每經(jīng)記者 陳 晨    每經(jīng)編輯 謝 欣    

10月9日晚間，南京證券發(fā)布公告稱，由于公司在開展股票質(zhì)押式回購交易中，存在對融入方準(zhǔn)入盡職調(diào)查不充分、融出資金管理不完善的問題被江蘇證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)管措施，因而于2019年10月8日分別收到上交所和深交所的紀(jì)律處分事先告知書，擬暫停公司股票質(zhì)押式回購交易權(quán)限3個月。

上海一家券商人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，8月末證監(jiān)會機構(gòu)部向各家券商下發(fā)的機構(gòu)監(jiān)管情況通報顯示，證監(jiān)會機構(gòu)部指導(dǎo)相關(guān)證監(jiān)局對今年以來股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家證券公司進行現(xiàn)場核查，并擬對發(fā)現(xiàn)的問題依法采取相關(guān)監(jiān)管措施。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，8月下旬以來，至少有6家券商因股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)違規(guī)受到監(jiān)管處罰。

南京證券被交易所紀(jì)律處分

10月9日晚間，南京證券發(fā)布了收到紀(jì)律處分事先告知文件的公告。據(jù)稱，公司于2019年10月8日分別收到上海證券交易所會員部下發(fā)的《紀(jì)律處分意向書》和深圳證券交易所會員管理部下發(fā)的《紀(jì)律處分事先告知書》?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此事是由于江蘇證監(jiān)局之前的一份監(jiān)管處罰引起。

9月12日，江蘇證監(jiān)局發(fā)布公告稱，南京證券在在開展股票質(zhì)押式回購交易中，存在對融入方準(zhǔn)入盡職調(diào)查不充分、融出資金管理不完善的問題，違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》第六條第（一）項的規(guī)定。根據(jù)上述管理辦法第三十二條的規(guī)定，對南京證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

因此上交所表示，根據(jù)《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法》第十條、《上海證券交易所會員管理規(guī)則》《上海證券交易所紀(jì)律處分和監(jiān)管措施實施辦法》的相關(guān)規(guī)定，擬提請上交所紀(jì)律處分委員會審核，對南京證券予以暫停股票質(zhì)押式回購交易權(quán)限3個月的紀(jì)律處分。

同樣，深交所也稱，依據(jù)深交所《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》第十條、《會員管理規(guī)則（2015年修訂）》第12.1條的規(guī)定，深交所擬對南京證券作出暫停股票質(zhì)押回購交易權(quán)限3個月的處分。

不過，據(jù)記者了解，南京證券并非首家被暫停該項業(yè)務(wù)權(quán)限的券商，去年下半年西部證券就曾被要求暫停股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)半年。

南京證券對此表示，公司高度重視股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)的合規(guī)經(jīng)營和風(fēng)險管理，自開展該項業(yè)務(wù)以來沒有發(fā)生過風(fēng)險事項，對于存在的問題，公司將進一步強化合規(guī)管理，積極按照監(jiān)管要求予以整改。目前，公司經(jīng)營情況正常。

中證協(xié)下發(fā)的《2019年上半年度證券公司經(jīng)營業(yè)績排名情況》顯示，南京證券今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入89338萬元，其中股票質(zhì)押業(yè)務(wù)利息收入8849萬元，占比近10%。

8月以來共有6家券商受處罰

實際上，據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，8月以來，包括南京證券在內(nèi)共有6家券商因股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)受到監(jiān)管處罰，其他5家分別是萬聯(lián)證券、中郵證券、財富證券、英大證券和國盛證券。

8月20日，廣東證監(jiān)局公告稱，萬聯(lián)證券在開展股票質(zhì)押式回購交易中，對融入方盡職調(diào)查存在較大缺陷，因而對萬聯(lián)證券采取出具警示函的監(jiān)管措施。

8月23日，陜西證監(jiān)局發(fā)布公告稱，中郵證券按照無限售條件全流通股票、有限售條件的流通股票質(zhì)押（分滬深300指數(shù)成分股和非滬深300指數(shù)成分股）分別設(shè)定了折算率上限，但未針對各項目具體質(zhì)押率調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)制定相應(yīng)的內(nèi)部制度，具體質(zhì)押率估算隨意性較大，制度不完善；對客戶融資用途未跟蹤了解劃入客戶其他賬戶后的具體投向及用途，相關(guān)分支機構(gòu)報送的《貸后跟蹤情況報告》未顯示所做的跟蹤和核查工作具體情況，不符合公司《股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)規(guī)則及操作流程（2018年8月修訂）》規(guī)定，因此責(zé)令中郵證券改正。

