□目前市場總體情況并未惡化，投資者應保持理性判斷，而長期投資也不能僅拿幾個月的價格來衡量，否則就會犯追漲殺跌、反復折騰的錯誤 □我國股票市場估值處于歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，長期投資、價值投資正逢比較好的時機 □堅決打擊和懲處發(fā)行人造假違規(guī)、粉飾業(yè)績、惡意隱瞞以及中介機構合謀造假、人情報價、捧場抬價等誤導投資者的行為 □對公司上市后“業(yè)績變臉”背后涉及的財務造假、利潤操縱、虛假披露及保薦機構“薦而不保”等違法違規(guī)行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將依法查處，涉嫌犯罪的將移送司法機關追究其刑事責任 □如投資者撥打的上市公司聯(lián)系電話打不通，或不理不睬，投資者可向公司所屬地證監(jiān)局或公司掛牌上市的交易所反映情況，監(jiān)管機構必將嚴查嚴辦 ⊙記者馬婧妤○編輯毛明江 證監(jiān)會投保局日前通過媒體回應了投資者提出的新股發(fā)行改革后續(xù)措施、退市過程中投資者權益保護、當前市況是否還應堅持價值投資等熱點問題。 回應表示，證監(jiān)會將進一步深化新股發(fā)行改革，修改完善IPO辦法、保薦業(yè)務管理辦法，逐步推出后續(xù)配套措施，并依法查處公司上市“業(yè)績變臉”背后涉及的違法違規(guī)行為。退市過程中，監(jiān)管部門還將積極推動建立健全退市責任的追究機制、賠償機制和司法救濟機制等，保護投資者合法權益。 投保局同時稱，目前市場總體情況并未惡化，投資者應保持理性判斷，而長期投資也不能僅拿幾個月的價格來衡量，否則就會犯追漲殺跌、反復折騰的錯誤。回應還提醒，證監(jiān)會出臺的一系列政策措施都是著眼于市場長期發(fā)展的基礎性制度建設，而非調(diào)節(jié)股指短期漲跌，投資者不宜用“政策救市”的眼光看待這些制度建設。 進一步深化發(fā)行改革 關注“業(yè)績變臉” 針對市場廣泛關注的新股發(fā)行后續(xù)改革問題，投保局回應表示，證監(jiān)會將繼續(xù)堅持多管齊下，綜合治理，進一步深化以信息披露為中心的新股發(fā)行體制改革。 具體舉措包括修改完善《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》、《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法》，逐步推出落實《指導意見》的后續(xù)配套措施。研究完善相關規(guī)則，改善發(fā)行條件，細化信息披露要求，將審核的重點轉(zhuǎn)移到對信息披露質(zhì)量、風險提示的充分性上來。 同時，還將進一步健全股市內(nèi)在機制，引導和督促市場主體歸位盡責，進一步倡導價值投資理念，加強輿論宣傳，風險揭示和投資者教育。堅決打擊和懲處發(fā)行人造假違規(guī)、粉飾業(yè)績、惡意隱瞞以及中介機構合謀造假、人情報價、捧場抬價等誤導投資者的行為。 回應還表示，證監(jiān)會非常關注上市公司“業(yè)績變臉”及中介機構不盡責履職的問題。對公司上市后“業(yè)績變臉”背后涉及的財務造假、利潤操縱、虛假披露及保薦機構“薦而不?！钡冗`法違規(guī)行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將依法查處，涉嫌犯罪的將移送司法機關追究其刑事責任。證監(jiān)會將加強與司法機關、自律組織的監(jiān)管與執(zhí)法協(xié)作，形成打擊合力。 但投資者也需注意，上市公司的經(jīng)營業(yè)績變化受多種因素影響，由于經(jīng)濟形勢、行業(yè)發(fā)展及突發(fā)事件等正常因素引起的業(yè)績下滑是不可避免的。 