每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 文多    

隨著汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，越來越多汽車零部件廠商計劃登陸資本市場。近期，十堰精密新動力科技股份有限公司（以下簡稱精密新動力）正在申報掛牌新三板。報告期內(nèi)（2020年、2021年、2022年1~4月，下同）實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.93億元、2.60億元、5658.95萬元，其中兩大主營產(chǎn)品汽車平衡懸架系統(tǒng)、汽車沖壓件的收入，合計占總營收約90%。

報告期內(nèi)，精密新動力的毛利率分別為18.23%、27.59%、13.03%，去年表現(xiàn)突出。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司2021年毛利率上升主要系合并報表范圍變動影響，高毛利率產(chǎn)品的收入占比提高，上述兩大主營產(chǎn)品的毛利率卻在逐期下滑。

兩大主營產(chǎn)品收入占比約九成

報告期內(nèi)，精密新動力的汽車平衡懸架系統(tǒng)收入占比分別為85.88%、56.47%、64.46%，系公司最大收入來源。汽車沖壓件收入占比分別為8.10%、32.04%、26.55%。整體來看，二者收入合計一直在總營收的90%上下。2021年，汽車平衡懸架系統(tǒng)收入有所下降，收入增長主要來源于汽車沖壓件業(yè)務(wù)。

2020年11月，精密新動力以1.20億元的對價收購十堰帝爾科技有限公司(以下簡稱帝爾科技)51%的股權(quán)，2020年12月繼續(xù)以6815萬元受讓帝爾科技29%股份。帝爾科技主要從事汽車沖壓件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，此次收購系精密新動力在汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈上的橫向擴張。

通過合并帝爾科技，精密新動力的各項財務(wù)指標均出現(xiàn)較大增長。2020年、2021年，帝爾科技對合并報表的營業(yè)收入貢獻分別為8.17%、33.71%，凈利潤貢獻分別為89.35%、115.43%。帝爾科技雖然占公司總資產(chǎn)的比例較小，但盈利能力卻較強，這與汽車沖壓件業(yè)務(wù)毛利率較高有關(guān)。

報告期內(nèi)，精密新動力的毛利率分別為18.23%、27.59%、13.03%，2021年毛利率上升主要是帝爾科技于2020年12月開始并入報表，其特種車輛相關(guān)業(yè)務(wù)收入提高了整體毛利率水平。而精密新動力的汽車沖壓件業(yè)務(wù)毛利率明顯高于同行業(yè)平均水平，就是主要因為特種車輛業(yè)務(wù)的高毛利率拉動。

圖片來源：精密新動力公轉(zhuǎn)書截圖

然而，報告期內(nèi)兩大主營產(chǎn)品的毛利率卻在逐期下滑。汽車平衡懸架系統(tǒng)業(yè)務(wù)毛利率分別為16.33%、12.07%、3.92%，汽車沖壓件業(yè)務(wù)毛利率分別為60.37%、58.02%、49.12%，主要產(chǎn)品毛利率受原材料價格及商用車整車市場景氣度影響較大。

精密新動力主要采購鋼材、鑄件毛坯等原材料，大宗商品價格上漲會導致原材料采購成本提升。以汽車平衡懸架系統(tǒng)為例，2021年上游原材料平均采購價格相較于2020年有較大幅度的上漲，2022年1~4月，商用車整車市場景氣度低迷，汽車平衡懸架系統(tǒng)業(yè)務(wù)銷售規(guī)模有較大幅度的下降，單位產(chǎn)品所分攤的固定成本大幅上升，導致毛利率出現(xiàn)明顯下降。

至于汽車沖壓件業(yè)務(wù)，2020年公司開發(fā)了特種車輛外的其他市場化業(yè)務(wù)，毛利率較低的東風專用零部件業(yè)務(wù)相關(guān)收入占比由14.15%提升至30%左右。而報告期內(nèi)該業(yè)務(wù)毛利率分別為-0.59%、14.98%、0.74%，導致汽車沖壓件業(yè)務(wù)毛利率整體下滑。

對于未來毛利率是否會持續(xù)下滑，精密新動力表示，從原材料價格上看，2022年年初至今，鋼材價格出現(xiàn)了較大幅度的回落；從商用車整車市場景氣度上看，商用車市場已呈現(xiàn)回暖征兆，因此公司主要產(chǎn)品毛利率繼續(xù)下滑的風險較小。期后數(shù)據(jù)顯示，2022年5~8月，公司毛利率為25.09%。

圖片來源：公司第一次反饋意見回復截圖

客戶集中度較高

從產(chǎn)品應(yīng)用來看，精密新動力的平衡懸架系統(tǒng)業(yè)務(wù)滿足商用車行業(yè)整車輕量化的需求，汽車沖壓件產(chǎn)品主要是用于大型商用車的各類結(jié)構(gòu)件、覆蓋件，公司下游客戶主要為各大整車廠和汽車零部件總成廠。

報告期內(nèi)，精密新動力的客戶集中度較高，對前五大客戶銷售收入占比分別為73.99%、72.87%、80.49%，主要客戶包括東風集團、徐工集團、陜汽集團、大運汽車、三一集團等。若主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，公司的生產(chǎn)經(jīng)營及銷售將受到不利影響。

2021年，精密新動力的汽車平衡懸架系統(tǒng)收入由2020年的1.66億元下滑至1.47億元，主要原因便是下游客戶現(xiàn)代汽車由于其自身的規(guī)劃安排裝車量大幅減少，此部分業(yè)務(wù)收入減少了約1000萬元。2020年，現(xiàn)代商用汽車(中國)有限公司為公司第五大客戶，對其銷售收入為1374.24萬元。

精密新動力第二大主營產(chǎn)品汽車沖壓件業(yè)務(wù)主要通過帝爾科技進行，報告期內(nèi)，帝爾科技主要客戶為東風越野車有限公司(以下簡稱東風越野車)和東風專用零部件有限公司，對兩大客戶銷售金額占帝爾科技收入比例為98.89%、94.24%、94.57%。因此。兩家客戶的訂單情況對汽車沖壓件業(yè)務(wù)影響較大。

精密新動力表示，公司與主要客戶的合作年限大多在5~10年及10年以上，報告期內(nèi)保持著規(guī)律性的簽約周期，無法續(xù)約的風險較小。但面對客戶集中度較高的風險，精密新動力也表示，將不斷加大新產(chǎn)品、新客戶的開發(fā)力度并提高相應(yīng)銷售的占比。

2022年1~4月，疫情導致貨運需求縮減、汽車芯片緊缺，商用車整車市場景氣度持續(xù)低迷，精密新動力的收入出現(xiàn)了明顯下滑。期后數(shù)據(jù)顯示，2022年5~8月，公司營業(yè)收入為4392.54萬元，較1~4月下降22.38%，主要受下游商用車客戶需求收縮影響。

但精密新動力認為，后續(xù)隨著商用車行業(yè)景氣度的逐漸回暖，公司下游客戶需求預(yù)計將逐步恢復，公司生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力有望實現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

對于掛牌新三板相關(guān)事宜，11月23日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電精密新動力并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-401061135