每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 趙云    

12月17日，經(jīng)上交所2024年第6次并購(gòu)重組審核委員會(huì)審議會(huì)議，國(guó)聯(lián)證券發(fā)行A股股份購(gòu)買民生證券99.26%股份并募集配套資金獲上交所重組委審核通過(guò)。這也意味著自9月27日獲上交所受理后，不到3個(gè)月時(shí)間，國(guó)聯(lián)民生重組方案即獲交易所審核通過(guò)，成為新“國(guó)九條”后首單券商并購(gòu)重組過(guò)會(huì)項(xiàng)目。

國(guó)聯(lián)證券拿下本輪并購(gòu)“頭籌”

新“國(guó)九條”后，券商行業(yè)并購(gòu)潮涌。而在本輪并購(gòu)浪潮中，國(guó)聯(lián)證券并購(gòu)民生證券拿下了頭籌。

12月17日晚，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布《國(guó)聯(lián)證券股份有限公司關(guān)于發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得上海證券交易所并購(gòu)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)的公告》。

公告顯示，本次并購(gòu)方案獲得通過(guò)。此外，國(guó)聯(lián)證券表示，本次交易尚需中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意注冊(cè)以及本次交易所涉及的證券、期貨、基金股東資格及股東變更事宜經(jīng)過(guò)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)有關(guān)部門核準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否完成注冊(cè)以及取得核準(zhǔn)尚存在不確定性。

今年8月8日，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布重組草案；9月3日，國(guó)聯(lián)證券公告擬發(fā)行股份購(gòu)買民生證券99.26%股份并募集配套資金，已獲得江蘇國(guó)資委原則同意；次日國(guó)聯(lián)證券股東會(huì)通過(guò)相關(guān)議案；9月27日，國(guó)聯(lián)證券并購(gòu)事項(xiàng)獲上交所受理。這也意味著，從受理到通過(guò)，國(guó)聯(lián)證券推出的重組草案用時(shí)不到3個(gè)月。

跨越式發(fā)展

平安證券非銀團(tuán)隊(duì)分析指出，本次重大資產(chǎn)重組的評(píng)估基準(zhǔn)日為2024年3月31日，本次交易收購(gòu)民生證券99.26%股份，對(duì)應(yīng)考慮現(xiàn)金分紅和回購(gòu)股份支付金額后的交易作價(jià)約294.92億元。截至評(píng)估基準(zhǔn)日2024年3月31日，標(biāo)的資產(chǎn)民生證券歸母凈資產(chǎn)約160.49億元、100%股權(quán)評(píng)估值為298.89億元，收購(gòu)估值約為1.86倍PB。截至2024年3月31日，國(guó)聯(lián)證券交易前的總資產(chǎn)932.32億元、歸母凈資產(chǎn)179.11億元、營(yíng)業(yè)收入1.73億元、歸母凈利潤(rùn)-2.19億元，在43家上市券商分別排名第27、35、43、42位；交易完成后的總資產(chǎn)1652.87億元、歸母凈資產(chǎn)473.63億元、營(yíng)業(yè)收入12.37億元、歸母凈利潤(rùn)0.96億元，分別較交易前增長(zhǎng)77.29%、164.44%、613.14%、144.08%（以上數(shù)據(jù)均為公告披露數(shù)據(jù)按照四舍五入所得，直接計(jì)算并不完全相符），在43家上市券商分別排名第18、15、25、38位。

在不少券商人士看來(lái)，若本次合并順利落地，國(guó)聯(lián)證券將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

“國(guó)聯(lián)+民生”的并購(gòu)中，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的還是投行業(yè)務(wù)。民生證券的投資銀行、股權(quán)投資等業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)國(guó)聯(lián)證券《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)（草案）》，2024年1月至9月，滬深北交易所共審議通過(guò)35單IPO項(xiàng)目，涉及保薦機(jī)構(gòu)19家，其中民生證券過(guò)會(huì)項(xiàng)目2單，排名并列第三。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，合并后的新公司能快速提升投行及股權(quán)投資實(shí)力、擴(kuò)大客戶群體資源，大力發(fā)展并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，加固投資銀行業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。

券商并購(gòu)節(jié)奏加快

2023年11月中央金融工作會(huì)議明確要培育一流投行和投資機(jī)構(gòu)。2024年3月證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步提出形成2家至3家具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與市場(chǎng)引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。

自中國(guó)證監(jiān)會(huì)9月24日發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（即“并購(gòu)六條”）以來(lái)，并購(gòu)重組市場(chǎng)活力顯著提振。截至2024年11月30日，本年度審核類首次披露項(xiàng)目共計(jì)65單，其中，在“并購(gòu)六條”發(fā)布后，首次披露項(xiàng)目達(dá)36單，將為券商帶來(lái)并購(gòu)業(yè)務(wù)增量。在證券行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯，集中度進(jìn)一步提升的背景下，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，釋放協(xié)同效應(yīng)，將有助于券商快速提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、核心功能，搶抓并購(gòu)重組業(yè)務(wù)新機(jī)遇。

今年以來(lái)，在政策支持和引導(dǎo)下，證券行業(yè)并購(gòu)重組步伐明顯加快，尤其是進(jìn)入12月份，除了目前推進(jìn)速度最快的“國(guó)聯(lián)+民生”之外，此前正在推進(jìn)的“國(guó)君+海通”、“西部+國(guó)融”、“國(guó)信+萬(wàn)和”以及“浙商+國(guó)都”都取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

12月13日晚間，國(guó)泰君安和海通同步發(fā)布股東大會(huì)決議公告，兩家券商合并重組交易方案等相關(guān)議案經(jīng)股東大會(huì)審議，均獲雙方股東高票通過(guò)，后續(xù)將按照監(jiān)管要求，履行合并的相關(guān)行政審批程序。

12月6日，西部證券股東大會(huì)審議通過(guò)了關(guān)于收購(gòu)國(guó)融證券控股權(quán)以及收購(gòu)相關(guān)授權(quán)事項(xiàng)的兩項(xiàng)提案，亦獲股東大會(huì)高票通過(guò)，進(jìn)入材料申報(bào)、監(jiān)管審核環(huán)節(jié)；同日，國(guó)信證券發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行A股股份方式，購(gòu)買深圳資本等7家公司合計(jì)持有的萬(wàn)和證券96.08%的股份，交易價(jià)格51.92億元。

12月3日，浙商證券發(fā)布公告稱，公司收到國(guó)都證券轉(zhuǎn)發(fā)的證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)國(guó)都證券變更主要股東、實(shí)控人的批復(fù)》，核準(zhǔn)公司成為國(guó)都證券主要股東，核準(zhǔn)公司實(shí)際控制人浙江省交通集團(tuán)成為國(guó)都證券實(shí)際控制人。