每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍    

近期，美股和日股持續(xù)震蕩，全球資產(chǎn)再平衡需求下，港股和A股成為外資主要流入方向。

僅僅上周五單日，北向資金凈買入A股達到224.49億元，在資金瘋狂涌入下，上周A股三大股指全線收紅，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲幅也達到6.36%，報收于895.11點，離900點大關(guān)僅一步之遙。

截至4月26日收盤，上證指數(shù)上周漲0.76%，收于3088.64點；深證成指周漲1.99%，收于9463.91點；創(chuàng)業(yè)板指周漲3.86%，收于1823.74點。楊靖制圖

上周港股市場大幅反彈

在港股市場全面反彈帶動下，A股三大股指也紛紛上漲。截至4月26日收盤，上證指數(shù)上周漲0.76%，收于3088.64點；深證成指周漲1.99%，收于9463.91點；創(chuàng)業(yè)板指周漲3.86%，收于1823.74點；每經(jīng)品牌100指數(shù)大漲6.36%，收于895.11點。

值得關(guān)注的是，上周港股市場迎來大幅反彈，其中恒生指數(shù)大漲8.80%，恒生科技指數(shù)漲幅更是達到13.00%，創(chuàng)2022年11月以來最大單周漲幅。其中以互聯(lián)網(wǎng)為主的資訊科技業(yè)上周漲幅更是達到15.00%。

從基本面來看，2024年一季度我國實際GDP增長5.3%，但名義GDP增長4.0%，為近二十年來偏低水平。當(dāng)前可能需要比正常水平更低的利率，以提振投資和消費需求，使通脹溫和上升。從資金收益角度看，貸款利率與金融市場投資收益率的利差持續(xù)收窄，表明金融產(chǎn)品的相對吸引力上升，增加了資金在金融系統(tǒng)中空轉(zhuǎn)的可能性。

海外方面，美國經(jīng)濟增速放緩，通脹壓力上升，存在滯脹風(fēng)險，而趨勢尚未形成。受物價上行超預(yù)期影響，美聯(lián)儲降息預(yù)期下降，國際金融條件有所變差。

就未來而言，2024年一季報的業(yè)績將是市場行情發(fā)展的底氣。與此同時，政策對一季度已取得成績的認(rèn)可情況及下一階段的工作展望，也將改變基本面預(yù)期，使得市場中樞存在變化的可能性。如果一季報整體實現(xiàn)快速增長，并且政策端提速對實體經(jīng)濟的支持節(jié)奏，則市場有望迎來中樞抬升。反之，如果業(yè)績的支撐力度較弱，則市場在估值端難有大突破的前提下，將維持震蕩過程。

多只成分股周漲超20%

從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股上周表現(xiàn)來看，港股公司漲幅無疑最亮眼，美團、中國海外發(fā)展、京東集團以及龍湖集團周漲幅均超過20%，華潤置地、騰訊控股、阿里巴巴、華潤啤酒、中國建材以及聯(lián)想集團周漲幅也都達到10%以上。

資料顯示，美團是我國領(lǐng)先的本地生活服務(wù)商，已成為餐飲外賣行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，占據(jù)約70%的市場份額，目前已形成以到店酒旅、餐飲外賣、閃購為主的核心本地商業(yè)，及以美團優(yōu)選、美團買菜為主的新業(yè)務(wù)，覆蓋本地生活業(yè)務(wù)下的到店、到家全場景。

目前，美團餐飲外賣業(yè)務(wù)已形成不可替代的規(guī)模優(yōu)勢，訂單規(guī)模及系統(tǒng)沉淀確保美團在騎手端壁壘深厚，新進入者難以輕易追趕；對于到店酒旅業(yè)務(wù)，抖音主攻“發(fā)現(xiàn)”場景，但整體GTV（一種業(yè)績評價指標(biāo)）有上限，美團“搜索”場景下長期價值顯著。

京東集團則堅定推行低價戰(zhàn)略、商家生態(tài)戰(zhàn)略以及用戶體驗戰(zhàn)略，經(jīng)營穩(wěn)健，重視股東回報。在京東“6·18商家生態(tài)伙伴大會”上，京東集團CEO（首席執(zhí)行官）許冉表示，京東將投入最大力度的資源，在流量生態(tài)、AI（人工智能）技術(shù)、服務(wù)能力三大核心領(lǐng)域升級，通過一系列扶持舉措，實現(xiàn)超過15萬中小商家在京東“6·18”銷售同比增長超過50%的目標(biāo)，同時讓銷售過百萬的商家數(shù)量同比增長超過100%。隨著我國消費市場持續(xù)復(fù)蘇，平臺的低價供給豐富度的提升或為后續(xù)下沉市場的攻堅及老用戶的激活打下基礎(chǔ)。

而我國海外發(fā)展土儲高度聚焦高能級城市及核心區(qū)域，并擁有穩(wěn)健的運營能力和財務(wù)結(jié)構(gòu)，開發(fā)運營效率及盈利能力行業(yè)領(lǐng)先，市占率不斷提升。同時，融資能力和成本上的優(yōu)勢，將使公司獲得更多的優(yōu)質(zhì)土儲，支持公司持續(xù)提升盈利及長遠發(fā)展。

港股相關(guān)ETF也可關(guān)注

除了個股投資價值凸顯外，港股相關(guān)的ETF也值得關(guān)注，比如近期走勢較強的港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（交易型開放式指數(shù)基金，513040）、中概互聯(lián)ETF（159605）等。

日前，證監(jiān)會發(fā)布五項資本市場對港合作措施，將拓寬港股資金流動通道，改善市場流動性及穩(wěn)定性。比如滬深港通ETF納入規(guī)模門檻下降，有助于顯著增加標(biāo)的數(shù)量和規(guī)模；人民幣股票柜臺納入港股通，將吸引更多的人民幣資金流入港股市場，并進一步提升港股交易活躍度和成交規(guī)模。而將REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）納入滬深港通措施，也將吸引內(nèi)、外資流入，提升市場流動性。

自3月26日以來，南向資金持續(xù)不斷凈流入港股市場，主要是港股計入過高的風(fēng)險溢價，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)性價比凸顯。分行業(yè)看，南向資金凈流入港股所有行業(yè)，更青睞金融、能源和電訊等高分紅行業(yè)以及互聯(lián)網(wǎng)為主的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

據(jù)了解，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040）追蹤的是中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取30家涉及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。按恒生一級行業(yè)劃分，前十大成分股中資訊科技業(yè)（HS）行業(yè)個股出現(xiàn)頻率較高。前十大重倉股的第一主營業(yè)務(wù)分布廣泛，涵蓋外賣業(yè)務(wù)、增值服務(wù)、智能手機收入、線上銷售服務(wù)、醫(yī)藥和健康產(chǎn)品銷售等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)細分領(lǐng)域。

中概互聯(lián)ETF（159605）則追蹤的是中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)，該指數(shù)成分股以零售業(yè)和軟件服務(wù)為主導(dǎo)，行業(yè)分布較為集中，其十大重倉包含眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭。隨著新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)深化，我國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值處于歷史低位，有望迎來發(fā)展良機。