每經(jīng)記者 淡忠奎    每經(jīng)編輯 畢華章

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份公司（以下簡(jiǎn)稱大基金）“出走”，令甘肅天水的一家企業(yè)引發(fā)不小關(guān)注。

3月2日晚，華天科技（002185）發(fā)布公告，擬用7億多元受讓大基金持有的華天科技（西安）有限公司（以下簡(jiǎn)稱華天西安）27.23%的股權(quán)。

時(shí)隔5年，華天西安再次成為華天科技的全資子公司。對(duì)這家內(nèi)地三大半導(dǎo)體封測(cè)廠之一的科技巨頭而言，此舉有著重要的戰(zhàn)略意義。

眼下的關(guān)注點(diǎn)則在于，大基金“出走”會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生哪些影響，未來(lái)發(fā)展如何布局？

大基金獲利3億

肩負(fù)培育中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)使命，大基金所投企業(yè)多為集成電路領(lǐng)域細(xì)分龍頭，如安集科技、北方華創(chuàng)以及長(zhǎng)電科技等，近年來(lái)都表現(xiàn)不俗。

較為特殊的是，大基金沒(méi)有直接投資華天科技，而是入股其子公司華天西安。

2015年末，大基金一期計(jì)劃出資5億元對(duì)華天西安增資。

這項(xiàng)增資在2016年3月完成，大基金一期認(rèn)繳4.195億元，拿下華天西安上述股權(quán)。

彼時(shí)，華天科技受益良多，“（此舉）將為公司未來(lái)發(fā)展提供重要的資金保障，對(duì)華天西安加大研發(fā)投入……提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位等方面起到積極促進(jìn)作用。”

資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，截至去年9月末，選用收益法評(píng)估結(jié)果作為評(píng)估結(jié)論，華天西安的股東全部權(quán)益價(jià)值結(jié)果為26.8億元，對(duì)應(yīng)的大基金所持股權(quán)的權(quán)益價(jià)值約7.3億元。經(jīng)雙方協(xié)商，確定交易價(jià)款為7.44億元。

如今，大基金以7.44億元的交易對(duì)價(jià)退出，將直接獲利3.24億元，將近80%的收益，可謂頗豐。

圖片來(lái)源〡華天科技官網(wǎng)

不過(guò)，在華天科技看來(lái)，“這是一次正常的退出。”

華天科技董秘辦工作人員告訴粉巷財(cái)經(jīng)（ID：nbdfxcj），大基金此前并未介入公司的經(jīng)營(yíng)，這次轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)是正常退出，對(duì)于公司業(yè)務(wù)沒(méi)有影響。

華天科技認(rèn)為，華天西安重新成為其全資子公司，也將有效地?cái)U(kuò)大公司高端封裝業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

其實(shí)，大基金的退出，此前早有征兆。

公開(kāi)信息顯示，大基金一期成立于2014年9月，規(guī)模為1387億元，設(shè)立之初確定了5年投資期，5年收回期的規(guī)劃。目前，投資期已滿，進(jìn)入收回階段。

粉巷財(cái)經(jīng)注意到，除了華天科技之外，今年以來(lái)大基金計(jì)劃減持的上市公司還有晶方科技（603005）、太極實(shí)業(yè)（600667）、長(zhǎng)電科技（600584）等半導(dǎo)體行業(yè)的重點(diǎn)企業(yè)。

不過(guò)，目前大基金二期已經(jīng)募資2000億，全面進(jìn)入投資階段，將繼續(xù)投資國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)。

西安公司地位重要

位于西安經(jīng)開(kāi)區(qū)的華天西安，是華天科技在2008年出資設(shè)立。

官網(wǎng)顯示，該公司致力于集成電路高端封裝技術(shù)的研發(fā)等業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)，具有封裝測(cè)試23億塊各系列集成電路的能力。

值得注意的是，華天西安2011年就被陜西省科技廳等認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，并于2017年通過(guò)復(fù)審認(rèn)定，是華天科技重要的研發(fā)基地之一。

譬如，華天科技曾重點(diǎn)建設(shè)的研發(fā)仿真平臺(tái)，就是以華天西安為主體，推動(dòng)其技術(shù)水平和研發(fā)能力的提高。

