每經(jīng)記者 肖樂    每經(jīng)實習(xí)編輯 易啟江    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月25日晚間，宜人貸發(fā)布2018年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)。截至目前，已有拍拍貸、趣店、樂信、小贏科技、簡普科技、宜人貸等互金中概股發(fā)布了未經(jīng)審計的2018年全年財務(wù)數(shù)字。從業(yè)績表現(xiàn)來看，小贏科技營收增速最高，達到98.1%，樂信凈利潤增速最高，達到723%。簡普科技處于虧損之中，2018年凈虧損1.6億，不過虧損較上年減少20.9%。

盡管業(yè)績表現(xiàn)良好，但從股價來看，互金中概股似乎還未迎來春天。今年2月，互金中概股迎來一波上漲，3月便悉數(shù)下跌，與上市之初的發(fā)行價相比，除了宜人貸和樂信上漲之外，其他幾支互金中概股均有較大幅度下跌。

新收入準(zhǔn)則影響互金中概股營收

6家已經(jīng)公布財務(wù)數(shù)據(jù)的互金中概股中，趣店和樂信兩家的營收和凈利潤較高，2018年趣店營收同比增長61.1%，達到76.92億元，凈利潤同比增長15.1%達到24.91億元；樂信的營收和凈利潤分別為76億和19.8億，同比分別增長36%和723%。

2018年，拍拍貸營收42.88億元，增幅10.1%，凈利潤則同比增長128%，達到24.7億元；小贏科技營收和凈利潤分別為35.41億元和8.83億元，增速分別為98.1%和159.5%；宜人貸2018年營收微增1%至56.21億元，凈利潤則較上年減少30%，至9.67億元。

簡普科技營收20.12億元，同比增39.1%，但仍處于虧損之中，2018年凈虧損1.6億元。簡普科技營收的增長主要依賴信用卡導(dǎo)流業(yè)務(wù)，2018年其來自于推薦服務(wù)的總收入從2017年的13.48億元增長到了的17.66億元，增幅31%，其中信用卡推薦服務(wù)收入增長了228%，達到7.51億元，信用卡推薦服務(wù)總量在2018年達到710萬，較2017年增長了184%，信用卡推薦服務(wù)費率也在上漲，從2017年的92.78元增加到了105.19元。同期，來自貸款推薦服務(wù)的收入減少了9.3%，主要是由于平臺上貸款申請量的減少。

記者注意到，多家美股上市互金公司2018年的營收受到新收入準(zhǔn)則ASC606的影響。拍拍貸表示，2018年全年經(jīng)營收入的增長，主要是由于2017年采用的舊收入確認準(zhǔn)則 ASC605，以及沖銷受投資備用金保護的投資項目投資人擔(dān)保金賠付準(zhǔn)備。 2018財年受采用新收入準(zhǔn)則ASC606的影響增加的收入約人民幣5.111億元。

趣店2018年收入的增長主要是由于貸款促成業(yè)務(wù)收入以及大白汽車銷售收入的增長，其2018年銷售收入21.75億元，而2017年的銷售收入僅有0.26億元，貸款促成業(yè)務(wù)收入16.47億元，較2017年增長445.36%。

趣店表示，貸款促成業(yè)務(wù)收入的增長是資產(chǎn)負債表外交易大幅增加以及采用ASC606準(zhǔn)則的結(jié)果。采用ASC606之后，貸款促成服務(wù)收入在成功匹配借款人和資金之時便被確認。也就是說，在ASC606準(zhǔn)則之下，分期收取的貸款促成服務(wù)收入將會提早確認。采用ASC606準(zhǔn)則給趣店帶來的2018年貸款促成業(yè)務(wù)收入增加額為7.49億元。

采用ASC606也對樂信的收入帶來了影響。樂信表示，在ASC606準(zhǔn)則下，貸款促成服務(wù)收入能夠被更早確認。截至2018年12月31日，采用ASC606準(zhǔn)則帶來了約8.26億元的收入增加。

北京中會仁會計師事務(wù)所主任、中央財經(jīng)大學(xué)訪問學(xué)者丁會仁向記者表示，美國ASC606是美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會與國際財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會聯(lián)合發(fā)布的全新的收入確認會計準(zhǔn)則，新準(zhǔn)則完全取代舊準(zhǔn)則ASC605下基于特定行業(yè)或交易類型的收入確認方法，舊準(zhǔn)則更多的強調(diào)商品及服務(wù)的控制權(quán)及風(fēng)險轉(zhuǎn)移這個基本原則，而新準(zhǔn)則更加注重企業(yè)與客戶之間所訂立的合同及合同中約定的履約責(zé)任的實現(xiàn)，同時，新準(zhǔn)則加入了會計師進行會計估計和會計判斷的內(nèi)容。

