每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

上周，A股市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)加快，除上證指數(shù)外，深證成指、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指均出現(xiàn)小幅調(diào)整，每經(jīng)品牌100指數(shù)也震蕩下行，穩(wěn)守800點(diǎn)大關(guān)。

“雪球”、兩融等交易層面的風(fēng)險(xiǎn)已逐步出清，證監(jiān)會(huì)表態(tài)“該出手就果斷出手”，在此背景下，目前A股已構(gòu)筑較為堅(jiān)實(shí)的底部，市場(chǎng)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)性行情階段。

A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)

上周，在全國(guó)兩會(huì)召開、中國(guó)CPI數(shù)據(jù)回升、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布的背景下，A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)。

截至3月8日收盤，上證指數(shù)上周漲0.63%，收?qǐng)?bào)3046.0點(diǎn)；深證成指跌0.70%，收?qǐng)?bào)9369.05點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.92%；每經(jīng)品牌100指數(shù)跌1.53%，以819.26點(diǎn)報(bào)收。

從經(jīng)濟(jì)基本面的狀態(tài)來(lái)看，過(guò)去兩個(gè)月地產(chǎn)仍相對(duì)疲態(tài)，生產(chǎn)弱修復(fù)，消費(fèi)尤其是出行消費(fèi)仍相對(duì)強(qiáng)。

據(jù)了解，政府工作報(bào)告堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，將今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值目標(biāo)設(shè)定增長(zhǎng)5%左右，符合市場(chǎng)預(yù)期。

當(dāng)中提及赤字率擬按3%安排，赤字規(guī)模為4.06萬(wàn)億元，比上年初預(yù)算增加1800億元。

預(yù)計(jì)今年財(cái)政收入繼續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)，加上調(diào)入資金等，一般公共預(yù)算支出規(guī)模為28.5萬(wàn)億元，比上年增加1.1萬(wàn)億元。

擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.9萬(wàn)億元，比上年增加1000億元。

在社會(huì)預(yù)期改善、流動(dòng)性合理充裕、預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息落地的背景下，A股估值具備向常態(tài)化水平回歸的基礎(chǔ)。

在流動(dòng)性正?；?，目前來(lái)看，3月北向資金繼續(xù)買入的概率較大，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）份額仍保持增加的趨勢(shì)。中證A50ETF發(fā)行結(jié)束，將會(huì)進(jìn)入建倉(cāng)周期。

能源通信上周漲幅居前

從上周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來(lái)看，能源和通信兩大板塊表現(xiàn)搶眼。其中，中國(guó)海油周漲21.69%，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)通信服務(wù)等個(gè)股漲幅超過(guò)5%。

資料顯示，中國(guó)海油立足中國(guó)，布局全球，公司資產(chǎn)遍及世界40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。截至2022年，公司凈證實(shí)儲(chǔ)量為62.39億桶當(dāng)量。豐富的油氣儲(chǔ)備資源和穩(wěn)健擴(kuò)張的產(chǎn)能以及全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局，為公司未來(lái)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

日前，中國(guó)海油宣布在南海深水深層獲得開平南億噸級(jí)油田發(fā)現(xiàn)，該油田是目前我國(guó)在深水領(lǐng)域自主發(fā)現(xiàn)的最大油田。此外，公司參股圭亞那、巴西等世界級(jí)項(xiàng)目潛力巨大，長(zhǎng)期儲(chǔ)量巨大，桶油成本極低，提供長(zhǎng)期油氣產(chǎn)量增量。公司目前海外油氣凈產(chǎn)量占比約為30%，未來(lái)有望提升至35%。近幾年海外原油核心增量來(lái)自圭亞那和巴西的新項(xiàng)目，其中圭亞那Stabroek區(qū)塊目前探明儲(chǔ)量達(dá)110億桶以上，公司具備25%權(quán)益。

有機(jī)構(gòu)指出，中國(guó)海油自上世紀(jì)80年代開始長(zhǎng)期與全球油氣巨頭合作，受益于國(guó)內(nèi)裝備制造業(yè)的巨大進(jìn)步及海上勘探新技術(shù)應(yīng)用，助力公司海上勘探能力不斷提升，桶油成本持續(xù)降低。自由現(xiàn)金流增速高于利潤(rùn)增速，未來(lái)長(zhǎng)期分紅比例提升空間大，股息率提升空間較大。

中國(guó)移動(dòng)則作為運(yùn)營(yíng)商龍頭企業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)。具體來(lái)看，其個(gè)人市場(chǎng)將繼續(xù)夯實(shí)用戶根基，權(quán)益融合運(yùn)營(yíng)有望助力移動(dòng)客戶價(jià)值穩(wěn)中有升；家庭市場(chǎng)將構(gòu)建智慧家庭生態(tài)驅(qū)動(dòng)HDICT良好增長(zhǎng)；政企市場(chǎng)將充分發(fā)揮公司數(shù)字經(jīng)濟(jì)主力軍和國(guó)家隊(duì)作用，在強(qiáng)化能力的同時(shí)更注重效益質(zhì)量的提升；新興市場(chǎng)也有望貢獻(xiàn)較快增長(zhǎng)動(dòng)力。

能源ETF覆蓋多只成分股

除了每經(jīng)品牌100指數(shù)漲幅居前成分股投資外，能源ETF也實(shí)現(xiàn)全覆蓋成分股，同樣值得關(guān)注。

數(shù)據(jù)顯示，央企能源ETF（562850）上周漲幅為6.31%，周漲幅排ETF漲幅榜第三；能源ETF（561260）、央企現(xiàn)代能源ETF（561790）周漲幅均超過(guò)5%。

從投資方面來(lái)看，“雙碳”目標(biāo)徹底改變了未來(lái)全球能源結(jié)構(gòu)和電源結(jié)構(gòu)。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，我國(guó)未來(lái)電力行業(yè)將迎來(lái)兩個(gè)替代，第一個(gè)是電力替代掉絕大部分直接燃燒的化石能源，如散燒煤、燃油車、燃?xì)庠畹?，需要將電力放在整個(gè)能源供需和能源安全的角度看待；第二個(gè)是電力行業(yè)內(nèi)部，風(fēng)光等可再生能源逐步替代掉煤電。

兩個(gè)替代下，未來(lái)全社會(huì)用電需求增速中樞將大幅抬升。

根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年底我國(guó)電能占終端能源使用比例僅有28%，預(yù)計(jì)到2060年將提升至90%以上，意味著即便全社會(huì)用能量不增長(zhǎng)，全社會(huì)用電量仍然有3倍以上增長(zhǎng)空間。

央企能源ETF（562850）追蹤的是中證國(guó)新央企現(xiàn)代能源指數(shù)，央企現(xiàn)代能源指數(shù)涵蓋10個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。從權(quán)重分布來(lái)看，權(quán)重占比最高的行業(yè)為公用事業(yè)，目前該指數(shù)十大權(quán)重股中，中國(guó)海油和中國(guó)電建均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股。

另外，能源ETF（159930）上周漲幅也達(dá)到4.31%。該ETF追蹤的是中證能源指數(shù)，該指數(shù)十大權(quán)重股中國(guó)石化、中國(guó)石油以及中國(guó)海油也均為每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股。