每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周三A股跳空低開，最后低收，K線實(shí)體較短，表明多空搏殺有限。成交也大幅萎縮，表明殺跌者不甘而接貨者亦有限。收盤滬綜指跌1.18%至2398.37點(diǎn)，深綜指跌1.31%至945.29點(diǎn)，300指跌1.12%至2563點(diǎn)，其指數(shù)期貨7月合約跌1.2%至2579點(diǎn)。

        盤面看，主流的金融、地產(chǎn)股大體保持小幅下跌態(tài)勢(shì)，但保險(xiǎn)類股明顯偏強(qiáng)。一些強(qiáng)周期類股走勢(shì)偏弱，前一天慘跌的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股探底回升。宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不太明朗，這應(yīng)是強(qiáng)周期類股承壓主因。昨內(nèi)盤有色金屬期貨繼續(xù)大幅殺跌，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)的這種預(yù)期。7月1日我國(guó)將公布6月PMI制造業(yè)指數(shù)，市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)值是由5月時(shí)的53.9降為53.2。

        外盤隔夜慘跌，但周二亞歐股市大多回穩(wěn)，跌幅收窄或小有上漲。我國(guó)港股周二跌0.6%，于港股掛牌的富士康（2038，HK）跌6.9%，原因是該公司預(yù)測(cè)上半年虧損擴(kuò)大。富士康股價(jià)走勢(shì)可能是個(gè)提示，投資者對(duì)A股中類似的側(cè)重于低價(jià)接訂單的勞動(dòng)密集型公司保持警惕，選股應(yīng)更側(cè)重于技術(shù)或資本密集型公司。富士康今年年初最高價(jià)位是11.68港元，現(xiàn)已跌至5.11港元。

        根據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)站周三刊登的一份公告，溫總理在28日及29日的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上表示，中國(guó)將進(jìn)一步鞏固和發(fā)展好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。他承諾，在當(dāng)前“極為復(fù)雜”的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，將保持政策的連續(xù)性和靈活性。這份報(bào)告應(yīng)該對(duì)A股及全球各地投資者的人氣起一些穩(wěn)定作用，加上股指跌幅較大，所以周三市場(chǎng)走勢(shì)趨于平穩(wěn)。

        昨盤后，央行公布稱，本周四將在公開市場(chǎng)采用利率招標(biāo)方式，發(fā)行220億元三年期央行票據(jù)。該發(fā)行量較上周四的180億元增加兩成以上。央票發(fā)行量雖有所增長(zhǎng)，但應(yīng)是利好，因本周二央票發(fā)行量較上周同期增十倍，這說明本周四資金回籠力度有所收斂。

        人民幣升值可能也構(gòu)成短線利好，因周三人民幣大升159基點(diǎn)至6.7818兌1美元，創(chuàng)2005年7月匯改后新高。人民幣升值似乎有點(diǎn)主動(dòng)性，因美元已連續(xù)兩天升值，而人民幣兌正在升值的美元上升。

        由上可知，股市積極因素正在增加，所以短期內(nèi)股指維持相對(duì)穩(wěn)定的可能性較大。不過，股指在7月份農(nóng)行上市前大幅上漲的機(jī)會(huì)也很小，畢竟該股融資額極大，而市場(chǎng)當(dāng)前資金量不如上半年。

        判斷超級(jí)大盤股對(duì)股指影響的一個(gè)較好方法，是看以往超級(jí)大盤股上市前后股指走勢(shì)。然而，從中行、工行、建行、交行、國(guó)壽、平保和中石油等來看，筆者似乎看不出什么，因當(dāng)時(shí)流動(dòng)性空前泛濫，A股正處于一輪匪夷所思的大牛市中，再大的擴(kuò)容也會(huì)淹沒在洶涌的資金潮中。

        如果再往前推，可能就是1999年浦發(fā)銀行上市，在當(dāng)時(shí)這絕對(duì)算是超大盤股，是除深發(fā)展外第二家銀行股上市。浦發(fā)行的上市情形和當(dāng)前有點(diǎn)相似，即之前股指有過一輪大漲，但其后調(diào)整不少，在浦發(fā)行上市前股指進(jìn)一步下跌，處于虛勢(shì)迎新狀態(tài)。然而，就是在這種情況下，股指仍是在浦發(fā)行掛牌后一個(gè)多月后才重啟一輪升勢(shì)。

        除浦發(fā)行外，相對(duì)有參考意義的是中國(guó)聯(lián)通及長(zhǎng)江電力，其中中國(guó)聯(lián)通上市后股指走勢(shì)也繼續(xù)跌一陣，但長(zhǎng)江電力上市后股指即發(fā)動(dòng)一輪行情。投資者不妨將滬市個(gè)股按股本排序，看看排名靠前的個(gè)股上市時(shí)的股指表現(xiàn)，或者能發(fā)現(xiàn)些線索。

        雖然這樣的實(shí)證分析并不能找到完全一致的證據(jù)，但也能大致了解些大概率事件。另外，除998點(diǎn)至6124點(diǎn)這輪極特殊行情外，至少有一點(diǎn)是可肯定的，這便是“A股從未出現(xiàn)過超級(jí)大盤股上市前就大漲的案例”。這其實(shí)也給出了操作提示，即近階段投資者如輕倉(cāng)操作，那么踏空風(fēng)險(xiǎn)暫不會(huì)太大。



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