每經(jīng)編輯 葉峰

大盤9月6日上午弱勢震蕩，午后情緒回暖，地產(chǎn)等權(quán)重行業(yè)發(fā)力推動滬指收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.12%，深證成指跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.47%。A股全天成交7728億元，環(huán)比繼續(xù)收窄。早盤凈流出后，北向資金午后進(jìn)場，最終日內(nèi)凈買入不足1億元。

盤面上，芯片產(chǎn)業(yè)鏈全線爆發(fā)，光刻膠、EDA、Chiplet等多個分支共振大漲。地產(chǎn)、軍工等藍(lán)籌行業(yè)也配合走強(qiáng)。交運(yùn)、醫(yī)藥、AI等概念及方向全天表現(xiàn)弱勢。

來源：Wind

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈9月6日全線上漲，近期半導(dǎo)體板塊好消息不斷，帶動了板塊持續(xù)反彈。首先是最近火爆的華為新機(jī)型Mate 60 Pro發(fā)行即售罄。華為新機(jī)顯示出的技術(shù)突破、ASML對我國的光刻機(jī)出口期限延長均對芯片立業(yè)鏈構(gòu)成一定利好。目前半導(dǎo)體行業(yè)周期底部逐步顯現(xiàn)，華為新機(jī)發(fā)布方面有望進(jìn)一步刺激手機(jī)終端需求復(fù)蘇，拉動芯片需求回暖。

此外，9月5日收盤后大基金的消息刷屏。此前大基金一期募資1387億元，二期募資2041.5億元。根據(jù)公開資料顯示，2014年9月24日，國開金融、中國煙草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等作為發(fā)起人共同簽署了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司章程》，標(biāo)志著大基金正式設(shè)立。

大基金采取股權(quán)投資等多種形式，重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計、封裝測試、設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)。其成立主要目的就是推進(jìn)國內(nèi)半導(dǎo)體發(fā)展進(jìn)程，廣泛投資半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，相當(dāng)于半導(dǎo)體的國家隊。

目前芯片國產(chǎn)替代勢在必行。對于半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈來說，半導(dǎo)體設(shè)備、材料是未來人工智能自主可控的重點環(huán)節(jié)。從設(shè)備細(xì)分品類來看，各品種國產(chǎn)化率普遍在20%以下，特別是光刻、薄膜沉積等設(shè)備國產(chǎn)化率不足10%，光掩膜版、電子特氣、光刻膠等材料對外依存度也較高。半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）值得重點關(guān)注，從近期表現(xiàn)來看，也確實更具彈性。

從基本面來看，芯片需求周期底部也在逐步顯現(xiàn)。高頻數(shù)據(jù)看，美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月全球半導(dǎo)體銷售額為415億美元，環(huán)比增長1.7%，全球銷售額已連續(xù)四個月小幅上升；與此同時，我國6月半導(dǎo)體銷售額也實現(xiàn)了環(huán)比3.2%的增長。

展望后市，盡管短期半導(dǎo)體行業(yè)周期仍處在筑底的階段，但長期在人工智能浪潮下，行業(yè)景氣度向上的大方向不變。從歷史來看，二級市場行情表現(xiàn)往往領(lǐng)先于基本面的周期變化，估值低位的情況下，板塊投資機(jī)會凸顯?？申P(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）或芯片ETF（512760）短期反彈及中長期布局機(jī)會。

除了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，軍工板塊9月6日表現(xiàn)同樣較好，軍工ETF（512660）9月6日收漲1.64%。

從基本面上看，軍工企業(yè)2023年度中報業(yè)績表現(xiàn)較好，大部分公司歸母凈利潤較去年同期均有所改善。分產(chǎn)業(yè)來看，船舶、航空發(fā)動機(jī)等傳統(tǒng)領(lǐng)域業(yè)績較為出色。

受行業(yè)增速下降以及"十四五"中期調(diào)整等不確定性因素影響，部分軍工核心標(biāo)的年初以來大幅調(diào)整。軍工行業(yè)經(jīng)過了過去近兩年時間的較快增長，未來或?qū)⑦M(jìn)入穩(wěn)定增長期，細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇或為未來趨勢。隨著裝備技術(shù)不斷發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，在新域新質(zhì)作戰(zhàn)領(lǐng)域或?qū)a(chǎn)生較多投資機(jī)會。

從估值端看，當(dāng)前軍工板塊估值已經(jīng)接近前期底部位置，近五年估值分位數(shù)在20%左右，板塊估值已經(jīng)得到了充分消化。當(dāng)前行業(yè)正處于景氣切換的關(guān)鍵節(jié)點，高性價比更加凸顯，板塊估值有望實現(xiàn)切換，可以關(guān)注軍工ETF（512660）。

來源：Wind

工業(yè)母機(jī)ETF（159667）9月6日收漲0.73%，近10日漲幅5.58%，表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。

來源：Wind

消息面上，9月1日，工業(yè)和信息化部等七部門發(fā)布關(guān)于印發(fā)《機(jī)械行業(yè)穩(wěn)增長工作方案（2023-2024年）》的通知?！豆ぷ鞣桨浮诽岢?，深挖國內(nèi)市場潛能，開展工業(yè)母機(jī)、儀器儀表、農(nóng)機(jī)裝備、高端醫(yī)療裝備、智能檢測裝備、機(jī)器人等創(chuàng)新產(chǎn)品推廣應(yīng)用系列行動，打造一批應(yīng)用驗證單元、產(chǎn)線或典型場景，形成創(chuàng)新成果持續(xù)應(yīng)用迭代的良好生態(tài)。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，8月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，較上月提升0.4個百分點，連續(xù)三個月回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。雖然制造業(yè)整體和工業(yè)母機(jī)行業(yè)景氣度短期承壓，但頭部企業(yè)仍能實現(xiàn)逆勢增長，在手訂單充沛，行業(yè)集中度有所提升。

來源：Wind，國家統(tǒng)計局

從短期看，制造業(yè)復(fù)蘇和工業(yè)母機(jī)更新周期共振，或?qū)硪欢ㄐ袠I(yè)基本面修復(fù)。中長期來看，數(shù)控化、高端化、國產(chǎn)化將為我國工業(yè)母機(jī)行業(yè)帶來結(jié)構(gòu)性成長機(jī)會。隨著智能制造的穩(wěn)步推進(jìn)和國家政策的大力扶持，工業(yè)母機(jī)行業(yè)龍頭公司有望進(jìn)一步搶占市場份額，發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，改善盈利能力?？梢躁P(guān)注工業(yè)母機(jī)ETF（159667）。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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