熊錦秋

    近日，中石油發(fā)布公告，稱中國(guó)石油集團(tuán)已于5月25日通過(guò)上證所增持公司股份3108.47萬(wàn)股，并表示擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持不超過(guò)公司已發(fā)行股份的2%。公告還顯示，本次增持前中國(guó)石油集團(tuán)持股為1579.14億股，而今年一季度末持股為1577.65億股，凈增1.81億股，也就是說(shuō)，二季度的增持行為不僅發(fā)生在5月25日，應(yīng)在此之前就已增持近1.5億股，只是未公告，公司5月27日在市場(chǎng)“5·23”暴跌后發(fā)布公告托市意味明顯。

    2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)，中國(guó)石油集團(tuán)就開(kāi)始增持，這幾年光增持沒(méi)減持，期間有4億股劃轉(zhuǎn)由社?；鸪钟?。中石油總股份為1830.21億股，其中包括向社會(huì)公眾發(fā)行40億A股，上一輪救市期間，中國(guó)石油集團(tuán)已經(jīng)買(mǎi)入2.425億股A股，如果此次2％（36.6億股）增持計(jì)劃實(shí)施，在外A股流通將僅剩1億股不到。

    按照規(guī)定，公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，社會(huì)公眾持股的比例不得低于10％。中國(guó)石油集團(tuán)此次若全額增持后持股比例將上升到88%以上，加上其持有的H股，由此社會(huì)公眾持股很接近10%的最低要求  （主要是H股），中石油上市資格岌岌可危。

    通過(guò)股權(quán)分置改革，國(guó)家股好不容易獲得了流通資格，但目前這些股票卻落得個(gè)不敢減持甚至只能增持、其增持行為又將影響上市資格的尷尬局面。央企主要目標(biāo)若聚焦于托市，其基于市場(chǎng)主體應(yīng)有的操作自由等于自動(dòng)放棄，股權(quán)分置改革的成果難以得到絲毫體現(xiàn)。

    當(dāng)然，作為自然人（包括法人）的發(fā)起人，卻可從股權(quán)分置改革和央企的托市中得到好處，托市無(wú)異于給整個(gè)市場(chǎng)打廣告，市場(chǎng)人氣被挽留，發(fā)起人持股就有了更多潛在接盤(pán)對(duì)象。近日股市持續(xù)下跌，但不少中小股票即使跌到現(xiàn)在的三分之一甚至是十分之一，發(fā)起人仍有很大賺頭：他們即使打折甩賣(mài)，將來(lái)又可搖身一變?yōu)樾律鲜泄镜陌l(fā)起人，又可繼續(xù)從股市提款?？辞暹@一點(diǎn)，就知道當(dāng)前股市非理性下跌言論純屬無(wú)稽之談，可以說(shuō)很多中小股票下跌只是剛擺好架勢(shì)。

    之前社?；鹂偰艹滋禹?，理事會(huì)聲稱絕非基于  “內(nèi)幕消息”。這次，央企緊隨社?；饻?zhǔn)備增倉(cāng)步伐，讓人覺(jué)得事情并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單。但是，今非昔比，2008年管用的托市招數(shù)，到了目前恐怕未必管用。現(xiàn)在，發(fā)起人想趁高多跑一點(diǎn)，散戶想趁反彈趕緊減倉(cāng)少賠一點(diǎn)，都在等待往外賣(mài)，“國(guó)家隊(duì)”如何能夠獨(dú)立支撐？

    “國(guó)家隊(duì)”無(wú)力支撐時(shí)，國(guó)家可以出臺(tái)政策，比如暫停新股發(fā)行、推動(dòng)其他資金入市等，以免“國(guó)家隊(duì)”深陷泥沼，只是此時(shí)國(guó)家就將陷入既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員的尷尬境地，極大影響股市游戲公平性。

    無(wú)論是社保基金增倉(cāng)、還是央企增持，都僅停留于維持股市流水線繼續(xù)運(yùn)行這個(gè)目標(biāo)，沒(méi)有觸及股市制度弊端。筆者覺(jué)得，如果要通過(guò)宏觀調(diào)控嚴(yán)格控制流動(dòng)性以實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定，在這個(gè)大前提下，即使“國(guó)家隊(duì)”能勉強(qiáng)掀起一點(diǎn)波瀾，所有治標(biāo)性質(zhì)的救市動(dòng)作恐將以徒勞而告終。

    對(duì)難以給投資者合理回報(bào)的股票而言，現(xiàn)在股價(jià)并非太低而是太高。這些股票需要的是一場(chǎng)真正狂風(fēng)暴風(fēng)雨式的下跌，讓人們看到誰(shuí)是裸泳者、誰(shuí)是從老鼠洞里倉(cāng)皇出逃的碩鼠。

    只有治市才是最好的救市。治市就是要堵上一切能夠讓資本玩家借用的制度漏洞，監(jiān)管層只有抱著沖破阻力的強(qiáng)大治市決心，把工作重心轉(zhuǎn)移和集中到完善公司治理、完善基金治理、完善退市制度、打擊市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易、推動(dòng)股票發(fā)行向注冊(cè)制過(guò)渡等方面來(lái)，才能重整股市河山。

    作為央企有增持股份自由，但托自己的股可以，“托市”意圖大可不必，否則只會(huì)讓一些市場(chǎng)主體所利用，禍害中小投資者；而且要托市也恐怕難以托住，現(xiàn)在一方面央企在艱難舉杠鈴，另一方面中小股票卻在加緊開(kāi)溜。

    作為股民或基民，目前不宜盲目抄底或增加投入，尤其要回避一些不承擔(dān)救市責(zé)任、自然人作為發(fā)起人的上市公司。因?yàn)槿绻麑?duì)這些中小股票投入越多或者玩抄底逃頂游戲的人越多，發(fā)起人和利益集團(tuán)就有了套利出局的對(duì)手盤(pán)。股市連起碼的游戲規(guī)則都不健全，可謂連賭場(chǎng)或博彩都不如；人們買(mǎi)彩沒(méi)有中獎(jiǎng)，最起碼可以為慈善事業(yè)作點(diǎn)貢獻(xiàn)，而散戶在股市虧損，錢(qián)卻是不明不白輸給比自己更有錢(qián)的人。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

版權(quán)合作及網(wǎng)站合作電話：021-60900099轉(zhuǎn)688

讀者熱線：4008890008

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無(wú)錫：15152247316    廣州：020-89660257