每經(jīng)記者 李彪    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 石雨昕    每經(jīng)編輯 陳星    

10月30日，《2023年前三季度宏觀政策“三策合一”指數(shù)與宏觀政策展望》（以下簡稱“報告”）發(fā)布會在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)舉行。上述報告指出，前三季度中國經(jīng)濟(jì)“發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，積極因素累積增多”。宏觀經(jīng)濟(jì)處于總需求與總供給不足相疊加的格局。居民收入與企業(yè)盈利狀況的恢復(fù)偏緩，制約了內(nèi)在消費(fèi)與投資需求的提升。

如何提高消費(fèi)需求內(nèi)在動力？如何進(jìn)一步提升宏觀政策調(diào)控效率？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）記者就相關(guān)問題專訪了首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副校長陳彥斌。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)副校長陳彥斌 圖片來源：受訪者供圖

通過擴(kuò)大中等收入群體比重來提升居民消費(fèi)率

NBD：我國居民消費(fèi)支出占GDP比重偏低，您認(rèn)為主要原因是什么？如何提高居民部門消費(fèi)占比？

陳彥斌：居民消費(fèi)不足（居民消費(fèi)支出占GDP比重偏低）主要是以下幾方面原因造成。一是增長方式上，我國長期采取高投資高出口促進(jìn)增長的發(fā)展模式，導(dǎo)致居民消費(fèi)在總需求中的比重偏低。二是收入分配結(jié)構(gòu)上，中低收入群體收入增長偏慢，制約了居民消費(fèi)需求的擴(kuò)張。三是居民住房債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，抑制了居民消費(fèi)需求的增加。四是社會保障體系有待完善，居民預(yù)防性儲蓄動機(jī)較為強(qiáng)烈。

因此，要提升居民消費(fèi)占比，不能僅依靠貨幣政策降低利率或財政政策降低稅負(fù)等舉措，還要加強(qiáng)增長政策、結(jié)構(gòu)政策的配合。

增長政策可以通過推動新技術(shù)、新能源、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，既能夠推動經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，又能夠成為穩(wěn)定政策短期內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需的主要抓手，更好地引導(dǎo)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而擺脫經(jīng)濟(jì)增長與高投資、房地產(chǎn)的依賴，構(gòu)筑消費(fèi)與投資的良性互動。結(jié)構(gòu)政策可以通過改善收入分配結(jié)構(gòu)，尤其是提高中低收入群體的收入水平，能夠有效減輕中低收入群體的債務(wù)壓力，從而有效擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模，釋放消費(fèi)需求增長的內(nèi)在動力。

NBD：報告指出，我國財政政策與貨幣政策傳導(dǎo)效率有待提高，具體原因?yàn)楹危?/p>

陳彥斌：客觀上看，主要原因并不完全在于央行和財政部等政策執(zhí)行部門和貨幣政策及財政政策本身。第一，企業(yè)投資和居民消費(fèi)面臨結(jié)構(gòu)性障礙，貨幣政策和財政政策加大力度難以有效帶動企業(yè)投資和居民消費(fèi)。第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力相對偏弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報率偏低削弱了投資尤其是民間投資的積極性，從而進(jìn)一步降低了貨幣政策和財政政策對經(jīng)濟(jì)的帶動效果。

NBD：如何提升宏觀政策調(diào)控效率？

陳彥斌：提升宏觀政策調(diào)控效率不僅需要貨幣政策和財政政策創(chuàng)新與完善調(diào)控方式，還需要增長政策與結(jié)構(gòu)政策的有效協(xié)調(diào)。

結(jié)構(gòu)政策方面，一是加快構(gòu)筑收入分配結(jié)構(gòu)與總需求結(jié)構(gòu)的良性循環(huán)，通過擴(kuò)大中等收入群體比重來提升居民消費(fèi)率，改善總需求結(jié)構(gòu)。二是改善投資結(jié)構(gòu)，提升生產(chǎn)性投資與民間投資占比，同時要避免房地產(chǎn)投資過快收縮。三是優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，核心是降低地方政府與居民部門的償債壓力。

增長政策方面，重點(diǎn)是改善資本、勞動、技術(shù)、數(shù)據(jù)等要素市場的流動性，提高資源配置效率，從而提升經(jīng)濟(jì)潛在增速。同時，將選擇性產(chǎn)業(yè)政策加快調(diào)整為功能性產(chǎn)業(yè)政策，從根本上改善營商環(huán)境與企業(yè)投資積極性，提升資本積累質(zhì)量，為高質(zhì)量發(fā)展注入活力。

