每經(jīng)記者 張祎    每經(jīng)編輯 宋思艱    

11月16日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的“2018第七屆中國上市公司高峰論壇”在成都舉行，800位商界精英、學(xué)者專家、私募大佬親赴盛會，圍繞“問道高質(zhì)量增長新動能”這一主題，共商未來發(fā)展之道。

本屆峰會上，聯(lián)辦財經(jīng)研究院專家、國家稅務(wù)總局原副局長許善達以“調(diào)整國有資本布局”為題發(fā)表主旨演講，他認(rèn)為，調(diào)整國有資本布局是去杠桿的一項重要措施，應(yīng)該是下一階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)。

許善達建議，國有資本可以從對國計民生和國家發(fā)展影響不太大、完全可以交由市場來自行運轉(zhuǎn)的領(lǐng)域退出，調(diào)整到國家非做不可、民營企業(yè)不愿意做或者投不起、資本金短缺的領(lǐng)域中去。同時他還強調(diào)，企業(yè)發(fā)展的核心是增加產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量，在改革中應(yīng)沿著這個方向前進。

國有資本充實社保，令就業(yè)職工受益

2017年11月，國務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮罚瑳Q定按照10%的比例劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實社?；?，以充分體現(xiàn)基本養(yǎng)老保險代際公平和國有企業(yè)發(fā)展成果全民共享。

“調(diào)整國有資本布局，第一個任務(wù)可以從社保入手，劃轉(zhuǎn)國有資本給社保。”許善達在演講中指出，雖然劃轉(zhuǎn)國有資本、降低社保繳費率、實現(xiàn)全國統(tǒng)籌改革難度很大，卻對國家下一步繼續(xù)發(fā)展而言非常重要。

在許善達看來，社保制度經(jīng)過多年的發(fā)展，仍面臨著一些問題，例如收不抵支、繳費率比較高等。較高的繳費率除了給職工本人增加繳費金額外，企業(yè)的勞動力成本也增加了很多，無論對于居民收入增長還是企業(yè)的發(fā)展，都有負(fù)面的影響。

據(jù)其介紹，由于歷史的原因，在計劃經(jīng)濟時期，企業(yè)的社會保障形成了企業(yè)的利潤，轉(zhuǎn)換成國有資本。“我們認(rèn)為，如果在計劃經(jīng)濟時期這個社保形成了國有資本，那就應(yīng)該由國有資本補償原來的欠賬。”許善達表示，現(xiàn)在國有資本的凈資產(chǎn)按照目前口徑還有40萬億元~50萬億元，劃轉(zhuǎn)10%就要劃4萬億元~5萬億元。如果把繳費率進一步降低，需要劃轉(zhuǎn)更多的國有資本。

許善達坦言，在這個改革的過程中，難度很大。國有資本的分布有級別，社保也有級別，有不同的架構(gòu)，劃誰的資本，劃給誰使用，是一個難以處理的問題。另外，國有資本分布在很多企業(yè)中，有的企業(yè)是盈利的，有的企業(yè)可能是虧損的，甚至有的企業(yè)屬于國家一定要做的，但是資本金又不夠，再轉(zhuǎn)走一部分，經(jīng)營就會遇到困難。

“劃轉(zhuǎn)國有資本、降低繳費率、實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，這樣一個改革難度是很大的，但是我們認(rèn)為這個改革對國家下一步繼續(xù)發(fā)展非常重要。”許善達在演講中認(rèn)為，國有企業(yè)的發(fā)展、國有資本的保值增值，令每一個就業(yè)職工可以受益，同時對于企業(yè)而言也能降低負(fù)擔(dān)。

國有資本應(yīng)有退有進

在演講中，許善達還重點談到了調(diào)整國有資本布局在去杠桿中的重要作用，建議國有資本在調(diào)整布局時，從那些對國計民生影響不太大的行業(yè)中退出來，進入到國家非做不可的領(lǐng)域中去。

他表示，去杠桿是近年來供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一項內(nèi)容，但是對于去杠桿，很多人認(rèn)為就是債轉(zhuǎn)股，這個看法是有片面性的。債轉(zhuǎn)股只是去杠桿的一個措施，并非唯一措施，其中調(diào)整國有資本布局也是去杠桿的一個重要措施。

許善達介紹，在一些城市調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有的國有資本在一些不是很重要的領(lǐng)域里經(jīng)營運轉(zhuǎn)，而一些非常重要的、對國家發(fā)展影響非常大的領(lǐng)域，資本金又嚴(yán)重不足，國有企業(yè)和政府也沒有多少資源去補充資本金。在這樣的情況下，帶來了企業(yè)高負(fù)債率、高融資成本，一些企業(yè)很難在市場上融資。

對此，許善達建議國有資本從那些對國計民生和國家發(fā)展影響不太大，完全可以交由市場來自行運轉(zhuǎn)的領(lǐng)域退出來，調(diào)整到國家非做不可、民營企業(yè)不愿意做或者投不起、資本金短缺的領(lǐng)域中去。這樣一來，有利于降低這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，減少融資成本，促使經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)。在他看來，部分民營企業(yè)在資本布局上做了一些跟主業(yè)毫無關(guān)系的事情，資產(chǎn)負(fù)債率很高，這樣的民營企業(yè)也應(yīng)該有一個調(diào)整自己布局的動作。

許善達指出，一些企業(yè)雖然也在做主業(yè)，但同時投入了很大一部分人力物力等資源到非主業(yè)上，這對我們國家發(fā)展也是不利的。所以對于我們國家下一步發(fā)展而言，去杠桿是一個長期要解決的問題。無論是整體的國有資本還是民營企業(yè)，都要在下一個時期考慮資本布局如何調(diào)整。而收縮戰(zhàn)線、降低資產(chǎn)負(fù)債率、降低融資成本，這是下一個階段供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中重要的方向，也是企業(yè)能夠在目前經(jīng)濟水平發(fā)展態(tài)勢情況下應(yīng)對困難、立于不敗之地的一個非常重要的措施。

許善達在演講中特別談到了資本調(diào)整中的方向問題。“下一個階段，中國發(fā)展主要要靠科技發(fā)展。無論是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也好，新動能也好，高質(zhì)量發(fā)展也好，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型也好，不管用什么術(shù)語，核心一條，你要增加你企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量，只有沿著這個方向前進，你企業(yè)才能站得住。”

他認(rèn)為，靠貸款擴大產(chǎn)能這條路，從2008年、2009年就已經(jīng)走不下去了，勞動密集型企業(yè)基本上也開始萎縮，所以在這個改革時期，就是要增加產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量。對于企業(yè)來說，融資也好、賺的錢再投入也好，都得往這個方向走。

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