每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

和市場(chǎng)預(yù)期的一樣，10月首個(gè)交易日，港股迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，甚至是飆漲。截至上午收盤(pán)，港股三大股指集體沖高，港股恒生指數(shù)漲6%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲7.21%，恒生科技指數(shù)漲8.72%。大金融、房地產(chǎn)、零售業(yè)等行業(yè)集體拉升，中資券商股也是漲幅驚人。

三大股指創(chuàng)反彈新高

10月2日，港股呈現(xiàn)的是高開(kāi)高走的行情，三大指數(shù)創(chuàng)出本輪反彈新高。

截至午間收盤(pán)，港股恒生指數(shù)漲6%，站上22400點(diǎn)，2024年初以來(lái)漲幅達(dá)到了31.41%。恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)也越過(guò)8000點(diǎn)，漲幅為7.21%，年初以來(lái)漲幅逼近40%；而恒生科技指數(shù)上午曾一度漲幅超過(guò)9%，最終漲幅為8.72%，越過(guò)了5100點(diǎn)。

此前，國(guó)泰君安（香港）策略曾發(fā)布研究報(bào)告，復(fù)盤(pán)過(guò)去10年港股市場(chǎng)在國(guó)慶黃金周期間的表現(xiàn)，港股市場(chǎng)獲得正收益的概率超過(guò)70%，只有在2018年和2023年的國(guó)慶期間出現(xiàn)下跌的行情。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)在過(guò)去10年國(guó)慶期間獲得正收益的概率分別達(dá)到70.0%和77.8%，平均收益率為1.54%和1.82%。港股市場(chǎng)在2015年國(guó)慶期間表現(xiàn)最好，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)累計(jì)漲幅分別為8.01%和6.62%。

對(duì)比之下，2024年國(guó)慶黃金周期，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)或是過(guò)去十年以來(lái)表現(xiàn)最好的一年。

中資券商股飆升

與此同時(shí)，就在港股全線大漲，富時(shí)A50直線拉升時(shí)，多家外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)資本市場(chǎng)。大金融、房地產(chǎn)、零售業(yè)等行業(yè)集體拉升，中資券商股也是漲幅驚人。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)券商H股指數(shù)上漲超過(guò)27%，創(chuàng)下2016年以來(lái)最大漲幅。市場(chǎng)焦點(diǎn)申萬(wàn)宏源香港漲逾134%，期間曾一度超過(guò)180%，招商證券漲超60%，國(guó)泰君安國(guó)際漲幅超過(guò)30%，中信證券、光大證券漲幅近30%。

據(jù)了解，國(guó)慶節(jié)前夕，多家券商的開(kāi)戶(hù)量呈現(xiàn)出2~4倍的增長(zhǎng)，有的甚至超過(guò)5倍。更重要的是，以往不活躍的客戶(hù)也開(kāi)始回歸。某大型券商人士曾向每經(jīng)記者表示，就不活躍用戶(hù)賬戶(hù)而言，較前期日均召回客戶(hù)量增加了3~5倍。

與此同時(shí)，有超過(guò)60家券商宣布國(guó)慶假期營(yíng)業(yè)部增配值班人員，線上開(kāi)戶(hù)可以7*24小時(shí)，線上線下開(kāi)戶(hù)不停歇，確?？蛻?hù)需求得到滿(mǎn)足。

A股、港股市場(chǎng)行情火爆，成交金額刷新歷史最高紀(jì)錄，作為牛市旗手的券商股或?qū)⒆钕仁芤?，進(jìn)而在反彈中表現(xiàn)得也十分出眾。

南方科創(chuàng)50單日暴漲曾超230%

個(gè)股普漲的同時(shí)，在港交所上市的科創(chuàng)50ETF——南方科創(chuàng)板50也同樣迎來(lái)暴漲。10月2日上午，南方科創(chuàng)50日內(nèi)漲幅一度超230%，截至午間收盤(pán)，期間成交總額超過(guò)2700萬(wàn)，換手率逼近30%。

有分析人士指出，南方科創(chuàng)板50這一漲幅表現(xiàn)出了市場(chǎng)的強(qiáng)烈反應(yīng)和對(duì)科創(chuàng)板50ETF的高度關(guān)注，可能與市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的樂(lè)觀預(yù)期有關(guān)。

港股處于盈利蓄勢(shì)期

對(duì)于今日港股市場(chǎng)的表現(xiàn)，某在港中資機(jī)構(gòu)權(quán)益負(fù)責(zé)人告訴記者：“從今日上午的成交量來(lái)看，主要還是在買(mǎi)，還有一些空頭在不斷回補(bǔ)，港股后期應(yīng)該還是繼續(xù)向上，行業(yè)上更加偏好TMT。”

廣發(fā)證券發(fā)展研究中心董事總經(jīng)理（MD）、首席資產(chǎn)研究官戴康，在《牛市二階段，港股怎么看》的報(bào)告中指出，0918美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，0924一攬子政策打頭陣后，我們理解這是一輪明確的信號(hào)！本輪中美政策底共振蜜月期（降低ERP），國(guó)內(nèi)逆周期政策有望繼續(xù)加碼（提升EPS），中資股迎來(lái)反擊時(shí)刻，我們維持港股相較A股性?xún)r(jià)比更高的觀點(diǎn)。

戴康認(rèn)為，和今年5月的上漲行情類(lèi)似，近期港股大漲主要也是由于風(fēng)險(xiǎn)偏好改善所驅(qū)動(dòng)。中性假設(shè)下，按照今年5月中下旬高點(diǎn)恒指遠(yuǎn)期ERP及當(dāng)前3.75%美債利率測(cè)算，恒指合意PE（遠(yuǎn)期）為10.7x（當(dāng)前為9.8x），仍有一定空間。相較今年5月，近期更積極的變化來(lái)自于美聯(lián)儲(chǔ)降息以及中國(guó)政策重心已經(jīng)實(shí)質(zhì)性向需求側(cè)轉(zhuǎn)變。中美政策底共振窗口期，本輪政策可能迎來(lái)過(guò)去很多年以來(lái)力度最大的一次轉(zhuǎn)向（超過(guò)2018年底）。

此外，戴康指出，上周滬深300股指期貨大幅升水，反映一攬子政策打頭陣后市場(chǎng)看多情緒高漲，符合牛市二階段特征，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月27日，滬深300期貨升水幅度（股指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格程度）創(chuàng)2016年以來(lái)新高水平。以歷史經(jīng)驗(yàn)看，港股大級(jí)別的持續(xù)行情有賴(lài)于盈利兌現(xiàn)，如恒指EPS持續(xù)且顯著的上修。港股目前仍處于盈利蓄勢(shì)期，三階段盈利兌現(xiàn)行情的前景尚未明朗。

銀河證券策略團(tuán)隊(duì)指出，當(dāng)前來(lái)看，港股基本面韌性較強(qiáng)，盈利呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。疊加924政策組合與9月重磅會(huì)議提振市場(chǎng)預(yù)期，隨著政策陸續(xù)落地，港股表現(xiàn)有望受到提振。預(yù)計(jì)四季度震蕩向上概率較大，向上空間需進(jìn)一步觀察國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)斜率與后續(xù)財(cái)政政策加碼力度。配置線索上，一是科技板塊，重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費(fèi)電子兩大方向；二是高股息策略，重點(diǎn)關(guān)注港股央企。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