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5月29日，兩市主要指數(shù)整體漲跌不一。在這樣的背景下，從數(shù)據(jù)上看，兩市主力資金和兩融資金方面均呈現(xiàn)流出態(tài)勢(shì)。這表明，在盤面企穩(wěn)回升的背景下，由于此前盤面快速回調(diào)，資金謹(jǐn)慎情緒并未完全消退，“做短”傾向明顯。

分析人士指出，市場(chǎng)熱度確實(shí)出現(xiàn)降溫；相對(duì)年初行情啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)部分資金仍有較大獲利，因而無論是安全性還是從兌現(xiàn)部分收益的角度來看，盤面壓力依然較大。另外，從兩市主力資金和場(chǎng)外兩融資金動(dòng)向所共同反映出的資金整體對(duì)盤面預(yù)期來看，后市投資者仍需繼續(xù)警惕盤面短期調(diào)整的可能。

兩市凈流出延續(xù)

5月29日收盤，主要指數(shù)中除上證綜指和上證50小幅收紅外，其余主要指數(shù)均出現(xiàn)不同程度下跌。

在這樣的背景下，兩市主力資金凈流出態(tài)勢(shì)也依舊延續(xù)著。數(shù)據(jù)顯示，5月29日兩市凈流出主力資金62.29億元。而從兩融余額方面的數(shù)據(jù)來看，同樣也能發(fā)現(xiàn)在兩市企穩(wěn)背景下，兩融數(shù)據(jù)改善的勢(shì)頭也并不持續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，5月28日兩融余額方面再度呈現(xiàn)回落之勢(shì)，最新報(bào)9266.00億元；不難發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前指數(shù)短期企穩(wěn)過后，場(chǎng)內(nèi)人氣并未出現(xiàn)持續(xù)改善，正所謂“病去如抽絲”，當(dāng)前盤面中已存在的謹(jǐn)慎情緒較難在短期完全消退。

而從盤面來看，在近期盤面震蕩再起以及市場(chǎng)熱度顯著回落的背景下，前期過度樂觀的投資者需要對(duì)預(yù)期重新定位，因而短期市場(chǎng)仍需等待。不過，值得注意的是，個(gè)股“賺錢效應(yīng)”其實(shí)并沒有降溫。

針對(duì)后市，分析人士表示，此前市場(chǎng)大幅波動(dòng)，使得A股自年初以來大幅上漲的調(diào)整壓力差不多全部釋放。由于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)依舊明確，因而市場(chǎng)在調(diào)整后，還是將大概率繼續(xù)維持此前上漲趨勢(shì)，此時(shí)介入風(fēng)險(xiǎn)收益比依然較高。

適時(shí)長(zhǎng)期布局

當(dāng)前兩市資金凈流出態(tài)勢(shì)的持續(xù)表明，隨著此前盤面熱度降低，市場(chǎng)中謹(jǐn)慎情緒并未完全消退。而后市凈流出規(guī)模能否縮小以及持續(xù)時(shí)間仍值得投資者進(jìn)一步注意。不過，整體來看，由于此前兩市的下跌中，市場(chǎng)情緒被放大，投資者入市意愿較低。但不少機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將保持區(qū)間震蕩，在這樣的判斷之下，后市投資者可在負(fù)面情緒被消化后適時(shí)長(zhǎng)期投資布局。

中金公司表示，5月以來，在外部擾動(dòng)上升的背景下，風(fēng)險(xiǎn)偏好下行態(tài)勢(shì)明顯，基本面占優(yōu)的公司在市場(chǎng)調(diào)整中更易獲得調(diào)倉(cāng)資金青睞，相對(duì)抗跌屬性驅(qū)動(dòng)基本面因子繼續(xù)表現(xiàn)。從不同屬性資金相對(duì)強(qiáng)弱來看：配置思維占主導(dǎo)的北向資金自3月以來出現(xiàn)了連續(xù)流出，基本面因子表現(xiàn)之所以未因北向資金的流出而走弱，是因?yàn)樵谑袌?chǎng)博弈過程中，配置型思維整體占據(jù)主導(dǎo)：相對(duì)收益投資者以攻守兼?zhèn)錇槟繕?biāo)，開始逐漸將持倉(cāng)向基本面有優(yōu)勢(shì)的板塊騰挪；國(guó)內(nèi)配置型投資者，在市場(chǎng)調(diào)整過程中，則開始通過ETF等方式增加配置。中金認(rèn)為，自3月7日以來基本面因子連續(xù)反彈的宏觀因素和交易環(huán)境在短期內(nèi)或難以發(fā)生逆轉(zhuǎn)，基本面因子占優(yōu)的趨勢(shì)仍延續(xù)的概率較高。

而從配置上看，國(guó)金證券強(qiáng)調(diào)，短期內(nèi)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，控制倉(cāng)位是首位。投資方向上，關(guān)鍵字是內(nèi)需動(dòng)力、國(guó)產(chǎn)替代。首先是國(guó)防軍工、國(guó)產(chǎn)替代等板塊；其次可關(guān)注避險(xiǎn)功能較強(qiáng)的低估值藍(lán)籌板塊，如消費(fèi)類行業(yè)，食品、醫(yī)藥；最后在產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)上具有確定性的成長(zhǎng)板塊，如科技股、人工智能、智能制造等也可關(guān)注。