每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 張海妮    

全面注冊(cè)制來(lái)臨，更多企業(yè)擁有機(jī)會(huì)步入資本市場(chǎng)，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對(duì)許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對(duì)上周IPO過(guò)會(huì)、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行辨析，同時(shí)觀瞻IPO市場(chǎng)節(jié)奏、政策動(dòng)向等，以饗讀者。

從IPO節(jié)奏來(lái)看，上周（12月4日至12月10日，下同），A股有3家公司首發(fā)上會(huì)，其中2家過(guò)會(huì)、杰銳思臨時(shí)取消審核，IPO周過(guò)會(huì)率為66.67%。其中，過(guò)會(huì)的紅四方是中鹽集團(tuán)農(nóng)肥業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營(yíng)主體，在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，值得投資者關(guān)注。

與此同時(shí)，A股IPO市場(chǎng)撤回?cái)?shù)量繼續(xù)保持高位。上周，又有5家IPO企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)，其中尚航科技在報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯，而且公司關(guān)聯(lián)交易額占比較高。

本周（12月11日至12月17日，下同），A股市場(chǎng)有2家公司首發(fā)上會(huì)，同時(shí)有5家公司迎來(lái)首發(fā)申購(gòu)，數(shù)量明顯提升。興欣新材是行業(yè)領(lǐng)先的哌嗪衍生物生產(chǎn)商，但其在2023年上半年業(yè)績(jī)略有下滑。

此外，作為動(dòng)力電池系統(tǒng)領(lǐng)先供應(yīng)商的冪源科技在上周遞表港交所IPO，其擁有堪稱豪華的股東陣容，但公司2023年上半年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)明顯下滑。

紅榜：上周“3過(guò)2” 中鹽集團(tuán)農(nóng)肥業(yè)務(wù)子公司過(guò)會(huì)

上周，A股有3家公司迎來(lái)上會(huì)，分別為來(lái)自上證主板的紅四方、創(chuàng)業(yè)板的杰銳思，以及來(lái)自北交所的云星宇。其中，紅四方、云星宇順利過(guò)會(huì)；杰銳思臨時(shí)取消審核。

紅四方主要從事復(fù)合肥和氮肥產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，是中鹽集團(tuán)農(nóng)肥業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營(yíng)主體。

招股書（申報(bào)稿）顯示，根據(jù)中國(guó)磷復(fù)肥工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年、2021年和2022年，紅四方復(fù)合肥產(chǎn)銷量行業(yè)排名分別為第13位、第12位和第11位，公司復(fù)合肥2022年度市場(chǎng)占有率約為2.40%。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2020年~2022年及2023年上半年，紅四方的營(yíng)業(yè)收入分別為26.81億元、30.54億元、41.70億元和21.24億元，扣非歸母凈利潤(rùn)分別為9870.74萬(wàn)元、1.06億元、1.14億元和7872.28萬(wàn)元。

展望行業(yè)發(fā)展前景，紅四方在招股書（申報(bào)稿）中表示，我國(guó)化肥復(fù)合化率在2020年進(jìn)一步提高到42.30%，但是與世界平均復(fù)合化率50%，以及與發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)合化率70%~80%相比，我國(guó)的復(fù)合化率仍存在較大的提升空間。 

黃榜：7家公司IPO項(xiàng)目終止  尚航科技2022年業(yè)績(jī)下滑明顯

上周，共有7家公司入列“黃榜”，即主動(dòng)撤回IPO項(xiàng)目的邁創(chuàng)股份、尚航科技等5家公司，中止審查的紅東方，以及上周首發(fā)上會(huì)時(shí)臨時(shí)取消審核的杰銳思。

上述7家公司中，尚航科技是從事互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的一站式服務(wù)提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括IDC綜合服務(wù)、云綜合服務(wù)及其他服務(wù)，其客戶包括搜狗集團(tuán)、歡聚集團(tuán)、廣州津虹、UC等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

招股書（申報(bào)稿）顯示，2020年至2022年各年度，尚航科技的營(yíng)業(yè)收入分別為4.19億元、4.64億元和4.57億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為4650.74萬(wàn)元、6709.64萬(wàn)元和5885.88萬(wàn)元，在2022年下滑明顯。

與此同時(shí)，尚航科技存在占比不低的關(guān)聯(lián)交易。其中，2020年至2022年，尚航科技的關(guān)聯(lián)銷售金額占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為30.50%、20.42%和4.08%，關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為12.38%、13.16%和17.86%。

此外，2020年至2022年各年度，尚航科技的帶寬租用服務(wù)（屬于IDC綜合服務(wù)）毛利率分別為52.50%、54.81%和49.50%，而同行業(yè)可比公司大部分未披露該業(yè)務(wù)近期毛利率，前期毛利率基本在10%-30%之間。 

本周2家公司迎來(lái)上會(huì) 中潤(rùn)光能募投項(xiàng)目必要性曾被質(zhì)疑

本周，A股市場(chǎng)有2家公司迎來(lái)首發(fā)上會(huì)，為中潤(rùn)光能和龍圖光罩，分別來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。

上述2家公司中，中潤(rùn)光能主要從事高效太陽(yáng)能電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2023年上半年公司電池片出貨量位居全球第三。

招股書（申報(bào)稿）顯示，2020年至2022年及2023年上半年，中潤(rùn)光能的營(yíng)業(yè)收入分別為25.33億元、50.89億元、125.52億元和107.69億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-2433.72萬(wàn)元、-2.07億元、7.30億元和8.76億元。