9月9日，湖南證監(jiān)局發(fā)布公告稱，財富證券在開展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)中，待購回期間未能持續(xù)有效地對融入方經(jīng)營、財務(wù)、對外擔(dān)保、訴訟等情況進行跟蹤，因而對財富證券采取出具警示函的監(jiān)管措施。

9月19日深圳證監(jiān)局發(fā)布公告稱，英大證券2018年3月以來開展的股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)存在盡職調(diào)查不到位、融入方和標(biāo)的證券管理不夠嚴(yán)格、履行存續(xù)期管理職責(zé)留痕不充分等問題，因而責(zé)令英大證券改正。

9月25日，江西證監(jiān)局發(fā)布公告稱，對國盛證券股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)進行了現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)，2018年8月29日，國盛證券為客戶宋睿辦理了標(biāo)的為云圖控股的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，質(zhì)押數(shù)為5750萬股，融資額為1億元，本次質(zhì)押完成后，云圖控股市場整體質(zhì)押比例為48.56%，超過了公司風(fēng)險管理委員會制定的“單一A股股票市場整體質(zhì)押數(shù)與其A股股本的比≤48%”的風(fēng)險限額，因而對國盛證券采取出具警示函的措施。

部分中小券商風(fēng)險認識不足

上海一家券商人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，8月末證監(jiān)會機構(gòu)部向各家券商下發(fā)的機構(gòu)監(jiān)管情況通報顯示，證監(jiān)會機構(gòu)部指導(dǎo)相關(guān)證監(jiān)局對今年以來股票質(zhì)押規(guī)模增幅較大的9家證券公司進行現(xiàn)場核查，并擬對發(fā)現(xiàn)的問題依法采取相關(guān)監(jiān)管措施。

“部分中小券商對增量風(fēng)險認識不足，盲目拓展業(yè)務(wù)規(guī)模或?qū)е嘛L(fēng)險進一步加劇。上半年部分中小券商對股票質(zhì)押現(xiàn)狀和制約因素認識不足，再次拓展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模，在增量業(yè)務(wù)開展時并沒有顯著改善能力和模式，或?qū)е嘛L(fēng)險進一步加劇?！比A泰金融沈娟團隊撰文表示。

此外，上述券商人士還告訴記者，監(jiān)管通報稱個別證券公司仍將場內(nèi)股票質(zhì)押交易當(dāng)作一項交易性業(yè)務(wù)看待，忽視了信用風(fēng)險管理，甚至將前期的股市上漲視為新一輪業(yè)務(wù)機會，抱著僥幸心理承接其他證券公司審核未予通過的項目，盲目追逐利益。另外，風(fēng)險意識不強，風(fēng)控措施不足，審核把控不嚴(yán)，質(zhì)押率設(shè)置不嚴(yán)謹(jǐn)以及貸后風(fēng)險管理流于形式也是個別券商的問題所在。

“像南京證券這樣在盡職調(diào)查上存在問題也是監(jiān)管關(guān)注到的?！鄙鲜鋈倘耸肯蛴浾哒f：“監(jiān)管通報稱，個別券商對展期項目沒有形成盡職調(diào)查報告，有的項目盡職調(diào)查缺少拍照、訪談記錄等必要留痕，有的訪談筆錄缺少訪談對象簽字，盡職調(diào)查的有效性、真實性存疑?！?/p>

“2019年8月末券商股票質(zhì)押融出資金5058億元，占行業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模達26%。部分激進的中小券商該比例超過50%，風(fēng)險項目占比和集中度顯著高于同業(yè)，未來若再次出現(xiàn)股市較大波動，或?qū)⒚媾R凈資本進一步被侵蝕的風(fēng)險?！比A泰金融沈娟團隊表示。

在華泰金融沈娟團隊看來，未來，券商股票質(zhì)押經(jīng)營必須以風(fēng)險控制為前提，從客戶準(zhǔn)入、授信定價、貸后管理和風(fēng)險追償四大階段實現(xiàn)全流程專業(yè)管控。大型券商可依賴于綜合金融布局打造“全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同”模式，中小券商可根據(jù)自身特色和能力探索“專業(yè)化管理”模式。但模式轉(zhuǎn)型和專業(yè)能力培育無法一蹴而就，且資源和能力限制下最終預(yù)計只有部分券商能夠?qū)崿F(xiàn)順利轉(zhuǎn)型。