推動健全退市責任 追究賠償機制 對有投資者提出接下來將如何維護退市過程中投資者權益的問題，投保局回應稱，下一步，證監(jiān)會將積極推動立法機關、司法機關逐步建立健全退市責任的追究機制、賠償機制和司法救濟機制等，保護投資者的合法權益。 回應表示，證監(jiān)會一直倡導不要炒作ST股，主要是為了保護投資者尤其中小投資者的利益。退市規(guī)則發(fā)布以來，ST股價格出現(xiàn)調(diào)整，一定程度上體現(xiàn)了退市制度的導向作用，促進市場實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)、優(yōu)勝劣汰的功能。 另外，證監(jiān)會和交易所在制定退市規(guī)則過程中，也從下述幾方面入手保護投資者權益：一是強化退市曜己統(tǒng)絳虻惱攵孕院涂剎僮饜裕歡是設置退市整理期；三是設立風險警示，強化信息披露；四是做好退市后續(xù)安排，明確終止上市后的去向；五是引入重新上市制度，形成“能下能上”的良性循環(huán)；六是做好新舊退市制度的銜接，保障平穩(wěn)過渡。 市場總體情況未惡化 應保持理性判斷 有投資者提出“目前市場買什么都賠，堅持價值投資是否還有意義”的問題，對此投保局回應表示，價值投資是指投資者關注上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力，以獲取長期回報為目的。長期投資不能拿幾個月的價格來衡量，否則就會犯追漲殺跌、反復折騰的錯誤。 投保局建議投資者繼續(xù)堅持價值投資理念，在認真研究公司基本面的基礎上，選擇合適的個股、合適的時機、合適的價位，做出理性的投資決策。其同時提出，我國股票市場估值處于歷史最低水平，與國際上的主要市場基本相當，長期投資、價值投資正逢比較好的時機。 有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，2475家上市公司公布半年報，凈利潤合計超過1.08萬億元，同比只減少0.4%，表明總體情況并未惡化，投資者一定要保持理性判斷。 不宜用“政策救市”眼光 看待制度建設 針對今年以來監(jiān)管部門出臺的一系列改革措施，部分投資者將其出臺目的理解為“救市”。對此，投保局回應表示，總體看，證監(jiān)會出臺的一系列政策措施都是著眼于資本市場長期健康發(fā)展的，是市場發(fā)展的基礎性制度建設，而非調(diào)節(jié)股指短期漲跌，可能不宜用“政策救市”的眼光看待這些制度建設。 回應同時提出，股市運行的影響因素極其復雜，股指漲跌是境內(nèi)外多種因素影響的綜合反映，資本市場氣氛不夠熱烈，有上市公司自身的原因，也有國際國內(nèi)經(jīng)濟增長下行壓力的影響。 投保局表示，證監(jiān)會一直非常重視投資者的意見和市場的聲音，下一步將繼續(xù)深化改革，致力于優(yōu)化市場結構、完善市場約束機制和運行體制，保護投資者的合法權益。回應還再次提示，在市場低迷的時期，投資者更要清醒理性，不要盲目跟風，注意風險防范，避免損失擴大。 上市公司應加強 與投資者的信息溝通 近期有不少投資者反映，經(jīng)常打上市公司的聯(lián)系電話，但“要么打不通、要么打通了對我不理不睬”。對此，投保局回應表示，證監(jiān)會已經(jīng)注意到并十分關注這個問題，并將把它作為重點監(jiān)管內(nèi)容，督促上市公司尊重中小股東權利，切實維護他們的利益，要求上市公司不僅有人接電話，而且要讓中小股東方便履行自己的權利。 證監(jiān)會2005年發(fā)布了《上市公司投資者關系工作指引》，要求上市公司加強與投資者之間的信息溝通。交易所也積極督促、引導上市公司增強服務意識，提高投資者關系管理能力。 投保局表示，如投資者撥打的上市公司聯(lián)系電話打不通，或不理不睬，投資者可向公司所屬地證監(jiān)局或公司掛牌上市的交易所反映情況，監(jiān)管機構必將嚴查嚴辦。 （本文來源：上海證券報）