每經(jīng)編輯 杜宇    

3月25日訊，截至滬深股市全天收盤，上證綜指收報3043.03點，下跌61.12點，跌幅1.97%，成交額3753.76億元；深證成指收報9701.70點,下跌177.52點，跌幅1.80%，成交額4440.09億元；創(chuàng)業(yè)板指收報1668.84點，下跌25.03點，跌幅1.48%，成交額1214.94億元。

值得注意的是，北向資金全天凈流出103.86億元，其中，滬股通凈流出73.05億元，深股通凈流出30.81億元。創(chuàng)三年多新高！

截至目前，僅發(fā)生過三次單日凈流出超百億的情況，前兩次分別發(fā)生在2015年7月6日和7月7日。目前可查數(shù)據(jù)來看，3月25日凈流出103.8億元，但這其中包含尾盤未成交金額，所以以慣例來看，通常會略低于103.8億，大概率排在歷史第三位。

北上資金不戀戰(zhàn)，今日早盤就已經(jīng)有苗頭了。今日招商銀行的走勢比較詭異，上周五晚間，招商銀行公布年報，報表相當(dāng)亮眼，分紅水平也不錯。按道理，消息利好，刺激股價，喜歡藍籌股的北向資金多少要“照顧”一下，然而，從集合競價那一刻起，招商銀行就處在被甩賣的行列當(dāng)中，該股全天下跌3.65%。

從全天北向資金的走勢來看，全天處于撤離狀態(tài)，這一特征特別表現(xiàn)在滬市。

今日北向資金雖然大幅流出，不過從盤面來看，還是不乏強勢板塊：

軍工

23日，由中國上市公司協(xié)會主辦、協(xié)會國防軍工行業(yè)委員會承辦的國防軍工上市公司座談會在北京召開。證監(jiān)會及相關(guān)部門、 滬深證券交易所在會上表示，將充分考慮軍工企業(yè)的特殊性與重要性，進一步完善體制機制改革，繼續(xù)深化資本市場基礎(chǔ)性制度改革，大力拓展各類融資渠道，不斷加大對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、國防軍工企業(yè)的政策支持力度。

科創(chuàng)板

首批獲上交所受理的科創(chuàng)板申報企業(yè)名單終于揭曉。9家企業(yè)上榜，分別為晶晨半導(dǎo)體、睿創(chuàng)微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安翰科技、武漢科前生物，分布在新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥、新材料、新能源行業(yè)。9家企業(yè)擬合計融資109.88億元。

機構(gòu)策略

華創(chuàng)證券指出，上周市場多頭兵臨城下，圍而不攻。空頭幾次盤中突圍，但無功而返。臨近周末海外股市調(diào)整給了空頭新的話語權(quán)，一時間A股調(diào)整將至不絕于耳。顯然投資者對于當(dāng)前位置是有分歧的，流動性是多頭的籌碼，基本面是空頭的仰仗。按照長短邏輯劃分，相對于基本面，流動性的邏輯是快變量，對市場短期影響權(quán)重更高。在情緒猶豫中，華創(chuàng)認為正是投資者優(yōu)化結(jié)構(gòu)、布局周期性成長的好時機。

海通證券認為，由于本輪行情主要是政策和情緒推動，加之管理層對于交易性行為監(jiān)管的放松，所以游資對于題材概念的熱炒層出不窮（其中不乏股價短時間翻了若干倍的個股），所謂“亂花漸欲迷人眼”，在這種氛圍下投資者的心態(tài)很容易受到影響。我們不應(yīng)盲目判斷個股短期是否有交易性機會，從中長期價值邏輯上，任何脫離基本面的炒作都終將會向理性回歸的，不論高估或低估均是如此。所以在此建議各位投資者對于目前嚴重偏離價值的炒作行為保持理性，適當(dāng)關(guān)注漲幅不大，有業(yè)績支撐的優(yōu)質(zhì)公司。操作上，在指數(shù)方向變化明朗前，建議控制在5成倉位，可以從兩個角度選擇個股，一個角度是偏向安全性，選擇漲幅落后，但業(yè)績穩(wěn)定、分紅派息率較高的藍籌股（如銀行及部分消費類的低估值藍籌）；另一個角度是偏向后續(xù)的進攻性，選擇受益科創(chuàng)板推出后，估值提振預(yù)期的A股科技類龍頭（如計算機、通信、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等行業(yè)）。

巨豐投顧認為，總體上，市場連續(xù)高位震蕩報收十字星，體現(xiàn)出多空雙方的膠著。而外圍市場大跌影響下，市場出現(xiàn)大幅低開，這使得看空資金得以發(fā)揮。但從盤面上看，兩市縮量整理出貨跡象并不明顯，也表明此處籌碼仍處于由于之中。此外，多數(shù)藍籌股股迎來走低，但仍有部分板塊護盤支撐，大盤下方支撐依舊，市場操作熱情也并未消散。眼下，更大規(guī)模的降費減稅即將呈現(xiàn)，外資以及長線資金入市步伐也沒有停止，市場向好趨勢依舊下，短期的震蕩整理也實屬正常，觀望中做好低吸的準備，切勿盲目“下車”。

湘財證券：從今日市場的走勢來看，看似今天指數(shù)的下跌是由于外圍大跌的拖累而引發(fā)，但這只是導(dǎo)火索，本質(zhì)則是A股內(nèi)部本身已經(jīng)積累了較大的獲利盤，滬指盤中已經(jīng)刺穿3050點，關(guān)注近期的極限支撐3035點附近的最后支撐。

而就短期熱點來看，軍工板塊受到消息的刺激成為短期資金的避風(fēng)港，3月23日消息將充分考慮軍工企業(yè)的特殊性與重要性，進一步完善體制機制改革，繼續(xù)深化資本市場基礎(chǔ)性制度改革，大力拓展各類融資渠道，不斷加大對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、國防軍工企業(yè)的政策支持力度。從表現(xiàn)上來看，短期該板塊將成為階段性熱點。

每日經(jīng)濟新聞綜合（證券時報等）