每經編輯 孫志成 杜宇    

近日，印度股市上演了神奇的一幕。

當地時間10月29日，印度一只名為Elcid Investments的小盤股大漲6692535%，隔天，該公司又上漲了5%，股價達到24.806萬盧比，總市值接近500億盧比。

Elcid股價的單日漲幅，也刷新了全球紀錄。隨著股價的上漲，這家鮮為人知的非銀行金融公司，已成為印度市場上股價最高的公司。

Elcid的總部位于印度孟買，是一家非銀行金融公司（NBFC），Elcid的業(yè)務主要圍繞股票、債券、共同基金和其他金融資產的投資。該公司持有印度最大的涂料制造商之一Asia Paints 2.95%的股份，這些股份價值數百億盧比。另外，Asian Paints的發(fā)起人持有Elcid 75%的股份，后者的其他主要股東包括Hydra Trading（9.04%）和3A Capital Services（3.34%）。

多年來，Elcid一直以異常低的價格交易。盡管自2011年以來它的股價約為3盧比，但其每股賬面價值要高得多，為58.52萬盧比。這個巨大的缺口意味著大多數現有股東不愿意以如此低的價格出售他們的股票，導致交易量極少。結果，十多年來，股價一直保持在每股幾盧比，很少有人愿意交易。

此次Elcid股價的大幅飆升，是由印度監(jiān)管部門干預推動的。此前，印度證券交易委員會（SEBI）要求證券交易所舉行一次特別的價格發(fā)現會議，旨在準確評估像Elcid這樣的控股公司，這些公司的交易價格遠低于其賬面價值。為了促進這一點，孟買證券交易所和印度國家證券交易所都為控股公司組織了一次特別的電話拍賣會，允許沒有通常價格區(qū)間的交易。此舉旨在提高流動性并幫助發(fā)現這些股票的公平價格，這樣它們的定價就可以更接近其賬面價值。

在印度，Elcid的驚人漲幅是一種反?，F象，因為印度的證券監(jiān)管機構將沒有衍生品合約的股票的每日價格波動限制在20%。然而，這一限制不適用于特別拍賣。印度監(jiān)管機構在6月份的一份通知中表示，這些公司的市場價格和賬面價值的巨大差異，正在影響公平的價格發(fā)現和投資者對這些公司的整體利益。

值得注意的是，盡管部分公司的股價漲幅令人咋舌，但自10月以來，印度股市的整體走勢卻不盡如人意。

據新華財經，因印度經濟增長放緩削弱了企業(yè)盈利前景，外資大規(guī)模流出使得印度股指走勢持續(xù)低迷。

10月31日印度主要股指SENSEX30指數及Nifty50指數跌幅均超過1%。自10月印度股指開啟調整以來，印度SENSEX30指數跌幅達到5.7%，Nifty50指數的跌幅超過了6%，或創(chuàng)下自2020年3月以來最大月度跌幅。

分析師普遍認為，印度經濟增速放緩及股市估值過高是股價下行的重要推手。

根據印度國家證券存管有限公司的數據顯示，10月以來海外機構投資者凈賣出了9093億盧比（約合108億美元）的印度股票，或為NSDL有數據統計以來最大月度凈流出金額。

高盛策略師孫尼爾·庫爾在最新發(fā)布的報告中稱，盡管認為印度的結構性積極因素依然存在，但經濟增長在多個領域周期性放緩，收益前景惡化、高估值和較弱的支持背景可能會限制印度股票短期上漲空間。將印度股市的投資評級從“超配”下調至“中性”。

野村證券在10月28日發(fā)布的報告中稱，印度經濟已進入“周期性增長放緩”階段，印度央行對2024-2025財年GDP增速達7.2%的預期過于樂觀，其GDP增長存在下行風險。

野村證券認為，印度城市消費指標近期釋放減弱信號，乘用車銷量下滑、航空客運量放緩以及快消品公司稱需求疲軟，都將成為經濟放緩的推手。

高盛的策略師還表示，印度股市的估值過高，可能會限制其近期的上行空間。這種謹慎的立場突顯出，在印度消費者支出減弱和大宗商品價格上漲的背景下，人們越來越擔心印度企業(yè)盈利的可持續(xù)性。

值得注意的是，印度消費企業(yè)的財報，也拉響了警報。隨著通脹和失業(yè)率打壓市場人氣，印度城市的中產階級至少連續(xù)第二個季度繼續(xù)削減支出。據悉，包括信實工業(yè)旗下零售部門和消費者行業(yè)領頭羊印度斯坦聯合利華在內的至少七家印度最大的公司，在7月至9月的季度收益中顯示，消費需求走軟，經營環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。

高盛和野村均預計，印度2024-2025財年實際GDP同比增長可能降至6.7%（較市場共識低30個基點）。而若經濟增速放緩可能會影響企業(yè)利潤預期，印度當前股市的高估值也就難以為繼。

編輯|孫志成 杜宇 杜波

校對|盧祥勇

封面圖自視覺中國

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