每經(jīng)編輯 鄭步春    

鄭步春

上周稍晚,美國公布的物價指標較為疲弱，美元有所回落。上周另一焦點是美朝關(guān)系緊張，而這推升了日元、瑞郎等避險幣種，不過周末這方面并無更多利空消息，故本周一日元等已有所回落。本周市場焦點主要有兩個：一是中美貿(mào)易關(guān)系進展，二是美聯(lián)儲7月會議紀要。

美元仍在筑底

上周稍晚，美國公布的物價指標偏軟，這造成美元有所回落。不過，本周一美元又有所上漲。截至昨晚18時57分，美元指數(shù)暫報93.340點。

上周四公布的美國7月PPI年率漲1.9%，顯著不如預(yù)期的漲2.3%，稍稍不如6月的漲2.0%；7月CPI年率漲1.7%，雖然略高于6月的漲1.6%，但不如預(yù)期的漲1.8%。

目前市場相信美聯(lián)儲年內(nèi)再加息一次的概率是40%左右。不過，按美聯(lián)儲慣常做法，只有當市場所預(yù)期的加息概率達到60%以上時，美聯(lián)儲才會真正動手。

美國的就業(yè)市場是相對不錯的，所以市場中仍有些人懷疑美聯(lián)儲年內(nèi)會加息，只是這樣的預(yù)期較為脆弱，因就業(yè)良好頂多只是美聯(lián)儲加息的必要條件，而非充分條件。美聯(lián)儲加息的充分條件應(yīng)該是“就業(yè)與通脹雙雙強勁”。

本周美聯(lián)儲將公布7月利率會議紀要，投資者不妨可以多看幾眼，看看美聯(lián)儲委員們最新動向。

在前幾次會議中，雖然當時美國的通脹也不太高，但美聯(lián)儲官員們通常會說：“低通脹只是暫時現(xiàn)象。“因此，這次利率會議紀要關(guān)鍵看點就在于美聯(lián)儲委員們是否改口了。

除經(jīng)濟指標影響匯市外，近期東北亞地緣政治格局緊張也是幾乎所有金融市場關(guān)注焦點。然而這對于匯市影響卻不容易評估，除日元、瑞郎有些明確的利好外，地緣政治格局對其余幣種影響不很明確。就美元來說，雖然其也有些避險地位，但近年來美元的避險地位已削弱了許多，所以此事件對美元影響不很明確。

由美元短線走勢看，未來能否沖破上周高點的93.883點為關(guān)鍵，如果能沖破這個位置，美元即筑成了小雙底，這樣的底部型態(tài)才能更為明確。

日元沖高回落

上周日元升值較多，一周累計升值1.37%，但本周一日元顯著回吐了0.49%至109.69日元兌1美元。日元上周的升值主要與市場避險情緒提升相關(guān)，本周一的貶值又與局勢暫時未進一步惡化相關(guān)。

瑞郎表現(xiàn)也與日元差不多，美元兌瑞郎上周累計跌1.13%，本周一暫漲0.72%至0.9687。

美國與朝鮮近期嘴仗打得十分劇烈，這使投資者擔心“擦槍走火”，然而投資者如果細細琢磨一番，其實也不難發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭發(fā)生的機會是很低的。周末相關(guān)消息稍稍令人心安，因美國一些軍方官員暗示沒有戰(zhàn)爭風(fēng)險。既然局勢暫沒有進一步惡化，所以短線急漲的日元、瑞郎就出現(xiàn)了回吐。

市場避險情緒退潮可能還與另一件事情相關(guān)，這就是周一稍晚美國總統(tǒng)特朗普將簽署行政備忘錄。據(jù)悉，特朗普在這份備忘錄中會否指示美國貿(mào)易代表決定展開對“中國貿(mào)易行為”的調(diào)查備受市場關(guān)注。

中美關(guān)系可能是世界最重要雙邊關(guān)系之一，中美經(jīng)濟總量大得驚人，所以市場注意力難免就有所轉(zhuǎn)移了，即變得不像上周那般死死盯著地緣政局因素。

就日元自身的基本面來說，雖然今年以來有所改善，但程度上暫時還較溫和，并不支持日元過分地升值。

不過，本周一上午日本公布GDP數(shù)據(jù)還是比較強的，具體情況為：日本第二季度實際GDP年化季率大增4.0%，顯著優(yōu)于首季的增1.0%，也優(yōu)于預(yù)期的增2.5%。

黃金有“三重頂”風(fēng)險

國際金價今年來屢次上沖每盎司1300美元，但屢屢沖關(guān)無果。就這次來看，似乎也存在著沖關(guān)失敗的可能。

紐約Comex黃金主力合約上周累計漲30.70美元至每盎司1295.0美元，本周一暫大跌8.9美元至1286.1美元。由金價形態(tài)看，如果本次沖關(guān)再度失敗，即意味著“三重頂”風(fēng)險漸漸加大。

假如金價這回真做出了三重頂，未來就很可能再次跌到1200美元下方去，在時間上最有可能發(fā)生在年末。由這幾年黃金的走勢看，通常在12月份最容易見到相對低點，投資者對此應(yīng)有所提防。

金價這波上升主要支撐來自避險因素，而來自加息預(yù)期弱化的支撐雖然也有，但應(yīng)該不是很強烈。

上周以來，美國的國債收益率因加息預(yù)期弱化而降至一個多月以來的最低點，但由于新公布的物價數(shù)據(jù)低迷，所以美國實際利率并未走低了多少，這種情況下金價所得的支撐也會比較有限。

貴金屬來自避險方面的支撐其實是最不易預(yù)測的，且該支撐在多數(shù)情況下也是難以持久的，所以投資者最好是謹慎一些，一般不宜過分做多。