每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自北京

在去年12月下旬，日本財務大臣安住淳就表示日本政府擬通過外匯基金特別賬戶購買金額最多為100億美元的中國國債。這一計劃在昨日（3月13日）有了最新的進展，據(jù)外電，安住淳表示，中國政府已同意日本政府購買最高650億元人民幣，也就是約103億美元的中國國債。

興業(yè)銀行資金運營中心貴金屬資深分析師蔣舒博士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，日本此舉有“一石二鳥”的功效，一來可以實現(xiàn)日本外儲多元化，二來則可以建立一個東京人民幣離岸市場。

對沖美元風險

數(shù)據(jù)顯示，日本外儲規(guī)模在今年1月份創(chuàng)下歷史新高，達1.307萬億美元。從日本財務省3月7日公布的數(shù)據(jù)來看，日本在2月底的外匯儲備余額為1.303萬億美元，環(huán)比下降了37.91億美元，但是仍處于高位。

日本是美國的第二大債權國，去年日本持有超過9000億美元的美國國債，在日本外儲中的占比約達75%。去年美元走軟，市場對美國幾大債權國外儲“縮水”頗為擔憂。安住淳去年就表示，擬購買中國國債，意在實現(xiàn)外儲多元化。

據(jù)報道，從目前日本外匯儲備的組成來看，絕大部分為外國債券，達1.201萬億美元，比1月份的1.198萬億美元有所提高；日本央行黃金儲備價值為435.46億美元，環(huán)比有所增加；特殊提款權（SDRs）以及其他儲備資產(chǎn)為200.18億和4.76億美元，較1月份小幅增加。

規(guī)模減少的是外幣存款和國際貨幣基金組織（IMF）儲備頭寸，最新披露的2月底的數(shù)據(jù)分別為214.80億和168.17億美元，1月份的規(guī)模為279.26億和173.60億美元。

蔣舒告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，日本購買中國國債主要是為了對沖美元風險，雖然中國人民銀行行長周小川最近暗示人民幣兌美元仍有升值空間，但是作為外儲管理者，日本相關部門并非為了實現(xiàn)單一資產(chǎn)或者全部資產(chǎn)收益的最大化。不過在美元為主導體系不變的情況下，多元化比例不會高。

“它們不會像機構一樣去抓高點和低點，因為如果真的去想的話，計劃可能會一拖再拖，無意識地把計劃擱置了。我覺得日本的計劃既然做出來了，近期應該會執(zhí)行完畢。”蔣舒認為。

搶占人民幣離岸市場

日媒曾稱日本購買中國國債可幫助中國培養(yǎng)一個人民幣債券離岸市場，有助于人民幣實現(xiàn)國際化。

“日本也有一定的雄心”，蔣舒認為，日本或許正是考慮到中國正在鼓勵人民幣資產(chǎn)流出去，于此同時短期的資本項目還不能完全放開，因此希望建立一個東京人民幣離岸市場，“能分一杯羹得一杯羹”。

不過，東京的主要競爭對手是香港、倫敦和新加坡，其中香港有得天獨厚的優(yōu)勢，日本在這場爭奪中能取得怎樣的成績呢？蔣舒認為，日本不可能獨霸人民幣離岸市場，而是考慮到日本國內(nèi)配置人民幣資產(chǎn)的需求。

“從日本金融企業(yè)對人民幣資產(chǎn)需求的角度來講，與其通過國際渠道，比如說倫敦市場或者香港市場去配置，為什么就不可以從東京這邊走呢？日本要把這部分投資的需求牢牢留住的話，就需要在東京讓人民幣資產(chǎn)的沉量有一定規(guī)模。”蔣舒認為。

與企業(yè)信用債、票據(jù)和股票等投資渠道相比，從人民幣國債著手對于日本而言是個比較好的突破口。“先做國債，熟悉了中國市場后，接下來就可以去做風險更大一點的投資，這需要一個過程。”蔣舒認為。

至于能否幫助人民幣實現(xiàn)國際化，譚雅玲早前告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，人民幣國際化是一個循序漸進的過程，是很多方面的組合，并不是靠一兩個項目和國家就能完成。