每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐    

◎每經(jīng)記者 彭斐

雖早已是國(guó)內(nèi)食品油巨頭，但出身在山東農(nóng)村的西王食品（000639，SZ），卻想在國(guó)際舞臺(tái)大施拳腳，而海外并購(gòu)不失為一條捷徑。

10月17日下午，西王食品召開(kāi) 2016年第三次（臨時(shí)）股東大會(huì)，審議《關(guān)于收購(gòu)Kerr Investment Holding Corp.100%股份并簽署及其附屬協(xié)議的議案》。西王食品董秘馬立東表示，公司會(huì)盡快辦理股權(quán)交割事宜，預(yù)計(jì)最快本月底下月初完成股權(quán)交割。

值得注意的是，此次收購(gòu)交易價(jià)格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對(duì)總資產(chǎn)僅為22.18億元的西王食品來(lái)說(shuō)，堪稱(chēng)一次“蛇吞象”。

相比收購(gòu)結(jié)果的圓滿(mǎn)，談判過(guò)程卻也波折不斷。在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)，西王食品董事長(zhǎng)王棣透露，在正式談判首日，因收購(gòu)主體變更，對(duì)方曾“憤而離場(chǎng)”。

對(duì)方一度“憤而離席”

在西王之前，競(jìng)買(mǎi)Kerr的企業(yè)包括聯(lián)想弘毅等有20多家，西王卻“后來(lái)居上”，被Kerr的老板Paul Gardiner相中。

在王棣看來(lái)，許多買(mǎi)家屬于PE這樣的財(cái)務(wù)投資者，而對(duì)方更看重西王擁有產(chǎn)業(yè)資本的背景，且雙方在大健康范疇內(nèi)沒(méi)有交集，“不存在我們接管以后炒掉他們的可能。”

王棣說(shuō)，最初收購(gòu)意向方是西王集團(tuán)，但后來(lái)因?yàn)榉N種原因要改成上市公司西王食品。當(dāng)Paul Gardiner到達(dá)北京聽(tīng)到這個(gè)變更時(shí)，一度“憤而離席”。

王棣回憶說(shuō)：“翻譯把我們的決定告訴對(duì)方時(shí)，Paul Gardiner先生的律師馬上給他一個(gè)眼色，兩人起身就走了。”

讓Kerr公司方面擔(dān)心的是，以西王集團(tuán)身份收購(gòu)Kerr公司相對(duì)比較容易，兩家簽字后走程序即可，但以上市公司身份收購(gòu)就比較麻煩，要各種審批。

“萬(wàn)一收購(gòu)不成，Kerr公司擔(dān)心聲譽(yù)會(huì)有很大影響。”但王棣卻被律師拉住了，“我們律師很沉得住氣，說(shuō)談判中這種事很多。”這位有著國(guó)際并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的律師，向王棣舉了一個(gè)例子，“一家國(guó)企收購(gòu)國(guó)外企業(yè)時(shí)兩個(gè)董事長(zhǎng)都拍桌子了，但后來(lái)還是收購(gòu)成功。有時(shí)候這種‘發(fā)脾氣’都成了一種談判技巧。”

直到中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司山東分公司的出面，才讓陷入僵局的談判“峰回路轉(zhuǎn)”。作為西王食品母公司，西王集團(tuán)董事長(zhǎng)王勇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“信達(dá)方面能夠在20多天就出具40到50個(gè)億貸款的承諾函，這是對(duì)kerr最大的一個(gè)吸引力。”

最終在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月22日上午，在兩國(guó)總理見(jiàn)證下，西王食品收購(gòu)Kerr公司的簽字儀式，在加拿大總統(tǒng)府舉行。

稱(chēng)標(biāo)的3年利潤(rùn)可還清債務(wù)

王棣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將正式涉足運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)與體重管理健康食品市場(chǎng)，并極大推動(dòng)其打造中國(guó)高端健康食品第一品牌的戰(zhàn)略步伐。

公開(kāi)資料顯示，Kerr公司總部位于加拿大安大略省，是北美地區(qū)知名運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)與體重管理健康食品經(jīng)營(yíng)商，目前擁有7個(gè)品牌的運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品，以及超過(guò)60項(xiàng)專(zhuān)利。Kerr今年1~8月份營(yíng)收3.11億美元，凈利潤(rùn)0.42億美元，同比分別增長(zhǎng)12.26%、45.12%。這家公司的產(chǎn)品已經(jīng)成為北美地區(qū)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)食品的第一品牌，占有率達(dá)到40%左右。

不過(guò)，在一位券商策略人士看來(lái)，中企近年來(lái)海外并購(gòu)案例眾多，但從整體的并購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，“收可以收進(jìn)來(lái)，但是運(yùn)營(yíng)下來(lái)成功率不高”。

對(duì)此，王棣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“其實(shí)收這個(gè)公司，主要是看重了他在中國(guó)的市場(chǎng)空間比較大，在2014年促進(jìn)中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告中，體育健身上升到了國(guó)家戰(zhàn)略層面。”王棣舉例稱(chēng)，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)整個(gè)運(yùn)動(dòng)營(yíng)養(yǎng)品類(lèi)都是以20%~50%的增長(zhǎng)。

然而，在完成“蛇吞”后，西王食品在短期內(nèi)卻要承擔(dān)頗高的負(fù)債壓力。畢竟，收購(gòu)Kerr公司的交易價(jià)格，是西王食品目前資產(chǎn)規(guī)模的兩倍多。

西王食品方面表示，收購(gòu)采用自有資金、春華資本的自籌資金以及公司通過(guò)其他法律法規(guī)允許的方式籌集的資金，其中包括以非公開(kāi)發(fā)行股票募集的資金16.7億元。

根據(jù)初步預(yù)估，假設(shè)上市公司首期對(duì)價(jià)全部由銀行貸款支付，則上市公司資產(chǎn)負(fù)債率將從截至2016年5月31日的14.89%上升至約67.54%。

不過(guò)，西王方面對(duì)此卻并不擔(dān)心。西王集團(tuán)董事長(zhǎng)王勇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這個(gè)錢(qián)僅靠標(biāo)的公司3年的利潤(rùn)就可以還上。