貨幣政策與財政政策還存在較大的操作空間

NBD：根據(jù)宏觀政策“三策合一”理論，如何保障宏觀政策的穩(wěn)定性和可持續(xù)性？

陳彥斌：保障宏觀政策的穩(wěn)定性可持續(xù)性，就要做好政策力度與政策空間的有效銜接。傳統(tǒng)宏觀調(diào)控理論往往認(rèn)為，當(dāng)政策空間收窄時就需要降低政策力度，這樣容易造成政策的波動性。

根據(jù)宏觀政策“三策合一”理論，應(yīng)該秉持系統(tǒng)觀念客觀地看待穩(wěn)定政策空間的收窄。一是，穩(wěn)定政策的空間并不是越大越好，政策調(diào)控的根本目標(biāo)是消除經(jīng)濟(jì)下行壓力，因此應(yīng)該在政策力度、政策空間與調(diào)控效果之間取得最佳平衡。

二是，要從動態(tài)視角和跨周期視角來審視政策空間的變化，不必過于擔(dān)憂短期內(nèi)政策空間的收窄。加大政策力度雖然在短期內(nèi)會引發(fā)政策空間的損耗，但是會推動經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢不斷向好，并在長期中重新贏得更充裕的政策空間。秉持系統(tǒng)觀念看待政策力度與空間的關(guān)系，有助于更好地保證宏觀政策的穩(wěn)定性與長期性。

NBD：未來我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策空間如何？

陳彥斌：雖然今年以來我國貨幣政策和財政政策空間指數(shù)有所下降，但我國宏觀調(diào)控政策工具多、回旋空間大的基本特征沒有改變。一方面，貨幣政策與財政政策本身還存在較大的操作空間，尤其是考慮到我國中央政府杠桿率低、政府資產(chǎn)規(guī)模大、外匯儲備充裕等特點(diǎn)，必要時貨幣政策和財政政策可以進(jìn)一步拓寬空間。

另一方面，加強(qiáng)對結(jié)構(gòu)政策與增長政策的運(yùn)用，使之與貨幣政策、財政政策等穩(wěn)定政策有效配合，有助于幫助穩(wěn)定政策分擔(dān)調(diào)控壓力，相當(dāng)于為穩(wěn)定政策進(jìn)一步創(chuàng)造空間。

財政政策與貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度均應(yīng)進(jìn)一步加大。財政政策要著力提高財政支出增速并進(jìn)一步加快支出進(jìn)度，從而提升財政政策的整體力度。建議將2023年的預(yù)算赤字率提高到4%以上，并且將相關(guān)財政資金盡可能多、盡可能快地在2023年安排支出下去，進(jìn)一步穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的態(tài)勢。

貨幣政策可以在恰當(dāng)時機(jī)結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，繼續(xù)采取降息降準(zhǔn)等操作，保證流動性的合理充裕。需要強(qiáng)調(diào)的是，基于宏觀政策“三策合一”理論，在結(jié)構(gòu)政策與增長政策的有效配合下，不需要過度擔(dān)憂財政政策與貨幣政策加大力度可能存在的潛在債務(wù)或資產(chǎn)泡沫等風(fēng)險。

NBD：基于報告內(nèi)容，您對于2024年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)有何建議？

陳彥斌：我們建議2024年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定在5.0%以上較為合適。這主要基于兩方面考慮。一是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)處于總需求與總供給不足相疊加的格局，迫切需要采取有力手段提振微觀主體預(yù)期。

二是根據(jù)宏觀政策“三策合一”理論，2024年應(yīng)努力實(shí)現(xiàn)0.3%~0.5%的正向產(chǎn)出缺口，以扭轉(zhuǎn)產(chǎn)出缺口與潛在增速缺口雙雙為負(fù)的局面，推動經(jīng)濟(jì)邁向更高水平的動態(tài)均衡。理想情況下，2024年經(jīng)濟(jì)增速可達(dá)到5.5%左右。這一目標(biāo)處于潛在增速與潛在增速合理水平之間，通過改善結(jié)構(gòu)層面的問題并加強(qiáng)宏觀政策“三策合一”是可以實(shí)現(xiàn)的。不過考慮到全球經(jīng)濟(jì)存在較大的不確定性，將經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定為“5%以上”更為合適。

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