證券主要股東，核準(zhǔn)公司實(shí)際控制人浙江省交通集團(tuán)成為國都證券實(shí)際控制人。