每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

證券行業(yè)今年以來首份定增終止！

今日（7月21日）晚間，中原證券公告，公司現(xiàn)綜合考慮資本市場環(huán)境，并統(tǒng)籌考慮公司實(shí)際情況和融資安排等因素，經(jīng)審慎分析與論證后決定終止向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向上交所申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。

交易所多次關(guān)注融資必要性問題

追溯過往公告可以發(fā)現(xiàn)，中原證券首次發(fā)布定增預(yù)案是在2022年4月30日。經(jīng)過了15個(gè)月時(shí)間漫長等待，本次定增仍以終止告終。這是今年以來、也是全面注冊(cè)制實(shí)施以來，證券行業(yè)首次定增終止。

今年3月1日晚間，中原證券按照注冊(cè)制要求，根據(jù)修訂后的相關(guān)規(guī)定并結(jié)合公司實(shí)際情況，對(duì)定增發(fā)行方案進(jìn)行了修訂并發(fā)布新的申報(bào)稿，募資總額為不超過70億元。3月6日晚間，中原證券發(fā)布公告稱，公司2023年3月4日收到上海證券交易所通知，定增申請(qǐng)已被受理。但短短4個(gè)月時(shí)間，上交所對(duì)中原年證券進(jìn)行了三次問詢，并多次問及融資必要性問題。

在7月7日的問詢中，上交所要求該公司說明三大問題：一是本次募集資金擬投向業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)資金使用情況、盈利水平與可比公司的對(duì)比情況、行業(yè)排名；二是結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營情況、公司主責(zé)主業(yè)、市場發(fā)展戰(zhàn)略、前次募集資金投向及效益實(shí)現(xiàn)情況等，說明本次融資的必要性、融資計(jì)劃及方式的合理性，是否有利于提升資本運(yùn)用效率、充分發(fā)揮募集資金使用效果；三是結(jié)合期末貨幣資金的詳細(xì)使用計(jì)劃及投向金額、募集資金各項(xiàng)投入內(nèi)容的具體測算依據(jù)及過程、資金缺口測算等，說明本次融資規(guī)模的合理性，是否存在過度融資。

彼時(shí)中原證券表示，將會(huì)同中介機(jī)構(gòu)，按照《問詢函》的要求，對(duì)《問詢函》中的問題進(jìn)行逐項(xiàng)落實(shí)并提交回復(fù)，回復(fù)內(nèi)容將及時(shí)披露，并通過上交所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)系統(tǒng)報(bào)送相關(guān)文件。但時(shí)隔半個(gè)月，公司最終做出了終止決定。而這距離新董事長魯智禮正式上任僅僅過去了八天時(shí)間。

中原證券稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營情況正常，終止定增不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)與持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響。

仍有11家券商或參股券商的上市公司再融資在路上，募資總額超千億

中原證券定增終止引發(fā)了證券行業(yè)密切關(guān)注。根據(jù)東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)，目前南京證券、財(cái)達(dá)證券、中泰證券、國聯(lián)證券、國海證券，天風(fēng)證券、浙商證券、中金公司、華泰證券、華鑫股份、錦龍股份等11家上市券商或參股券商的上市公司提出了再融資方案，募資總額達(dá)到1102.56億元。

資本市場對(duì)于證券行業(yè)再融資近年來一直處于謹(jǐn)慎狀態(tài)。2022年9月13日晚間，中金公司提出不超過270億元的配股方案，次日股價(jià)出現(xiàn)大跌；9月14日，其A股開盤即逼近跌停，并以跌幅超過9%收盤，H股當(dāng)天盤中一度也跌超9%。

值得一提的是，國聯(lián)證券、南京證券、財(cái)達(dá)證券等3家券商近期對(duì)定增方案進(jìn)行了調(diào)整。國聯(lián)證券定增擬募資規(guī)模由不超過70億元縮減至不超過50億元；并調(diào)整了募資項(xiàng)目投入。南京、財(cái)達(dá)雖維持定增規(guī)模不變，但將募資投向更加細(xì)化，并加大了財(cái)富管理、信息技術(shù)等方面的投入。三家券商均提出，調(diào)整目的之一是為了響應(yīng)證監(jiān)會(huì)的倡導(dǎo)。

今年1月3日，證監(jiān)會(huì)回應(yīng)“上市證券公司再融資行為”，強(qiáng)調(diào)上市證券公司董事會(huì)和股東大會(huì)要統(tǒng)籌平衡，審慎決策，切實(shí)維護(hù)各類投資者特別是中小投資者合法權(quán)益；證券公司“必須聚焦主責(zé)主業(yè)，樹牢合規(guī)風(fēng)控意識(shí)，堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營，走資本節(jié)約型、高質(zhì)量發(fā)展的新路，發(fā)揮好資本市場‘看門人’作用”的倡導(dǎo)。作為已上市的證券公司，更應(yīng)該為市場樹立標(biāo)桿，提高公司治理質(zhì)效，結(jié)合股東回報(bào)和價(jià)值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等合理確定融資計(jì)劃及方式。

不過，中原證券是今年以來首家終止定增的券商，其是否會(huì)帶動(dòng)其他券商跟進(jìn)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將持續(xù)關(guān)注。

而近年來，券商板塊總體而言箱體震蕩，難以形成長期行情。本次再融資節(jié)奏放緩，是否將對(duì)板塊構(gòu)成利好？

東興證券指出，作為連接投資者、資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要橋梁，證券公司業(yè)績的外生因素頗多，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策、流動(dòng)性和市場行情的影響。上半年，受內(nèi)外部多因素影響，國內(nèi)貨幣政策謹(jǐn)慎寬松；同時(shí)改革持續(xù)推進(jìn)，全面注冊(cè)制落地，資本市場進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段；轉(zhuǎn)融通改革等各類監(jiān)管政策亦打開了證券公司業(yè)務(wù)空間。預(yù)計(jì)下半年全方位、持續(xù)性且有力度的政策呵護(hù)有望對(duì)維護(hù)市場穩(wěn)定、提振投資者信心起到重要作用，證券行業(yè)經(jīng)營將受益于政策層面的利好推動(dòng)。當(dāng)前具備較高投資價(jià)值的標(biāo)的仍集中于估值在低位的價(jià)值個(gè)股；此外，證券ETF亦是重要的配置選擇。

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