每經(jīng)記者 任芷霓    每經(jīng)編輯 文多    

3月5日，深圳市龍崗區(qū)學(xué)園路第三工業(yè)區(qū)，擬IPO的貝仕達克在這里擁有四棟廠房。

圖片來源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝

這是一家“光鮮亮麗”的公司，也是一家“充滿矛盾”的公司。

一方面，它的業(yè)績“蒸蒸日上”，凈利潤從2016年的5942萬元增長到2018年的9844萬元。它還是高新技術(shù)企業(yè)。

但另一方面，它的董監(jiān)高以及公司核心人員2018年的平均薪酬不到16萬元，其中研發(fā)中心經(jīng)理的年薪為12.19萬元，整個研發(fā)團隊的平均月薪則低到只有5000多元。

這就是位于深圳的貝仕達克，生產(chǎn)智能控制器等產(chǎn)品，目前正在沖刺IPO。作為一家位于一線城市的擬IPO公司，貝仕達克不同尋常的薪資水平讓外界都看不懂，一家上市公司高管向記者表示，大家應(yīng)該都注意到了貝仕達克工資問題，感覺發(fā)審委也會問。

貝仕達克低工資背后，是否隱藏了什么秘密？

月薪5千的研發(fā)崗

乘坐深圳地鐵3號線一直到終點站雙龍站，再換乘公交繼續(xù)往北走五六個站，就能到達貝仕達克披露的住所處。招股說明書（申報稿）顯示，貝仕達克坐落于深圳市龍崗區(qū)龍崗街道龍西社區(qū)學(xué)園路第三工業(yè)區(qū)22棟、23棟、34棟、37棟。

在辦公時間，這條街道上十分冷清，只有零星三五人在各家廠門口查看招普工的牌子。一路從頭看到尾，這條路上所有工廠給普工的工資都是2200元底薪，加班費另算。據(jù)一位剛來貝仕達克的普工稱，在貝仕達克加班挺多的，從早上7點45分左右到晚上11點，她估計工資大概能達到5000多元。

不過在貝仕達克，領(lǐng)5000多元工資的不只是普工，還有研發(fā)和銷售人員。據(jù)招股說明書申報稿，貝仕達克2018年度研發(fā)費用中的薪酬福利費為927.25萬元，而截至2018年年底，貝仕達克的研發(fā)技術(shù)人員共147人，也就是說，2018年研發(fā)人員平均年薪為6.3萬元，換算成月薪為5256.52元。

圖片來源：貝仕達克招股說明書（申報稿）截圖

同樣，貝仕達克2018年銷售費用中的薪酬福利費為332.76萬元，2018年底營銷人員共有47人，計算下來，他們的平均年薪為7.08萬元，平均每月能拿到5900元。

按照常理，研發(fā)崗一類的技術(shù)性工作，在公司內(nèi)部的薪資水平一般都會高過其他平級崗位，因為要求較高，能夠勝任的人才有限；而銷售崗又是吃提成比較多的工作，只要業(yè)績好，工資也不會太低。

貝仕達克的研發(fā)和銷售人員的工資與普工相差無幾，讓人非常好奇，貝仕達克是靠什么留住這些人才的？

與招股說明書（申報稿）的數(shù)據(jù)有所出入的是，記者在公司遇到了一位自稱在貝仕達克研發(fā)部門工作了兩年的員工小李，他說自己所拿到的工資遠不止5000元。一位自稱工程部管理崗的員工也告訴記者，研發(fā)崗的工資肯定是有5000元的，拿到1萬元的也有，但具體平均是多少，他不太清楚。

3月7日，小李告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，目前他能拿到的工資是1.5萬元，在兩年前入職的時候就能拿到1.2萬元了。“貝仕達克的工資與周圍的公司比起來是最高的。”他補充道。

記者注意到，即使按照1.2萬元來計算，小李拿到的年薪要比貝仕達克監(jiān)事、研發(fā)中心經(jīng)理周創(chuàng)的工資要高。

不過，小李同時稱，貝仕達克已經(jīng)兩年沒發(fā)年終獎了，聽說以前是發(fā)兩個月工資。“年終獎好像就是我來那年停發(fā)的，不只是我們部門，所有人都沒拿到年終獎。”對于年終獎停發(fā)的原因，小李也說不出個所以然，他只是覺得，這種事情只能“看老板心情”。

工程部的小王也向記者印證，“我是2017年過來的，2017年沒有拿到年終獎，2018年的不知道會不會補。”但小王堅信，之后年終獎絕對會有的，“只要上市了，還是會比較正規(guī)的。”

據(jù)一位接近貝仕達克的人士稱，“貝仕達克能夠保證招股書申報稿中的所有信息都是如實披露，沒有任何虛假。”而對于年終獎的問題，其表示，“在貝仕達克不是所有人都有年終獎，下面員工的工資基本上不管是拉出來跟誰比，也都還可以，因為普工都是計件的，這個只要好好干，絕對不會低。”但對于研發(fā)和銷售人員的工資情況，這位人士卻沒有進一步解釋。