研發(fā)實(shí)力不俗，地位自然也就重要。

華天西安與天水基地、華天昆山等同為華天科技的五大封測(cè)基地，是其業(yè)務(wù)布局的重中之重。

圖片來(lái)源〡攝圖網(wǎng)

加之，大基金的資金加持，更是令華天西安發(fā)展加速。

華天西安2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約21.63億元，凈利潤(rùn)1.42億元，分別較2015年增長(zhǎng)175%、47%。雖然受全球半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)等因素影響，其凈利潤(rùn)較前一年有所下滑，但是凈資產(chǎn)卻依然大幅增加，財(cái)務(wù)相對(duì)穩(wěn)健。

如今，華天科技合并報(bào)表中，華天西安的營(yíng)收貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到27%，是核心子公司之一。

值得一提的是，年初華天科技發(fā)布的定增預(yù)案披露，擬斥資10億元的高密度系統(tǒng)級(jí)集成電路封裝測(cè)試擴(kuò)大規(guī)模項(xiàng)目，實(shí)施地就在西安廠區(qū)。

該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)銷售收入7.09億元，稅后利潤(rùn)7555萬(wàn)元。

華天科技董秘辦工作人員告訴粉巷財(cái)經(jīng)，華天西安自主研發(fā)體系比較健全，接下來(lái)是就現(xiàn)有的產(chǎn)品往大做，擴(kuò)大其高端封測(cè)業(yè)務(wù)的規(guī)模。

五年87億擴(kuò)張背后

不久前，華天科技披露2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，去年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.5-7.5億元，同比增長(zhǎng)約126%-161%。

其認(rèn)為，受益于國(guó)產(chǎn)替代加速，以及2020年集成電路市場(chǎng)景氣度大幅提升，公司訂單飽滿。

從2020年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，粉巷財(cái)經(jīng)注意到，封測(cè)行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)都有著超預(yù)期的表現(xiàn)。

內(nèi)地四大封測(cè)廠商——長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、晶方科技預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)均值分別為12.3億元、7.0億元、3.7億元、3.9億元，同比增長(zhǎng)分別為1287.3%、144.1%、1833%、254.6%。

盡管大基金一期陸續(xù)退出，但是各大券商機(jī)構(gòu)對(duì)半導(dǎo)體封測(cè)行業(yè)景氣度普遍看好。

中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)披露，2011-2019 年中國(guó)半導(dǎo)體封測(cè)市場(chǎng)規(guī)模從649億元增長(zhǎng)至2350億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)17.45%。

國(guó)金證券認(rèn)為，封測(cè)板塊的高度景氣或?qū)⒀永m(xù)，全球疫情逐漸得到控制使得下游復(fù)工以及服務(wù)器行業(yè)復(fù)蘇，都將拉動(dòng)對(duì)半導(dǎo)體晶圓代工及封測(cè)的需求，封測(cè)行業(yè)的盈利在2021年將維持在高位。

圖片來(lái)源〡華天科技官網(wǎng)

就華天科技而言，擴(kuò)充產(chǎn)能是近幾年發(fā)展的主題，其多次以并購(gòu)和自建項(xiàng)目等方式大幅擴(kuò)充產(chǎn)能。

如，2018年7月，自建華天南京集成電路先進(jìn)封測(cè)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目；2019年斥資23.48億元收購(gòu)收購(gòu)馬來(lái)西亞封測(cè)企業(yè)，進(jìn)軍射頻芯片封裝等。

其產(chǎn)能也不斷攀升：

2019年，其完成集成電路封裝量331.88億只，同比上升24.19%；

晶圓級(jí)集成電路封裝量85.15萬(wàn)片，同比增長(zhǎng)50.98%；

在全球封測(cè)行業(yè)市占率增至4.4%，全球排名第六，國(guó)內(nèi)第三。

然而，產(chǎn)能大幅擴(kuò)充的背后，華天科技頻頻以募資的方式來(lái)“造血”。若算上年初最新的定增，近5年其累計(jì)募資超過(guò)80億元。僅今年年初的定增預(yù)案，就擬募資不超過(guò)51億元。

華天科技表示，此次定增募資項(xiàng)目建設(shè)期均為3年，順利達(dá)產(chǎn)后，華天科技預(yù)計(jì)年銷售收入可增加30.54億元，稅后利潤(rùn)將增加3.19億元。

一系列“算盤(pán)”之后，這家科技巨頭收效如何，拭目以待。

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