每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 易啟江    

5月21日晚間，如今公司股票已經(jīng)被ST的康美藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“康美藥業(yè)”，證券簡稱：ST康美，證券代碼：600518）發(fā)布公告，中誠信證券評估有限公司（以下簡稱“中誠信證評”）決定將公司的主體信用等級由 AA+下調(diào)至 A。

盡管公司股票已經(jīng)被ST，但康美藥業(yè)股價21日還是沒有任何意外地以一字跌停收盤。ST康美今日復(fù)牌，開盤一字跌停，收盤報6.31元，跌4.97%。當(dāng)天，公司也終于迎來了被下調(diào)主體評級的公告。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》5月20日曾刊發(fā)《創(chuàng)新低！康美債券日內(nèi)暴跌近40%，財報存在重大虛假，公司主體評級竟還是AA+》一文，指出：盡管15康美債價格暴跌，康美藥業(yè)被證監(jiān)會指責(zé)財務(wù)報告存在重大虛假、面臨著投資者的巨額索賠，但是其主體評級仍然是AA+。

主體評級被下調(diào)至A

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》5月20日刊發(fā)《創(chuàng)新低！康美債券日內(nèi)暴跌近40%，財報存在重大虛假，公司主體評級竟還是AA+》一文指出，盡管15康美債價格暴跌，康美藥業(yè)被證監(jiān)會指責(zé)財務(wù)報告存在重大虛假、面臨著投資者的巨額索賠，但是其主體評級仍然是AA+。

康美藥業(yè)21日晚間公告稱，近日，公司收到公司債券評級機(jī)構(gòu)中誠信證評的《中誠信證評關(guān)于下調(diào)康美藥業(yè)股份有限公司主體及債項信用等級并將其列入可能降級的信用評級觀察名單的公告》。中誠信證評決定將公司的主體信用等級由AA+下調(diào)至A，將“15 康美債”“18康美01”和“18康美04”的債項信用等級由AA+下調(diào)至A，并將公司主體及上述債項信用等級列入可能降級的信用評級觀察名單。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中誠信證評5月21日也發(fā)布了相關(guān)下調(diào)評級的公告。中誠信證評認(rèn)為，康美藥業(yè)公司治理機(jī)制不完善，內(nèi)部控制存在重大缺陷，財務(wù)管理制度無法有效實施，財務(wù)報告真實性存疑，控股股東所持公司股份質(zhì)押比例高以及證監(jiān)會立案調(diào)查最終處罰結(jié)果尚不確定等諸多負(fù)面事項或?qū)⑦M(jìn)一步影響公司外部融資能力，造成其融資渠道收緊，進(jìn)而對公司償債實力和信用水平產(chǎn)生不利影響。

基于類似的原因，中誠信國際今日也全面下調(diào)康美藥業(yè)主體及相關(guān)債項信用等級，將康美藥業(yè)的主體信用等級由AA+下調(diào)至A；將“17康美MTN001”“17康美MTN002”“17康美MTN003”“18康美MTN001”“18康美MTN002”“18康美MTN003”“18康美MTN004”和“18康美MTN005”的債項信用等級由AA+下調(diào)至A；將“18康美CP003”的債項信用等級由A-1下調(diào)至A-2，并繼續(xù)將主體及上述債項列入可能降級的觀察名單。

公司債券暫停競價系統(tǒng)交易

由于公司主體及相關(guān)債項信用等級被下調(diào)，康美藥業(yè)發(fā)公告稱，根據(jù)上海證券交易所《關(guān)于調(diào)整債券上市期間交易方式有關(guān)事項的通知》及中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司《關(guān)于調(diào)整公司債券結(jié)算業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》，公司“15康美債”“18康美01”和“18康美04”自5月22日起進(jìn)行交易方式調(diào)整，暫停競價系統(tǒng)交易，僅在上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺上采取報價、詢價和協(xié)議交易方式進(jìn)行交易，由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司提供逐筆全額結(jié)算。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一公司債券交易方式的調(diào)整緣于上交所此前發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整債券上市期間交易方式有關(guān)事項的通知》（上證發(fā)〔2019〕39號），其中規(guī)定：公開發(fā)行的公司債券、企業(yè)債券（以下簡稱債券）在本所上市，且債券上市時同時采取競價、報價、詢價和協(xié)議交易方式的，如存續(xù)期內(nèi)債券信用評級調(diào)整為AA級（不含）以下或者發(fā)生本所為保護(hù)投資者合法權(quán)益認(rèn)定的其他情形的，交易方式應(yīng)當(dāng)調(diào)整為僅采取報價、詢價和協(xié)議交易方式。

那么，暫停競價系統(tǒng)交易意味著什么？

一位評級公司研究人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，不能競價交易，就跟股票類似，直接的競價交易就不行了，只能是在固收平臺上采取協(xié)議交易等方式，交易活躍度肯定會下降的，這個債券之后的整個流動性就很差了，買賣受限制比較多。

該人士還表示，根據(jù)中國結(jié)算發(fā)布的質(zhì)押式回購相關(guān)規(guī)定，具備回購資格的債券主體評級要求最低為AA級，其評級展望應(yīng)當(dāng)為正面或穩(wěn)定。除了不符合質(zhì)押資格的發(fā)債主體外，投資者還需關(guān)注因為計提商譽(yù)減值額較大，帶來業(yè)績大幅下滑或虧損的企業(yè)，有可能會下調(diào)質(zhì)押折扣系數(shù)或取消其質(zhì)押資格。據(jù)此來看，康美藥業(yè)旗下的債券已然不具備質(zhì)押回購的條件，現(xiàn)在的這種情況下，也不會有什么人愿意接受質(zhì)押。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)