每經(jīng)AI快訊，2024年1月13日，申萬(wàn)宏源發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)食品飲料行業(yè)。

本期投資提示：

投資分析意見(jiàn)：維持觀點(diǎn)，保持耐心且不悲觀，考慮到當(dāng)前估值水平、分紅水平和中長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性空間，龍頭公司已具備性價(jià)比和中長(zhǎng)期價(jià)值。1月以來(lái)繼續(xù)驗(yàn)證旺季需求，預(yù)判消費(fèi)整體承壓，但企業(yè)分化，龍頭收入穩(wěn)健，成本下行背景下，盈利仍有支撐。白酒行業(yè)，展望全年，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)的雙重作用下，消費(fèi)需求有望企穩(wěn)回升?，F(xiàn)階段相對(duì)看好高端酒、強(qiáng)區(qū)域頭部企業(yè)，中期關(guān)注具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力、且調(diào)整較充分的底部品種。核心推薦：瀘州老窖、貴州茅臺(tái)、山西汾酒、迎駕貢酒、今世緣；關(guān)注五糧液、水井坊、古井貢酒。大眾品，成本壓力已逐步緩解并將繼續(xù)改善，需求恢復(fù)尚需時(shí)間，看好兩類公司，一類是調(diào)整較充分、估值處歷史低位、分紅率可觀的頭部公司，二是行業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊、公司治理優(yōu)秀且能積極捕捉消費(fèi)者和渠道的變化、創(chuàng)新產(chǎn)品和銷售模式，估值/市值相對(duì)合理的成長(zhǎng)品種。核心推薦：安井食品、勁仔食品、雙匯發(fā)展、伊利股份、中炬高新；關(guān)注青島啤酒、鹽津鋪?zhàn)?、天味食品、洽洽食品?/p>

白酒板塊：1月以來(lái)，預(yù)計(jì)各頭部企業(yè)回款正常推進(jìn)，發(fā)貨和動(dòng)銷逐步展開(kāi)，動(dòng)銷高峰通常在春節(jié)前兩周，等待需求驗(yàn)證。目前茅臺(tái)需求已逐步升溫，五糧液等品牌靜待動(dòng)銷加速，批價(jià)維持930元左右。本周順鑫農(nóng)業(yè)公告，牛欄山酒廠擬對(duì)42°500ml、52°500ml等4款陳釀進(jìn)行調(diào)價(jià)，每箱上漲6元，2月1日?qǐng)?zhí)行。由于提價(jià)涉及主力產(chǎn)品白牛二，因此涉及面廣，我們認(rèn)為提價(jià)的主要目的是鼓勵(lì)渠道積極回款，力爭(zhēng)一季度開(kāi)門紅，同時(shí)改善企業(yè)盈利水平。公司去年已剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，聚焦白酒和豬肉產(chǎn)業(yè)，牛欄山重點(diǎn)思路為1、產(chǎn)品升級(jí)，通過(guò)金標(biāo)牛“煙火氣”活動(dòng)重點(diǎn)布局餐飲渠道，2、繼續(xù)穩(wěn)定陳釀基本盤。

食品板塊：本周勁仔食品發(fā)布2023業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)23年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.01-2.13億，同比增長(zhǎng)61%-71%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.78-1.9億，同比增長(zhǎng)56.8%—67.8%。測(cè)算23Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.68億-0.8億，同比增長(zhǎng)98.8%-135.4%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.68億-0.8億，同比增長(zhǎng)125.5%-167%。公司盈利超預(yù)期，收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)23-25年凈利潤(rùn)分別為2.03億、2.71億、3.48億（23-25年前次為1.85億、2.47億、3.17億），分別同比增長(zhǎng)63%、34%、28%。公司是處于品類、渠道雙擴(kuò)張紅利，和品牌勢(shì)能上升期的小而美稀缺成長(zhǎng)標(biāo)的，維持買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)