田立（哈爾濱商業(yè)大學(xué)金融學(xué)教授）

今年的達沃斯經(jīng)濟論壇原本是比較缺乏看點的，一個很重要的原因就是金融危機以來世界經(jīng)濟出現(xiàn)的種種問題至今也沒有令人信服的解決方法，全球經(jīng)濟更多的是迷茫、徘徊，甚至是悲觀。作為一個世界性的經(jīng)濟論壇對此毫無辦法，“冷清”幾乎是必然的，但就在這冷清的氛圍中，有一個人的出現(xiàn)還是引起了不小的喧嘩，這個人就是日本現(xiàn)任首相安倍晉三，而那個引起一陣喧嘩的話題就是他所謂的安倍經(jīng)濟學(xué)以及其在過去一年日本經(jīng)濟中的作用。那么，安倍經(jīng)濟學(xué)真是世界經(jīng)濟應(yīng)該學(xué)習(xí)甚至是效仿的“楷?！眴?？

關(guān)于這個問題，早在安倍政府推出一系列激進經(jīng)濟改革政策之初就已經(jīng)有過巨大的分歧，支持的人覺得有道理，而反對的人則認為這簡直是荒唐。但這種分歧在安倍經(jīng)濟學(xué)實踐一年后似乎已不再像當(dāng)初那么激烈了，原因很簡單，日本經(jīng)濟在過去一年中的表現(xiàn)“證明了”安倍政府經(jīng)濟政策的成效，“事實”面前又有什么好爭的呢？

但事情遠沒有這么簡單，一些學(xué)者仍然堅持認為安倍經(jīng)濟學(xué)的后果將是悲觀的，因為這一理論的邏輯并未觸及問題的本質(zhì)。不過，筆者并不想通過簡單的引用來得出某些結(jié)論，在具體分析安倍經(jīng)濟學(xué)的對錯之前，我們先不妨看看這個“新興理論”都取得了哪些成就吧。

自安倍經(jīng)濟學(xué)付諸實施以來，日本經(jīng)濟出現(xiàn)了一些顯著變化：首先是經(jīng)濟正增長，上半年GDP增長率在3%左右，是近年來少有的“高增速”；其次是居民消費出現(xiàn)增長，這同樣可以歸功于安倍經(jīng)濟學(xué)；然后是出口增長，這對于日本來說十分重要，因為它也是一個出口驅(qū)動型的經(jīng)濟發(fā)展體；再然后是投資增長，但必須說明的是，安倍政府推行經(jīng)濟改革以來，公共投資的確是增長了，但企業(yè)投資增幅十分有限，有一種說法是2013年日本企業(yè)投資只相當(dāng)于2007年的40%。

然而光鮮成就背后卻是同樣不能忽視的數(shù)據(jù)，2013年日本政府債務(wù)規(guī)模已超過GDP的2倍！這一數(shù)據(jù)要比前面那些光鮮數(shù)據(jù)更令人吃驚，原來所有成就都是建立在巨額債務(wù)之上。這就不能不讓人想起早已被一再證明過時的凱恩斯“舉債救國理論”。說它過時，是因為這個看上去邏輯縝密的理論卻很少被證明是有效的。市場學(xué)派學(xué)者認為，凱恩斯的這個理論成立的前提條件是 “人比市場更聰明”。但無論你相信與否，事實總是在驗證一個經(jīng)驗：人不可能戰(zhàn)勝市場。因此，凱恩斯理論在現(xiàn)代經(jīng)濟實踐中常常失敗就不足為奇了。

安倍經(jīng)濟學(xué)也沒有打破這個規(guī)律，通過“簡單粗暴的”本幣貶值、政府投資以及稅率威脅下的消費增長，就如同給危重病人打了一針嗎啡，短暫的興奮之后是更加危重的后果，因為問題的本質(zhì)未被觸及。這里，我們不妨通過另一個視角來解析其中的道理。

上世紀90年代日本曾出現(xiàn)了一次長達十年的經(jīng)濟衰退，很多人把這次衰退歸咎于資本市場泡沫的破裂，進而指責(zé)美國“逼迫”日元的升值。從“現(xiàn)象到現(xiàn)象”這個層面看，問題是這樣的：日元升值造成投資膨脹，推升資產(chǎn)價格；而日元升值同時又造成出口受阻，進而經(jīng)濟下滑，于是泡沫破裂。其實這只是表面，日元升值推升資產(chǎn)價格不假，但不是投資需求激增所致，而是日元通脹預(yù)期下降導(dǎo)致的估值水平的提高。這種提高是短暫的，只有經(jīng)濟發(fā)展水平與發(fā)展模式迅速匹配上這個估值水平，資產(chǎn)價格才會維持穩(wěn)定。但日本當(dāng)初的問題恰恰是不能及時調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)與模式，依然走“出口驅(qū)動”的老路，致使被單一力量推上去的資產(chǎn)價格沒有得到實體經(jīng)濟的支撐后又跌落下來，這才造成了日本經(jīng)濟學(xué)家痛心疾首的“逝去的十年”。

現(xiàn)在的情況與當(dāng)時十分相似，安倍政府大力推進的本幣貶值政策“催生”了一個股市神話：2013年日經(jīng)指數(shù)暴漲超過50%。這種暴漲與前面說過的光鮮經(jīng)濟數(shù)據(jù)似乎很契合，但它的后續(xù)支撐在哪兒呢？很顯然，安倍經(jīng)濟學(xué)沒有解釋，甚至，從其基本內(nèi)容與邏輯看，它也根本沒有去想，這就不能不讓人擔(dān)心，上世紀90年代末出現(xiàn)在日本經(jīng)濟史上的“逝去的十年”是否要重來一回呢？

如果安倍經(jīng)濟學(xué)沒有回答這個問題的話，那么只能說：安倍經(jīng)濟學(xué)是一個危險的理論體系，因為它只管把日本經(jīng)濟推上某個軌道，但卻不知這個軌道的軌跡，更不知道它的終點，甚至也沒有認真回顧一下歷史軌跡的經(jīng)驗教訓(xùn)。如此經(jīng)濟政策，無異于在漆黑的山路上靠著一支興奮劑狂奔，足夠幸運的話尚可全身而退，稍有不慎就會墜入山崖，后果不堪設(shè)想。