每經(jīng)記者 李可愚    每經(jīng)編輯 陳 旭    

近一段時間以來，“物價上漲”的話題持續(xù)引發(fā)熱議：有專家預(yù)測豬肉價格同比最高可能上漲七成、某地電影票上漲到300元一張……這些真假難辨的消息和傳言讓不少人開始擔(dān)心，今年我們是否會迎來一個物價上漲的周期？

不過，結(jié)合此前陸續(xù)發(fā)布的一季度國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)來看，上述擔(dān)憂可以說有些多慮：一季度，全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.8%；3月份，全國居民消費價格同比上漲2.3%，這兩個數(shù)字均處于今年政府工作報告提出的全年3%左右的CPI漲幅目標(biāo)下方。

與此同時，工業(yè)出廠品價格（PPI）走勢也保持溫和。一季度，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲0.2%，3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲0.4%。在不導(dǎo)致整體物價水平抬高的同時，也為實體經(jīng)濟的合理利潤水平提供了有效支撐。

核心CPI穩(wěn)于1.8%~1.9%

4月11日公布的3月物價數(shù)據(jù)顯示，豬肉價格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.12個百分點。這也是豬肉價格同比連降25個月后首次轉(zhuǎn)漲。對此，有不少觀點認(rèn)為，豬價上漲將成為通脹走高的“先導(dǎo)”。

豬肉價格的確出現(xiàn)了長期低迷以來的首次上漲，但這就能說明整體的物價會較大幅度上升嗎？

其實，要判斷一個時期的通脹水平，以豬肉為代表的食品價格固然是個重要的參考，但要更準(zhǔn)確地判斷長期的物價趨勢，用“核心CPI”這個指標(biāo)（即刨除掉食品、能源等受季節(jié)因素影響比較大的指標(biāo)）會更好。

剛剛過去的一季度，中國的核心CPI運行在怎樣的區(qū)間？從權(quán)威發(fā)布的數(shù)據(jù)看，當(dāng)前核心CPI不僅未出現(xiàn)上升態(tài)勢，也明顯低于整體的CPI走勢。據(jù)國家統(tǒng)計局城市司司長趙茂宏披露，今年1~3月，扣除食品和能源價格的核心CPI分別為1.9%、1.8%和1.8%，漲勢溫和，漲幅穩(wěn)定。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人毛盛勇此前也曾表示，目前核心CPI這一指標(biāo)已連續(xù)半年多基本穩(wěn)定在1.8%~1.9%的合理水平。

除核心CPI未出現(xiàn)明顯上漲外，一季度物價運行還有一個鮮明的特點，即非食品價格漲幅回落。數(shù)據(jù)顯示，一季度非食品價格上漲1.7%，漲幅比去年同期回落0.5個百分點，影響CPI上漲約1.39個百分點。其中，服務(wù)價格上漲2.2%，漲幅回落0.7個百分點。對此，趙茂宏分析稱，主要原因是部分地區(qū)醫(yī)療服務(wù)價格改革已階段性完成，醫(yī)療服務(wù)價格由去年同期上漲7.1%回落至1.5%。

也有專家指出，食品價格上漲對物價的影響可能存在夸大的成分，這意味著未來的物價漲幅水平可能沒有一些機構(gòu)預(yù)料的那樣高。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析稱，未來豬價上漲幅度或不足以將CPI推高至3%以上。從數(shù)據(jù)看，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)的生豬出欄均重在今年第一季度持續(xù)上升，折射出生豬供應(yīng)實際上并沒有市場認(rèn)為的那么緊缺。實際上，從3月中下旬以來，豬價漲勢已明顯放緩。

PPI平穩(wěn)上漲反映需求走強

此前的一年間，我國PPI數(shù)據(jù)曾出現(xiàn)過一輪明顯的“大起大落”：去年6月，PPI同比增速創(chuàng)下4.7%的年內(nèi)最高紀(jì)錄，讓不少人擔(dān)心PPI對CPI的傳導(dǎo)作用將很快發(fā)生，從而大幅度抬高整體物價；去年12月，PPI同比增速又比上月大降1.8個百分點，使得市場上不少觀點認(rèn)為“工業(yè)通縮”即將來臨。然而事實上這兩種擔(dān)心都并未成為現(xiàn)實。

與此形成鮮明對比的是，今年一季度PPI數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)出非常平穩(wěn)的態(tài)勢：1月、2月PPI均同比上漲0.1%，3月PPI同比上漲0.4%。

專家指出，當(dāng)前PPI的溫和上漲反映出內(nèi)需擴張的態(tài)勢。趙茂宏結(jié)合同比和環(huán)比數(shù)據(jù)介紹稱，3月份，隨著節(jié)后工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，市場需求轉(zhuǎn)旺，在原油、鋼材等行業(yè)價格紛紛上漲的帶動下，PPI結(jié)束了連續(xù)4個月的環(huán)比下降。

在未來走勢的判斷方面，由于當(dāng)前基建、投資、生產(chǎn)等指標(biāo)呈現(xiàn)走強的趨勢，有觀點指出，接下來工業(yè)品價格也會獲得比較明確的支撐。華泰證券首席宏觀分析師李超表示，由于今年基建增速可能較2018年反彈，同時年初地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不弱，鋼鐵、水泥等部分工業(yè)品價格可能會有所反映。結(jié)合對需求側(cè)影響的判斷，預(yù)計今年二三季度PPI環(huán)比或繼續(xù)出現(xiàn)正增長。