3月5日，深圳市龍崗區(qū)學(xué)園路第三工業(yè)區(qū)，貝仕達克的其中一棟廠房。

圖片來源：每經(jīng)記者 任芷霓 攝

是否存在美化利潤行為？

除了研發(fā)和銷售人員的工資較低外，貝仕達克的高管薪酬也低于市場均值。招股說明書（申報稿）數(shù)據(jù)顯示，2018年貝仕達克董事長的年薪在35.79萬元，而其余董監(jiān)高的年薪在7.2萬~24.32萬元不等。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2017年A股上市公司高管平均薪酬為44.72萬元，貝仕達克遠遠沒達到平均水平。

據(jù)一位接近貝仕達克的人士稱，因為貝仕達克是一個小公司，融資渠道本來就比較少，員工為了公司更好地發(fā)展，在貝仕達克沒上市之前，大家還是沒有要求那么多。“在薪酬方面，因為有股權(quán)在，大家還是奔著這個來的。如果像媒體說的工資低啊什么的，也留不住人，公司也做不了這么幾級跳的業(yè)績出來。”

上述人士所說的股權(quán)，即是指貝仕達克在啟動上市計劃前的一次股權(quán)激勵。招股說明書（申報稿）顯示，2017年11月，貝仕達克通過設(shè)立深圳市創(chuàng)新財富一號投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱創(chuàng)新一號）和深圳市創(chuàng)新財富二號投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱創(chuàng)新二號）兩個平臺，以2.5元/股的價格賦予了一部分員工原始股權(quán)，共增資1000萬元，分發(fā)了5%的股份。

其中，董事、副總經(jīng)理、研發(fā)中心總監(jiān)孫太喜獲得貝仕達克0.15%的間接股份。孫太喜是除董事長肖萍之外唯一的核心技術(shù)人員，在2010年貝仕達克前身深圳市貝仕達克電子有限公司成立時，孫太喜已經(jīng)加入并擔任研發(fā)中心總監(jiān)，在如今的貝仕達克算“元老級”人物，而2018年的年薪在24.43萬元。

北京中會仁會計師事務(wù)所創(chuàng)辦人丁會仁博士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一般來說，IPO過程中可能會給員工原始股或者績效股，股票的價值也得換算成給員工的報酬。但是從員工的角度出發(fā)，一般不會每個人都有原始股，如果整體工資數(shù)據(jù)特別低，不排除操縱利潤的可能性。

“公司工資低意味著社保低，個稅低，利潤高，報表數(shù)據(jù)好看，但好看的背后往往是上市時陽光燦爛，上市后陰雨綿綿。”丁會仁說道。

毛利率優(yōu)于同行的原因在哪兒

此外，貝仕達克的招股書申報稿中，毛利率數(shù)據(jù)十分亮眼。

在公司的智能控制器業(yè)務(wù)方面，市場競爭充分，主要的A股上市公司有拓邦股份、和而泰、朗科智能以及和晶科技。數(shù)據(jù)顯示，上述四家公司2017年度的毛利率分別是23.52%、19.5%、18.51%以及16.91%，而據(jù)貝仕達克披露，其2017年度智能控制器毛利率為28.18%，這還是近三年內(nèi)最低的一次。而貝仕達克的智能照明產(chǎn)品，則毛利率與行業(yè)平均水平相差不大。

按照貝仕達克的分析，其毛利率高于同行的原因主要為五個方面：一是貝仕達克所生產(chǎn)的智能控制器主要應(yīng)用于電動工具領(lǐng)域，而同行業(yè)的上市公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于家電領(lǐng)域；二是貝仕達克的產(chǎn)品更新快，每年根據(jù)客戶需求推出新品，議價能力強；三是產(chǎn)品工序長，降低了生產(chǎn)成本；四是自主研發(fā)自動化設(shè)備，提升良率，降低生產(chǎn)成本；五是貝仕達克存在向客戶返利的情況，緩解客戶降價需求。

但實際上，電動工具智能控制器的不只貝仕達克一家，上述行業(yè)中的朗科智能也有類似業(yè)務(wù)。

朗科智能2016年招股說明書數(shù)據(jù)顯示，電動工具電子智能控制器的綜合毛利率在2013~2015年上半年分別為13.99%、18.15%、20.09%，逐年上升，至2016年上半年達到20.36%。不過，其中又分為三類，毛利率則各有不同，其中電動工具類毛利率略高，在2016年上半年已經(jīng)有23.53%（詳見下圖），而貝仕達克電動工具控制器的單品毛利率2016年全年則有27.93%，次年略降至26.15%。

圖片來源：朗科智能招股說明書截圖

上述接近貝仕達克的人士認為，這個毛利率水平還是比較正常，一是因為貝仕達克的技術(shù)水平在國內(nèi)是跑在前面的，二是其工廠里的設(shè)備都是自主研發(fā)，節(jié)省了大量采購成本。