每經(jīng)特約評論員 周文靜 李汶燁 施懿宸

每經(jīng)編輯 黃宗彥

隨著世界各地的監(jiān)管力度不斷加強，氣候變化成為了一個備受關(guān)注的全球性議題，也成為金融風險管理和資產(chǎn)管理的一個重要方面。不僅是監(jiān)管機構(gòu)，投資者和社會公眾也越來越關(guān)注金融機構(gòu)的氣候信息披露，認為這是金融機構(gòu)履行社會責任和管理風險的必要手段。因此，越來越多的金融機構(gòu)開始主動披露與氣候變化相關(guān)的信息，例如與氣候相關(guān)的戰(zhàn)略、政策、目標和度量等。

本文將主要圍繞金融機構(gòu)開展氣候相關(guān)信息披露的必要性、相關(guān)典型實踐案例進行淺顯分析，就如何進一步完善金融機構(gòu)氣候相關(guān)信息披露情況提出幾點建議。

一、我國金融機構(gòu)氣候相關(guān)信息披露概況

首先，我國氣候信息披露政策體系仍處于探索完善階段，金融機構(gòu)進行氣候相關(guān)信息披露基本以自愿披露為主，逐步關(guān)注氣候相關(guān)信息披露內(nèi)容。2021年7月，中國人民銀行正式發(fā)布《金融機構(gòu)環(huán)境信息披露指南》，對金融機構(gòu)環(huán)境信息披露形式、頻次、應(yīng)披露的定性及定量信息等方面提出要求，并根據(jù)各金融機構(gòu)實際運營特點，對商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理、保險、信托等金融子行業(yè)定量信息測算及依據(jù)提出指導意見，為中國金融機構(gòu)開展環(huán)境風險管理、識別經(jīng)營及投融資活動的環(huán)境影響、拓展綠色金融創(chuàng)新等工作的管理和披露做出專業(yè)提示。其中，有關(guān)于氣候相關(guān)信息集中在環(huán)境維度，對金融機構(gòu)在環(huán)境信息披露過程中遵照的原則、披露的形式、內(nèi)容要素和各要素原則按要求進行氣候相關(guān)信息披露。

此外，綠色信貸余額的累計增長和涉及氣候領(lǐng)域的綠色貸款增加，說明金融機構(gòu)對于綠色金融的發(fā)展持積極態(tài)度，同時也表明其對于未來氣候變化可能帶來的風險和機遇有足夠意識。隨著近年來金融機構(gòu)對于氣候風險的關(guān)注度逐步提升，越來越多金融機構(gòu)引入ESG指標來評估企業(yè)的氣候風險和可持續(xù)性，將氣候風險納入決策中。

2023年4月，2023第二屆中國氣候投融資國際研討會在京舉行，會議期間發(fā)布的《2022中國氣候融資報告》，從監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，21家主要商業(yè)銀行的綠色信貸余額累計增長了88%，其中2021年和2022年增速在30%以上，其中90%的綠色貸款涉及氣候領(lǐng)域。截至2022年底，23個試點地方共儲備氣候投融資項目超1500個，涉及資金近2萬億元，其中11個地方的氣候投融資項目已經(jīng)獲得金融機構(gòu)的支持。由此可見，金融機構(gòu)開始逐步關(guān)注氣候風險，也在行動上采取了一些措施。

（一）披露主體及內(nèi)容

1.商業(yè)銀行、政策性銀行和非銀行金融機構(gòu)

銀行在金融體系中擔任中介角色，與社會各領(lǐng)域、各層級、各行業(yè)緊密相關(guān)，與經(jīng)濟、社會、生態(tài)環(huán)境等方面都有著聯(lián)系，因此自身對氣候風險的抵御能力將成為整個金融系統(tǒng)的關(guān)鍵。氣候變化所帶來的影響將越來越貫穿到銀行的業(yè)務(wù)之中，包括挑戰(zhàn)和機遇。因此銀行需要對與氣候相關(guān)的風險進行深入評估和管理，并及時向市場和投資者披露相應(yīng)的信息。目前，我國的大部分銀行均已建立了較為完善的氣候風險管理制度和機構(gòu)設(shè)置，雖然披露程度不一，但在整體趨勢下，銀行在氣候相關(guān)信息披露方面的重視度逐漸提高。

如下表所示，銀行披露這些信息的目的是增強金融機構(gòu)的透明度和可持續(xù)性，也是為了更好地了解氣候變化的風險和機遇，促進金融機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。

銀行披露氣候相關(guān)的主體及內(nèi)容

資料來源：中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院公開信息整理

2.保險公司

保險公司作為經(jīng)營風險管理和風險保障的機構(gòu)，直接受到氣候變化影響，如天氣災(zāi)害、自然災(zāi)害等造成的損失和風險也會直接反映在保險業(yè)務(wù)中。氣候變化帶來的威脅在一定程度上也增加了保險公司的風險承受能力。目前，我國許多大型保險公司均已開始披露其暴露于氣候風險的情況，并積極參與氣候變化的風險管理工作。

