每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

公募REITs被納入FOF可投資范圍之后，上周五，證監(jiān)會(huì)對外發(fā)布稱，將REITs納入滬深港通，此舉或在未來引入更多北向資金關(guān)注REITs。與此同時(shí)，就目前已公布一季報(bào)的情況來看，不少FOF產(chǎn)品已經(jīng)將REITs納入重點(diǎn)配置的范疇，盡管較前十大重倉基金配置比重較低，但隨著未來增量資金的引入，此類投資品種或?qū)⒂瓉砀喙乐堤嵴?，進(jìn)而帶動(dòng)持有基金凈值提升。

多只FOF一季度重點(diǎn)配置REITs

從去年四季度開始，越來越多的公募FOF產(chǎn)品開始重點(diǎn)配置REITs，得益于在此之前，監(jiān)管允許FOF將公募REITs納入投資范圍，公募的投資范圍得以擴(kuò)大，而隨著投研力量的進(jìn)一步跟進(jìn)，越來越多的FOF開始嘗試將其納入投資組合。

今年一季度，根據(jù)已披露的季報(bào)信息，招商盛鑫優(yōu)選3個(gè)月FOF已在持有組合中納入REITs基金，配置了富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT、鵬華深圳能源REIT。

事實(shí)上，F(xiàn)OF重倉REITs的情況在去年四季度已有發(fā)生，據(jù)2023年四季報(bào)披露，已有兩只公募FOF——匯添富添福鑫添益均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年持有、天弘睿享3個(gè)月持有，在前十大重倉基金中持有了四只公募REITs產(chǎn)品，持倉總市值為87萬元，占基金凈值比例最高的達(dá)到4%。

從公募FOF投資方向看，保障性租賃住房REITs、高速公路REITs是重點(diǎn)，但就已經(jīng)配置的倉位統(tǒng)計(jì)來看，在所有FOF資管規(guī)模中占比較小。業(yè)界對于這番現(xiàn)象的解讀，普遍在于投研力量有待擴(kuò)充，以及增量資金的持續(xù)進(jìn)場等。

上周五，中國證監(jiān)會(huì)公布關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通、提升中國香港國際金融中心地位的措施。其中，將房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）納入滬深港通，獲得市場關(guān)注。此舉即將REITs納入北向資金的投資標(biāo)的，一定程度上也將給與更多增量資金，進(jìn)而帶動(dòng)持倉REITs的公募FOF在業(yè)績上有更多提升的可能。

軍工、家電行情助攻股票FOF反彈

從上一周（4.15-4.21）的公募FOF表現(xiàn)來看，權(quán)益類FOF有部分漲勢可觀，尤其是在周內(nèi)軍工、家電等板塊行情啟動(dòng)之后，一些重倉其中的FOF基金凈值漲幅居前。

以股票型FOF為例，富國智鑫行業(yè)精選A周內(nèi)凈值漲幅錄得2.1419%，成為周內(nèi)凈值漲幅最大的FOF基金，從其重倉的基金來看，一季度報(bào)告顯示，富國中證軍工龍頭ETF、富國中證全指家用電器ETF、國泰中證軍工ETF等在列，相關(guān)ETF過去一周漲幅有的接近5%。

今年一季度，市場遭遇較大調(diào)整，市場風(fēng)格聚焦在紅利風(fēng)格，去年強(qiáng)勢的出口鏈和小微盤股均有所調(diào)整。當(dāng)經(jīng)濟(jì)低位波動(dòng)，且高增長、高景氣的行業(yè)相對稀缺時(shí)，以景氣為錨博取超額收益的難度提升，盈利穩(wěn)定且抵御市場波動(dòng)能力較強(qiáng)的紅利低波資產(chǎn)成為市場更為關(guān)注的品種。

而FOF的配置思路更多依照宏觀走勢進(jìn)行錨定，從已知的季報(bào)經(jīng)理總結(jié)來看，很多基金經(jīng)理均表示，市場對國內(nèi)基本面以及政策力度的中長期擔(dān)憂在短期集中釋放，資金和情緒的負(fù)反饋導(dǎo)致市場調(diào)整加速。

從投資方向來看，同泰積極配置基金經(jīng)理劉堅(jiān)在季報(bào)總結(jié)中指出，國內(nèi)M2和存款的增速繼續(xù)抑制需求，黃金走勢代表了投資者對沖不確定性的需求。國內(nèi)房地產(chǎn)市場雖然迎來小幅放量，但目前看不到反彈的充足理由。對于國內(nèi)權(quán)益市場，在當(dāng)前的位置仍然保持謹(jǐn)慎樂觀，但更大力度的政策或許需要盡快出臺(tái)。

前述富國智鑫行業(yè)精選經(jīng)理張子炎則認(rèn)為，關(guān)注軍工、醫(yī)藥等板塊基本面可能反轉(zhuǎn)帶來的機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注在AI領(lǐng)域漲幅較少，行業(yè)自身周期有望迎來上行的電子板塊。一季度受到市場的大幅波動(dòng)沖擊，配置節(jié)奏受到較大影響，后續(xù)隨著市場逐步企穩(wěn)，本基金也將結(jié)合經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況，繼續(xù)尋找景氣行業(yè)，積極獲取超額收益率。

說明：上周各類型FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì) 來源：Wind