每經記者 石雨昕    每經編輯 陳 星    

12月17日，國務院國資委印發(fā)的《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》）對外公布。

《意見》明確，積極開展有利于提高投資價值的并購重組。中央企業(yè)要把握資本市場發(fā)展規(guī)律，深刻理解市場估值邏輯轉變，推動企業(yè)內部優(yōu)質資源進一步向控股上市公司匯聚，支持控股上市公司圍繞提高主業(yè)競爭優(yōu)勢、增強科技創(chuàng)新能力、促進產業(yè)升級實施并購重組。

每日經濟新聞

記者注意到，今年以來，資本市場并購重組進入活躍期，A股上市公司并購案例同比增逾80%。其中，國有控股上市公司更是成為并購重組的主要參與者。中國船舶、國藥集團、華潤集團、中國五礦、中國稀土等不同領域國資央企所屬的上市公司正加速推進并購重組。

加快整合行業(yè)優(yōu)質資產

《意見》提出，引導央企控股上市公司深耕主責主業(yè)，密切關注行業(yè)周期變化和競爭態(tài)勢演進，聚焦產業(yè)鏈供應鏈關鍵環(huán)節(jié)加快整合行業(yè)優(yōu)質資產，打造行業(yè)龍頭企業(yè)。

中國企業(yè)改革研究會研究員周麗莎接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，并購重組是資本市場上的重要活動之一，有助于提升資本市場的活躍度和流動性。同時，通過并購重組形成的行業(yè)龍頭企業(yè)和優(yōu)質上市公司，也是資本市場的重要投資標的和穩(wěn)定器。

周麗莎表示，并購重組可以優(yōu)化公司的組織架構和業(yè)務流程，提升經營效率和盈利能力。同時，通過并購相關產業(yè)鏈上的企業(yè)，可以實現(xiàn)協(xié)同效應，降低交易成本，提高整體運營效率。央企控股上市公司通過并購重組可以多元化其業(yè)務結構，降低對單一市場或產品的依賴，從而分散市場風險。此外，通過并購具有不同市場周期的企業(yè)，還可以實現(xiàn)風險的對沖和平衡。

中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長、國企改革專家李錦接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，有投資價值的并購重組是發(fā)展新質生產力的重要途徑。尤其是在互聯(lián)網和人工智能等新興產業(yè)中，許多民營企業(yè)由于資金問題而面臨困境，此時國資央企介入不僅可以幫助企業(yè)渡過難關，還能促進新興產業(yè)的發(fā)展。通過這種方式，國有企業(yè)能夠快速進入新興領域，通過并購重組有效降低風險，加速其在新質生產力領域的布局。

周麗莎表示，央企控股上市公司通過并購重組進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，可以推動產業(yè)結構的升級和轉型。這不僅有助于公司自身的發(fā)展，也有助于整個行業(yè)的進步和革新，提升產業(yè)的整體競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力。

常態(tài)化回購增持股票

《意見》明確，中央企業(yè)和控股上市公司要將股票回購增持作為一項長期性基礎性工作，建立常態(tài)化股票回購增持機制。持續(xù)提升應對資本市場復雜情況的能力水平，指導控股上市公司提前謀劃股價短期連續(xù)或大幅下跌時的應對預案，提高反應速度、決策效率和執(zhí)行效率，穩(wěn)定市場情緒，有效維護上市公司市值。

周麗莎表示，上市公司通過回購和增持股票，可減少市場流通股數(shù)量，提高每股收益，從而穩(wěn)定和提升公司股價。股票回購增持向市場傳遞出股東和公司管理層對公司未來發(fā)展的信心，有助于穩(wěn)定市場情緒，吸引更多投資者關注。對于上市公司而言，股票回購增持有助于優(yōu)化資本結構，降低融資成本，提高財務效率。

《意見》明確，嚴格遵守控股股東、實際控制人減持規(guī)定，嚴禁違規(guī)減持、繞道減持，鼓勵中央企業(yè)通過自愿延長股票鎖定期、自愿終止減持計劃以及承諾不減持股票等方式，提振投資者信心。高度重視控股上市公司破凈問題，將解決長期破凈問題納入年度重點工作，指導長期破凈上市公司制定披露估值提升計劃并監(jiān)督執(zhí)行。

周麗莎表示，一方面，通過自愿延長股票鎖定期、自愿終止減持計劃以及承諾不減持股票等方式，中央企業(yè)將向市場傳遞出對公司未來發(fā)展的信心。另一方面，破凈是上市公司股價表現(xiàn)不佳的一種體現(xiàn)，往往反映出市場對公司未來盈利能力的擔憂或公司本身存在的問題。對于長期破凈的上市公司，前述措施旨在促使上市公司主動改善經營狀況、提升盈利能力，從而提高股價表現(xiàn)。

此外，《意見》還在著力提高上市公司發(fā)展質量、加大市場化改革力度等方面提出了具體要求。

封面圖片來源：每日經濟新聞