每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威    

每經(jīng)記者 張喜威

今日，有關“資產(chǎn)配置荒”和債市“嚴峻時刻”的討論再次被燃起。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月29日，Shibor再一次全線上漲；5年期、10年期國債期貨均創(chuàng)出該合約歷史最大單日跌幅，其中10年期國債期貨主力合約T1703收盤大幅下跌超過0.81%，至98.93元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，若從11月29日各期限Shibor單日漲幅來看，區(qū)區(qū)一個基點上下的波動在銀行間資金市場中并不足為慮。但若將時間拉長，截至目前，隔夜Shibor已連續(xù)上漲14個交易日，累計上漲12個基點；7天Shibor亦連續(xù)上漲14個交易日，累計上漲9.2個基點；14天Shibor則連續(xù)上漲12個交易日，漲幅為5.5個基點；1個月Shibor同樣連續(xù)14個交易日上漲，累計上漲11.15個基點。

此外，中長期Shibor利率連續(xù)上漲均在14個交易日以上，3個月以上Shibor均在3%以上，與10年期國債收益率出現(xiàn)倒掛。

值得注意的是，11月29日，央行通過公開市場開展了1900億元逆回購，當日公開市場有2000億元逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠100億元。截至11月29日，本月央票、正逆回購操作回籠資金850億元，10月份為凈投放4414億元。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，央行公開市場逆回購余額1.37萬億元，且未來五天還將面臨8850億元逆回購到期。

這就意味著，若要維持當前的公開市場資金狀況，央行必須維持滾動操作。實際上，央行已經(jīng)連續(xù)4個交易日保持凈回籠。

九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清11月29日午間發(fā)布研報表示，“錢荒2.0”魅影重現(xiàn)，債券市場的長期調整難以避免，2017年10年期國債收益率中樞將在3.1%，債券市場仍將處于2013年下半年“錢荒”以來的最黑暗時代。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時，10年期國債收益率已經(jīng)突破2.9%，至2.9208%。

招行銀行總行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮也告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這波債市的回調幅度比較大，10年期國債收益率也存在“破3”的可能，但并不能認為債市會就此轉為熊市。若10年期國債收益率突破3%，恰恰意味著建倉機會的到來。債券轉向應該是建立在央行對資金面大幅收緊，宏觀經(jīng)濟狀況明顯好轉，以及存在長期通脹預期等因素的基礎上。

對于資金面的情況，劉東亮則認為，目前馬上進入年底，這種“緊平衡”的狀態(tài)應該還會持續(xù)，但2013年那種“錢荒”的情況應該不會再次發(fā)生。