每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 蒙湘林    

每經(jīng)實習記者 蒙湘林

近來頻頻拿地的迪馬股份（600565，前收盤價3.65元）目前已感受到資金壓力。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今日（7月25日）迪馬股份宣布將與杭州工商信托股份有限公司 （以下簡稱杭州信托）簽訂合作協(xié)議，協(xié)議約定，杭州信托通過股權(quán)及債權(quán)方式投入不超過12億元，雙方將攜手開發(fā)重慶北部新區(qū)地產(chǎn)項目，該項目有區(qū)域“單價地王”之稱。

一季度資產(chǎn)負債率高達80%

今日迪馬股份公告稱，控股子公司重慶東原地產(chǎn)于今年5月10日通過參與掛牌出讓方式取得北部新區(qū)G9-1/02號、G12-2-1/02號宗地國有土地使用權(quán)，隨后東原地產(chǎn)成立長川置業(yè)承接該項目開發(fā)建設。為加快該項目開發(fā)進程，滿足項目建設資金需求，迪馬股份與杭州信托簽訂了《項目合作意向協(xié)議》。

協(xié)議約定，杭州信托通過股權(quán)及債權(quán)方式投入不超過12億元。杭州信托以信托資金通過增資方式獲得長川置業(yè)49%的股權(quán)，東原地產(chǎn)則持有長川置業(yè)51%的股權(quán)。同時，杭州信托以信托資金平價受讓東原地產(chǎn)對長川置業(yè)持有的債權(quán)。

亞洲房地產(chǎn)開發(fā)協(xié)會會長謝逸楓對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，以股權(quán)和債權(quán)作為融資條件通過信托方式入股貸款,實際上依然是銀行信貸，資金較為短缺的中小型房企偏愛這種融資方式，12億元的融資規(guī)?？芍^不小，迪馬股份地產(chǎn)項目資金壓力明顯。

記者注意到，長川置業(yè)投建的地產(chǎn)項目最終成交價為17.7億元，溢價率達24.5%，折合樓面地價4960元/平方米，一舉摘得區(qū)域“單價地王”的稱號。

由此來看，項目初始成本并不低。而隨著迪馬股份近期頻頻拿地，公司資金壓力增加，數(shù)據(jù)顯示，迪馬股份在今年一季度末時資產(chǎn)負債率接近80%，貨幣現(xiàn)金15億元，而短期借款就高達22.6億元。

謝逸楓同時認為：“一方面，借道信托融資12億元無疑對于項目資金投入是一大利好，但在目前流動性日益趨緊的情況下，信托融資成本也可能影響公司收益。”

迪馬股份在公告中表示，長川置業(yè)將按約以不超過每年14%的利率向杭州信托還本付息。

研究員：大股東有望注入地產(chǎn)

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自迪馬股份7月8日停牌以來也引發(fā)市場諸多猜測。7月6日，迪馬股份公告稱，控股股東東銀控股正在籌劃與公司相關(guān)的重大事項，公司于7月8日起停牌。

一位券商地產(chǎn)行業(yè)研究員告訴記者，從近期迪馬股份頻頻拿地的動作來看，公司在地產(chǎn)業(yè)務上明顯擴張，而拿地之后頻頻融資，說明迪馬股份已將資金投入重點轉(zhuǎn)移到地產(chǎn)上，停牌后大股東地產(chǎn)資產(chǎn)注入應是大概率事件。

此外，迪馬股份2012年年報顯示，公司專用車業(yè)務實現(xiàn)收入8.9億元，占比29%，同比降12.5%，但房地產(chǎn)開發(fā)實現(xiàn)營收21.3億元，占比已達七成，同比大幅增長188%。

由此可見，房地產(chǎn)業(yè)務已成為迪馬股份營收增長的主要來源。

記者注意到，公司也曾表示將在地產(chǎn)方面進行更大投入，今年以來公司多次發(fā)布股東質(zhì)押融資、增加綜合授信和融資擔保額度的公告。

上述研究員表示，大股東東銀控股旗下?lián)碛械像R股份、江淮動力（000816，收盤價4.59元）兩家A股上市公司，主營業(yè)務涉及機械制造、房地產(chǎn)開發(fā)與能源礦產(chǎn)等三大板塊，江淮動力已獲得礦產(chǎn)資源注入，從集團戰(zhàn)略層面考慮，迪馬股份作為地產(chǎn)業(yè)務平臺是合適的選擇。