證監(jiān)會稱，預(yù)先披露并不代表企業(yè)馬上就會發(fā)行 IPO配套措施終于落地。5月9日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于修改〈首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范〉的決定》（以下簡稱《業(yè)務(wù)規(guī)范》）、《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者備案管理細則》（以下簡稱《備案管理細則》）、《首次公開發(fā)行股票配售細則》（以下簡稱《配售細則》），同時，滬深交易所對投資者市值配售也做了修訂。配套措施從承銷業(yè)務(wù)、投資者備案管理、網(wǎng)下配售、市值配售等方面對第二輪新股發(fā)行進行了規(guī)范和限定。 11項網(wǎng)下配售行為被禁止 《業(yè)務(wù)規(guī)范》明確，有效報價投資者是指提供有效報價的網(wǎng)下投資者，包括有效報價網(wǎng)下個人投資者和有效報價網(wǎng)下機構(gòu)投資者。而有效報價則明確為“網(wǎng)下投資者所申報價格不低于主承銷商和發(fā)行人確定的發(fā)行價格或發(fā)行價格區(qū)間下限，且符合主承銷商和發(fā)行人事先確定且公告的其他條件的報價”。 針對網(wǎng)下投資者，《業(yè)務(wù)規(guī)范》從持有市值額度進行了限定，即“網(wǎng)下投資者報價時應(yīng)當持有不少于1000萬元市值的非限售股份，機構(gòu)投資者持有的市值應(yīng)當以其管理的各個產(chǎn)品為單位單獨計算”。 《業(yè)務(wù)規(guī)范》強調(diào)，主承銷商應(yīng)當對網(wǎng)下投資者是否符合預(yù)先公告的條件進行核查，對不符合條件的投資者，應(yīng)當拒絕或剔除其報價。 針對此前網(wǎng)下配售可能存在的利益輸送問題，《業(yè)務(wù)規(guī)范》專門進行了限定：對于出現(xiàn)投資者報價信息公開披露前泄露投資者報價信息；操縱發(fā)行定價；勸誘網(wǎng)下投資者抬高報價，或干擾網(wǎng)下投資者正常報價和申購；以提供透支、回扣或者證監(jiān)會認定的其他不正當手段誘使他人申購股票；以代持、信托持股等方式謀取不正當利益或向其他相關(guān)利益主體輸送利益；直接或通過其利益相關(guān)方向參與認購的投資者提供財務(wù)資助或者補償；以自有資金或者變相通過自有資金參與網(wǎng)下配售；與網(wǎng)下投資者互相串通，協(xié)商報價和配售；接受投資者的委托為投資者報價；收取網(wǎng)下投資者回扣或其他相關(guān)利益；未按事先披露的原則剔除報價和確定有效報價。以上行為在網(wǎng)下自主配售過程中均被禁止。 網(wǎng)下申購?fù)顿Y者要備案 根據(jù)《備案管理細則》，參與首發(fā)股票詢價和網(wǎng)下申購業(yè)務(wù)的投資者應(yīng)在協(xié)會備案，具體包括：第一，網(wǎng)下投資者參與首發(fā)股票詢價和網(wǎng)下申購業(yè)務(wù)；第二，具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司開展網(wǎng)下投資者推薦工作；第三擔任首發(fā)股票項目主承銷商的證券公司開展網(wǎng)下投資者選定和管理工作。同時，網(wǎng)下投資者備案，需滿足以下基本條件：具備一定的股票投資經(jīng)驗，具有良好的信用記錄，具備必要的定價能力以及監(jiān)管部門和協(xié)會要求的其他條件等。 值得注意的是，《備案管理細則》建立了網(wǎng)下投資者評價機制，協(xié)會建立網(wǎng)下投資者跟蹤分析和評價體系，對網(wǎng)下投資者的定價能力進行綜合評價。協(xié)會于每年一季度對網(wǎng)下投資者上年度參與首發(fā)股票詢價和網(wǎng)下申購業(yè)務(wù)進行綜合評分，并依據(jù)評價結(jié)果實行分類管理。評價體系包括網(wǎng)下投資者的機制完備性、報價合理性、展業(yè)合規(guī)性和投資理性度等指標。 主承銷商配售行為實施自律管理 根據(jù)《配售細則》，主承銷商配售行為和網(wǎng)下投資者申購行為將實施自律管理。其中，主承銷商將設(shè)立專門負責配售決策的相關(guān)委員會，具體職責包括制定配售工作規(guī)則、確定配售原則和方式，履行配售結(jié)果審議決策職責，嚴格執(zhí)行配售制度和程序，確保配售過程和結(jié)果依法合規(guī)。 值得注意的是，網(wǎng)下配售過程將采取第三方見證的模式，主承銷商將聘請律師事務(wù)所對網(wǎng)下發(fā)行過程、配售行為、參與配售的投資者資質(zhì)條件及其與發(fā)行人和承銷商的關(guān)聯(lián)關(guān)系、資金劃撥等事項進行見證，并出具專項法律意見書。 對于網(wǎng)下配售的對象，除了此前首輪對于配售對象的約束，《配售細則》也做了進一步的限制，過去6個月內(nèi)與主承銷商存在保薦、承銷業(yè)務(wù)關(guān)系的公司及其持股5%以上的股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員，或已與主承銷商簽署保薦、承銷業(yè)務(wù)合同或達成相關(guān)意向的公司及其持股5%以上的股東、實際控制人、董事、監(jiān)事、高級管理人員等。通過配售可能導致不當行為或不正當利益的其他自然人、法人和組織，均將被禁止參與網(wǎng)下配售。 投資者將有更多資金打新 值得一提的是，對于投資者市值申購的額度，交易所也有了新的規(guī)定。滬深交易所發(fā)布《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上按市值申購實施辦法》，修改了IPO打新市值配售規(guī)則，投資者持有市值的計算口徑改為按T-2日前20個交易日的日均持有市值來計算。 據(jù)測算，按調(diào)整后口徑計算市值，滬深兩大交易所具有申購資格的投資者數(shù)量和投資者整體可申購額度較調(diào)整前均有一定比例的增加，新股壓力將大為緩解。 此外，針對近日密集的IPO預(yù)披露，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸9日表示，預(yù)先披露工作開展以后，得到了市場和媒體的廣泛關(guān)注，達到了加強社會監(jiān)督的預(yù)期效果。 “預(yù)計6月底前，絕大部分在審企業(yè)可完成財務(wù)資料更新和相關(guān)預(yù)先披露工作?！编圁磸娬{(diào)，逾期仍不報送財務(wù)資料更新和相應(yīng)預(yù)先披露材料的，將按規(guī)定終止審查。因此，預(yù)先披露并不代表企業(yè)馬上就會發(fā)行。 此外，針對退市公司資產(chǎn)重組制度的安排，鄧舸指出，退市公司并購重組后符合交易所重新上市條件的，可以向交易所提出申請。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將在收購辦法和重大資產(chǎn)重組辦法的基礎(chǔ)上細化相關(guān)規(guī)則，在相關(guān)資產(chǎn)重組的制度出臺后，交易所也將相應(yīng)完善退市公司重新上市的相關(guān)規(guī)定。 原文鏈接：http://finance.qq.com/a/20140510/004970.htm