如下表所示，保險公司披露這些信息的目的是促進商業(yè)模式的可持續(xù)性和可靠性，并為投資者和其他利益相關(guān)者提供更多的信息來衡量公司的績效和社會責任。同時，這些披露也有助于保險公司更好地了解氣候變化的風險和機遇，有效地管理風險。

保險公司披露與氣候相關(guān)的主體及內(nèi)容

資料來源：中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院公開信息整理

3.證券公司

證券公司作為金融機構(gòu)中的重要企業(yè)之一，也承受著相應(yīng)的市場、信用和聲譽風險，而這些風險在氣候變化背景下也呈現(xiàn)出了新的挑戰(zhàn)。證券公司做出氣候相關(guān)信息披露主要是向投資者提供有關(guān)公司在氣候變化方面的風險評估和管理情況，同時提高投資者對公司的透明度和責任感，保護公司的聲譽和品牌形象。目前，我國的證券公司在氣候相關(guān)信息披露方面也開始逐漸增加。

如下表所示，證券公司披露其內(nèi)容的目的是因為氣候相關(guān)信息披露可以更好地維護公司利益和發(fā)展，提高公司的可持續(xù)性和可靠性，并為投資者提供更多的信息來衡量公司的績效和社會責任。

證券公司披露氣候相關(guān)的主體及內(nèi)容

資料來源：中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院公開信息整理

二、金融機構(gòu)開展氣候相關(guān)信息披露的必要性

隨著全球氣候變化日益加劇，氣候風險、環(huán)境責任逐漸成為金融機構(gòu)不可回避的議題。面對這樣的挑戰(zhàn)，金融機構(gòu)將面臨物理風險、轉(zhuǎn)型風險、擱淺資產(chǎn)及資產(chǎn)減值損失等風險，應(yīng)當積極地采取行動，除了自我管理和規(guī)范外，需要開展氣候相關(guān)信息披露，使得外界了解機構(gòu)在氣候方面的風險暴露度、穩(wěn)定性以及對環(huán)境的影響等方面的狀況。

（一）有效量化和管理氣候風險

氣候變化是當今面臨的最嚴重的全球性挑戰(zhàn)之一。氣候變化可能產(chǎn)生的影響包括海平面上升、極端天氣等，這些因素可能會對金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)安全性和可持續(xù)性產(chǎn)生重大影響。因此，金融機構(gòu)需要更全面、深入地了解氣候變化對其業(yè)務(wù)所帶來的風險。氣候相關(guān)信息披露能夠使得機構(gòu)更清晰地了解所面臨的風險，從而采取更為合適的風險管理策略，降低風險和損失。通過開展氣候相關(guān)信息披露，金融機構(gòu)可以更好地量化和管理氣候風險，進行更有效的風險管理。

（二）促進投融資決策

氣候變化對產(chǎn)業(yè)鏈的影響日益明顯，面對全球的環(huán)境影響，金融機構(gòu)應(yīng)考慮氣候變化帶來的風險和機遇，將其納入投融資決策的考慮范疇。通過開展氣候相關(guān)信息披露，可以為金融機構(gòu)提供更全面、準確的信息基礎(chǔ)，幫助其更好地了解投資項目的可持續(xù)性和風險，進而作出更明智的投資決策。具體而言，金融機構(gòu)可以通過公開氣候相關(guān)信息，幫助投資者更好地了解自己所投資的企業(yè)或項目可能面臨的氣候風險和機遇。同時，金融機構(gòu)也可以通過披露相關(guān)信息，促進企業(yè)和項目更加注重氣候風險和機遇因素，幫助金融機構(gòu)更好地評估投資項目的風險和可持續(xù)性，以及公眾的環(huán)保意識，從而推動社會的可持續(xù)發(fā)展。

（三）強化品牌形象和社會責任

金融機構(gòu)開展氣候相關(guān)信息披露可以更好地履行社會責任和塑造品牌形象。在金融機構(gòu)對氣候風險和影響進行分析的同時，公開披露相關(guān)信息有助于增強透明度，加強對機構(gòu)的監(jiān)督和社會監(jiān)管。同時，金融機構(gòu)多方面體現(xiàn)對于雙碳的決心以及產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的支持。例如，在投資方面，金融機構(gòu)可以大力支持和投資低碳產(chǎn)業(yè)和相關(guān)技術(shù)，引導和推動企業(yè)向低碳、環(huán)保領(lǐng)域轉(zhuǎn)型發(fā)展，并加強對于高碳能源與傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)的控制和減排管理；在綠色金融產(chǎn)品方面，金融機構(gòu)可以設(shè)計和推廣綠色金融產(chǎn)品，如碳交易、綠色債券、低碳基金等，通過市場機制引導和推動低碳產(chǎn)業(yè)和綠色項目的發(fā)展。這些措施有助于金融機構(gòu)建立起具有社會責任感和環(huán)保意識的品牌形象，取得更廣泛的社會認可，并在行業(yè)中帶動其他金融機構(gòu)推進綠色金融發(fā)展和低碳產(chǎn)業(yè)支持。

