每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月27日發(fā)布研報，給予機械設(shè)備行業(yè)推薦評級。

收入保持增長，凈利潤有所下滑。機械行業(yè)上市公司24年中報業(yè)績整體承壓，環(huán)比有所改善。24H1機械行業(yè)688家上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入11500.19億元，同比+5.09%;合計實現(xiàn)歸母凈利潤810.17億元，同比-0.57%。Q2單季度收入6336.14億元，同比+3.55%,環(huán)比+22.70%;凈利潤426.48億元，同比-7.14%,環(huán)比+28.67%。

盈利能力略有下降。24H1機械行業(yè)整體毛利率22.15%,同比-0.48pct;凈利率7.04%,同比-0.40pct。Q2單季度毛利率22.02%,同比-0.63pct,環(huán)比-0.30pct;凈利率6.73%,同比-0.77pct,環(huán)比+0.31pct。2024年上半年期間費用率為18.89%,同比+0.88pct;24Q2期間費用率為13.67%,同比-2.22pct,環(huán)比-6.56pct。

細分子行業(yè)中，船舶海工、半導(dǎo)體設(shè)備、注塑機等收入利潤增幅居前。2024年H1機械行業(yè)營業(yè)收入增幅前五的行業(yè)為半導(dǎo)體設(shè)備(+36%)、船舶海工(+26%)、注塑機(+18%)、光伏設(shè)備(+11%)和機床(+6%),歸母凈利潤增幅前五的行業(yè)為船舶海工(+100%)、3C及面板設(shè)備(+39%)、激光(+33%)、煤機礦機(+18%)和半導(dǎo)體設(shè)備(+15%)。24Q2營業(yè)收入增速前五的細分行業(yè)為半導(dǎo)體設(shè)備(+37%)、注塑機(+27%)、船舶海工(+21%)、機床(+12%)和激光(+7%),凈利潤增速前五的是船舶海工(+97%)、煤機礦機(+12%)、油服裝備(+11%)、工程機械(+9%)和半導(dǎo)體設(shè)備(+8%)。

投資建議：建議2024年重點關(guān)注(1)大規(guī)模設(shè)備更新帶來的投資機遇，包括鐵路裝備、機床、工程機械及船舶等，(2)裝備出海，包括消費類機械、叉車、工程機械、鋰電設(shè)備等，(3)AI+應(yīng)用落地帶動的投資機遇，包括人形機器人及AI硬件落地驅(qū)動的3C自動化，  (4)其他新技術(shù)滲透率提升方向及新質(zhì)生產(chǎn)力方向帶動的設(shè)備投資機遇。

投資組合：三一重工、恒立液壓、中國中車、中國船舶、匯川技術(shù)。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期的風(fēng)險；政策推進程度不及預(yù)期的風(fēng)險；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

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(記者 王曉波)

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