德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組華東區(qū)主管合伙人牟正非向記者表示，目前大部分的上市互金公司主要服務(wù)是撮合服務(wù)，已經(jīng)在放貸時完成。在ASC605之下,認為分期收取的手續(xù)費存在不確定性，原則上須在不確定性完全消除時，即在收到手續(xù)費時確認，所以即使撮合服務(wù)在放貸時已經(jīng)完成，也必須等到手續(xù)費實際收到時方可確認。對于采用分期收費的平臺來說，收入確認的時點和服務(wù)費實際收到的時間匹配，基本上就是現(xiàn)金發(fā)生制。而在ASC606之下，要求在初始確認時必須對不確定性進行估計，按照相對可確定的金額進行分配確認。這樣一來，對于撮合服務(wù)的手續(xù)費收入在放貸時即可確認，對應(yīng)的金額則確認為一項應(yīng)收款。借款人的信用風(fēng)險會體現(xiàn)在應(yīng)收款的壞帳中。所以整體上收入確認的時點前置，和服務(wù)費實際收取的時間不再匹配。

牟正非進一步指出，這項會計政策的改變對收入確認的總金額不會有重大影響，對現(xiàn)金流也沒有任何影響。財務(wù)數(shù)據(jù)的增長主要受平臺的業(yè)務(wù)量是否持續(xù)增長，手續(xù)費費率的水平，借款人壞賬率等相關(guān)運營數(shù)據(jù)影響。如果能理解605和605會計政策上的差異，分析互金公司的業(yè)績和趨勢，還是應(yīng)該從運營數(shù)據(jù)入手。

加強與金融機構(gòu)合作

2018年，這些上市互金公司均加強了與金融機構(gòu)的合作。拍拍貸聯(lián)席CEO章峰表示：“得益于機構(gòu)融資的快速增長，2018年第四季度借款撮合額由第三季度的人民幣148億元增長到人民幣176億元，增長率為19.2%。本季度我們的機構(gòu)資金取得扎實進展，通過撮合機構(gòu)資金合作伙伴促成的借款占借款發(fā)放總量的比例由2018年第三季度的14.3%提高到20.4%。”

從全年數(shù)據(jù)來看，拍拍貸2018全年信貸撮合費收入為人民幣29.192億元，較2017年的人民幣28.433億元增長了2.7%；2018全年信貸服務(wù)費收入為人民幣9.228億元，較2017年的人民幣6.688億元增長了38%。

2018年，趣店加強了與現(xiàn)有資金合作機構(gòu)在資金規(guī)模和范圍方面的合作。截至到2019年3月15日，趣店與金融機構(gòu)合作的貸款余額達到220億元人民幣。

此外，趣店在2018年第三季度推出了導(dǎo)流服務(wù)。趣店CEO羅敏表示，導(dǎo)流服務(wù)推出之后，許多互聯(lián)網(wǎng)金融公司加入進來，導(dǎo)流業(yè)務(wù)的邊際成本非常小，并且趣店不承擔(dān)借款人信用風(fēng)險，2018年第四季度已經(jīng)看到了這部分業(yè)務(wù)的收入貢獻。在導(dǎo)流業(yè)務(wù)之外，趣店也開始向其資金合作伙伴轉(zhuǎn)介貸款，與導(dǎo)流業(yè)務(wù)相比，這部分業(yè)務(wù)的利潤更高。

小贏科技在財務(wù)報告中表示，在過去的幾年，其一直在拓展多元化資金來源，加強與機構(gòu)的合作，與中信信托、昆侖銀行、中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托等金融機構(gòu)進行合作。預(yù)計2019年將有很大一部分新的資金來自機構(gòu)。

小贏科技2018年總的貸款促成金額為369.13億元，較2017年增長7.3%，其中有70.5%是來自小贏卡貸的貢獻，2018年小贏卡貸貸款促成金額為260.11億元，同比增長105.9%。與小贏科技其他產(chǎn)品相比，小贏卡貸有著更高的服務(wù)費率。

盡管業(yè)績良好，但從股價來看，互金中概股似乎還未迎來春天。今年2月，互金中概股迎來一波上漲，不過3月便悉數(shù)下跌。以3月25日的收盤價計，與上市之初的發(fā)行價相比，除了宜人貸和樂信上漲之外，其他幾支互金中概股均有較大幅度下跌，趣店較發(fā)行價跌79%，拍拍貸跌69%，簡普科技跌39%，小贏科技跌37%。