三、金融機構(gòu)氣候相關(guān)信息披露典型實踐

為提高氣候風險披露的質(zhì)量，金融機構(gòu)采取一系列措施，積極推進氣候相關(guān)信息披露，如下表所示，部分金融機構(gòu)定期發(fā)布可持續(xù)發(fā)展報告，其中包含了其在環(huán)境、社會等方面的表現(xiàn)和策略，以及與氣候相關(guān)的信息和數(shù)據(jù)披露，如碳排放量、氣候風險管理、項目選擇標準等。此外，還有一些金融機構(gòu)發(fā)布專門的氣候報告，如北歐投資銀行的《氣候和環(huán)境策略2018-2022》，摩根大通的《氣候風險行動計劃》等。

金融機構(gòu)氣候相關(guān)信息披露案例

資料來源：中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院公開信息整理

四、金融機構(gòu)開展氣候相關(guān)信息披露的實施建議

（一）制定相關(guān)信息披露政策

在確保業(yè)務(wù)實踐與其披露的信息相符的前提下，金融機構(gòu)需要制定具體的信息披露政策，使其能夠向利益相關(guān)者公開關(guān)于其氣候相關(guān)投資的信息。其披露的信息應(yīng)該包括其投資組合中有關(guān)氣候風險的具體信息，以及其將如何規(guī)避或緩解這些風險的相關(guān)策略。金融機構(gòu)應(yīng)當考慮到可能會受到一系列因素的影響，例如其所處的市場環(huán)境、商業(yè)利潤目標、投資者要求以及監(jiān)管要求等。

（二）明確披露風險及應(yīng)對策略

金融機構(gòu)信息披露需要明確地披露與氣候相關(guān)的風險以及針對這些風險制定的對策。這有助于讓投資者了解金融機構(gòu)的適應(yīng)性和彈性，確認其金融機構(gòu)的可持續(xù)性發(fā)展能力。也可以使用適當?shù)恼Z言和格式來說明其披露的風險和對策，以確保其的意思表達清晰準確，能夠使其披露的信息更好地被理解。

（三）定期進行氣候風險盡職調(diào)查

盡職調(diào)查包括了解和評估公司、項目或借款人的氣候風險，以便金融機構(gòu)能夠更好地理解且提供融資的企業(yè)的風險和機會。金融機構(gòu)定期開展氣候風險的盡職調(diào)查，其結(jié)果將有助于金融機構(gòu)更好地識別潛在的氣候風險和機會，并確定能夠提供融資的企業(yè)、項目或借款人是否符合金融機構(gòu)的風險管理標準。金融機構(gòu)還可以利用這些信息為投資者提供更全面的信息，提高公司的透明度和可持續(xù)性。

（四）開展行業(yè)合作

金融機構(gòu)應(yīng)積極參與行業(yè)合作，促進業(yè)務(wù)拓展和風險控制。加強行業(yè)內(nèi)對于氣候相關(guān)信息的共識，為其業(yè)務(wù)及信息披露提供支持。通過開展行業(yè)合作，金融機構(gòu)可以共享技術(shù)、資源和數(shù)據(jù)，提高業(yè)務(wù)效率和減少成本。此外，也可以促進風險管理的創(chuàng)新，共同開發(fā)出風險管理工具。例如，金融機構(gòu)可以與科技公司合作，共同研究新的風險管理工具和技術(shù)，例如區(qū)塊鏈和人工智能。另外，金融機構(gòu)也可以與同行業(yè)其他公司合作，共同推出新的產(chǎn)品和服務(wù)，例如綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。此外，在和其他金融機構(gòu)合作之前，金融機構(gòu)還應(yīng)該考慮對其披露的信息進行適當分類和管理，以確保其披露的信息不受到泄露。

（五）加強能力提升

金融機構(gòu)應(yīng)加強內(nèi)部能力提升，幫助利益相關(guān)者了解氣候相關(guān)信息的披露背景和原則，加深對業(yè)務(wù)風險和其他市場變化的理解，以進一步提高對氣候變化問題的認識。此外，金融機構(gòu)還應(yīng)該區(qū)分并針對不同群體開設(shè)相關(guān)課程和推廣計劃，以確保不同類型的投資者都能獲得有針對性的信息，以便于其更好地了解和使用這些信息。

作者周文靜系中財大綠金院研究員，長三角綠色價值投資研究院研究員；李汶燁系長三角綠色價值投資研究院科研助理；施懿宸系中財大綠金院高級學術(shù)顧問、中財綠指首席經(jīng)濟學家