與此同時(shí)，中潤(rùn)光能的電池片產(chǎn)能在2022年6月30日為14.42GW，但預(yù)計(jì)到2023年末將形成單晶電池片產(chǎn)能約63.30GW，擴(kuò)張非常迅猛。而在此背景下，中國(guó)電池片市場(chǎng)份額將由頭部廠商持續(xù)整合，形成新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)平衡。也因此，在審核問(wèn)詢函中，交易所要求中潤(rùn)光能說(shuō)明IPO募投項(xiàng)目“年產(chǎn)8GW高效光伏電池項(xiàng)目（二期）”的必要性。

此外，在報(bào)告期內(nèi)，中潤(rùn)光能控股股東、實(shí)控人龍大強(qiáng)，子公司中宇光伏及副總經(jīng)理孟百順存在被列為失信被執(zhí)行人的情況，這也為監(jiān)管層所關(guān)注。

5家公司本周迎來(lái)申購(gòu) 行業(yè)領(lǐng)先的哌嗪衍生物生產(chǎn)商興欣新材價(jià)值幾何？

上周，新股市場(chǎng)有4家公司首發(fā)上市，即來(lái)自上交所的C錦江（SH601083，股價(jià)14.32元，市值185.32億元），科創(chuàng)板的C艾森（SH688720，股價(jià)60.09元，市值52.96億元），創(chuàng)業(yè)板的C中遠(yuǎn)通（SZ301516，股價(jià)28.60元，市值80.28億元），以及北交所的廣廈環(huán)能（BJ873703，股價(jià)38.70元，市值28.89億元）。其中，C中遠(yuǎn)通在上市首日漲幅最大，為316.30%。 

在IPO受理端，上周A股市場(chǎng)有2家企業(yè)獲得IPO受理，為來(lái)自北交所的岷山環(huán)能和珠海鴻瑞。

本周，A股市場(chǎng)有安邦護(hù)衛(wèi)、興欣新材、西磁科技、宏盛華源和國(guó)際復(fù)材5家公司將迎來(lái)申購(gòu)。

擬上市深市主板的興欣新材，主要從事有機(jī)胺類精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括哌嗪系列、酰胺系列等，主要用于電子化學(xué)品、環(huán)保化學(xué)品、高分子材料、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

招股書（申報(bào)稿）顯示，興欣新材打造了完整的哌嗪衍生物產(chǎn)業(yè)鏈，2022年公司哌嗪系列產(chǎn)品收入占全球哌嗪市場(chǎng)份額約23.81%，是行業(yè)領(lǐng)先的哌嗪衍生物生產(chǎn)商。

在業(yè)績(jī)方面，2020年、2021年和2022年，興欣新材的營(yíng)業(yè)收入分別為3.74億元、5.08億元和7.74億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為4937.92萬(wàn)元、1.14億元和2.07億元。不過(guò)，興欣新材在2023年的營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比變動(dòng)比例為-12.20%至-6.9%，扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比變動(dòng)比例為-22.07%至-13.04%。

展望未來(lái)發(fā)展，興欣新材在招股書（申報(bào)稿）中表示，下游應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)快速發(fā)展將帶動(dòng)公司所處行業(yè)的快速發(fā)展。與此同時(shí)，隨著有機(jī)胺類精細(xì)化學(xué)品的應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，興欣新材將迎來(lái)新產(chǎn)品的持續(xù)開(kāi)發(fā)及現(xiàn)有產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展。 

動(dòng)力電池系統(tǒng)領(lǐng)先供應(yīng)商冪源科技遞表港交所IPO 2023年上半年業(yè)績(jī)下滑明顯 

上周，來(lái)自安徽合肥的冪源科技控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱冪源科技）在港交所遞表IPO，公司主要從事電動(dòng)汽車定制電池系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、制造及銷售。

招股書顯示，根據(jù)相關(guān)報(bào)告，按出貨量計(jì)，冪源科技在2022年是中國(guó)乘用純電動(dòng)汽車的第三大動(dòng)力電池系統(tǒng)供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為9.6%。截至2023年6月30日，冪源科技的電池系統(tǒng)已為中國(guó)超過(guò)100萬(wàn)輛電動(dòng)汽車提供動(dòng)力，包括2022年中國(guó)約十分之一的乘用純電動(dòng)汽車和超過(guò)三分之一的A00級(jí)乘用純電動(dòng)汽車。而在海外，冪源科技主要在印度和美國(guó)開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2020年至2022年及2023年上半年，冪源科技的收益分別為10.15億元、25.67億元、55.74億元和11.22億元，凈利潤(rùn)分別為-0.89億元、-0.66億元、1.08億元和-0.038億元。對(duì)于2023年上半年的明顯下滑，冪源科技解釋稱，由于預(yù)期政府對(duì)電動(dòng)汽車補(bǔ)貼政策變動(dòng)在2023年生效，導(dǎo)致2023年上半年客戶需求相對(duì)較低。

值得一提的是，冪源科技的股東陣容堪稱豪華，包括KPCB ChinaFund, L.P.（凱鵬華盈中國(guó)基金）、軟銀中國(guó)美元基金SBCVC Fund V Pte、中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下公司，以及由Samsung Venture Investment Capital及SAICCapital（上汽的風(fēng)投部門）管理的基金。